THEPOWERGAME
Η Fed αργά ή γρήγορα, αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια στις ΗΠΑ μέσα στο 2024. Η εν λόγω εξέλιξη, μπορέι να μην είναι θετική για το δολάριο, ωστόσο ορισμένα ασιατικά νομίσματα όπως το κινεζικό γιουάν, η ινδική ρουπία και το κορεάτικο γουόν αναμένεται να επωφεληθούν. Αρκεί βέβαια να «συνεργαστεί» και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.
Τα υψηλότερα επιτόκια ενισχύουν το νόμισμα μιας χώρας, προσελκύοντας έτσι ξένες επενδύσεις και αυξάνοντας τη ζήτηση για το νόμισμα της χώρας. Ένα αδύναμο δολάριο ΗΠΑ για παράδειγμα, είναι γενικά θετικό για τις αναδυόμενες αγορές, κάτι που συμβαίνει συχνά όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια εκτός οικονομικής κρίσης.
Η πλειοψηφία αναλυτών και επενδυτών αναμένει να δει μια μείωση επιτοκίων από το καλοκαίρι, με το εργαλείο FedWatch της CME να προβλέπει ότι η πρώτη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης το 2024 θα μπορούσε να υλοποιηθεί ήδη από τον Ιούνιο. Υπενθυμίζεται, ότι η συνεδρίαση της Fed τον Ιανουάριο ολοκληρώθηκε με την κεντρική τράπεζα να διατηρεί το επιτόκιο δανεισμού αναφοράς της σε ένα εύρος μεταξύ 5,25% και 5,5%.
Μερίδα αναλυτών, δήλωσε στο CNBC ότι νομίσματα όπως το κινεζικό γουάν, το κορεατικό γουόν και η ινδική ρουπία μπορούν να επωφεληθούν από τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της Fed, εξηγώντας εύγλωτα το σκεπτικό τους.
Πώς η Fed μπορεί να «σπρώξει» το γουάν
Μπορεί τα οικονομικά δεδομένα της Κίνας να μην είναι τα θετικότερα, εδώ και αρκετό καιρό, ωστόσο οι ελπίδες αναφορικά με το ότι οι αρχές δεν θα επιτρέψουν στο νόμισμα της χώρας που εξαρτάται από το εμπόριο να εξασθενήσει κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο, έχουν περιορίσει εν μέρει την απαισιοδοξία για το γουάν. Η Κίνα έχει προσπαθήσει να σταθεροποιήσει το γουάν έναντι του δολαρίου στο παρελθόν και αναμένεται να συνεχίσει να το κάνει, σύμφωνα με τα όσα είπε στο CNBC o Arun Bharath, επικεφαλής επενδύσεων στην Bel Air Investment Advisors.
«Ενώ η συναλλαγματική ισοτιμία έχει αποδυναμωθεί αντανακλώντας μια ασθενέστερη οικονομική κατάσταση στην Κίνα, η περαιτέρω αποδυνάμωση είναι απίθανη, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αρχίζουν να είναι πιο επιθετικοί στα δημοσιονομικά κίνητρα, την πιστωτική ανάπτυξη και τη στήριξη των αξιών των ακινήτων», δήλωσε ο Bharath. Σημείωσε ότι η συναλλαγματική ισοτιμία του κινεζικού νομίσματος πιθανότατα θα κυμαίνεται σε «μια στενή ζώνη γύρω από την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία των 7.10».
Σε αντίθεση με άλλα σημαντικά νομίσματα, όπως το ιαπωνικό γεν ή το δολάριο ΗΠΑ, τα οποία έχουν ελεύθερα κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες, η Κίνα διατηρεί αυστηρό έλεγχο του χερσαίου γιουάν. Το νόμισμα είναι συνδεδεμένο με το λεγόμενο ημερήσιο midpoint fix με το δολάριο με βάση το προηγούμενο επίπεδο κλεισίματος του γουάν και τις τιμές που λαμβάνονται από διατραπεζικούς διαπραγματευτές. Πέρυσι, το χερσαίο γουάν σημείωσε χαμηλό 16 ετών έναντι του δολαρίου στα 7,2981.
Εάν η Fed ξεκινήσει τη μείωση επιτοκίων μέχρι το καλοκαίρι, αυτό θα μειώσει τις διαφορές αποδόσεων μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου (Κίνας, ΗΠΑ) και θα ανακουφίσει την πίεση στο κινεζικό γουάν. Οι διαφορές αποδόσεων είναι ένας τρόπος σύγκρισης των ομολόγων μέσω των διαφορών μεταξύ του πόσο αποδίδουν.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας είναι ο κύριος «παίκτης» στη διαχείριση του νομίσματος, η οποία, σύμφωνα με τον Simon Harvey, επικεφαλής της ανάλυσης συναλλάγματος στη Monex, μπορεί να γίνει μέσω του καθημερινού καθορισμού της, των μέτρων ρευστότητας, των ρυθμιστικών καναλιών και της εντολής προς τις κρατικές τράπεζες να παρέμβουν.
Σε υψηλά επίπεδα η ρουπία
Η ινδική ρουπία θα μπορούσε να επωφεληθεί φέτος από τις carry trades, μια στρατηγική κατά την οποία οι traders δανείζονται νομίσματα χαμηλής απόδοσης, όπως το δολάριο ΗΠΑ, προκειμένου να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία υψηλής απόδοσης, όπως ομόλογα.
«Υπάρχουν πολλές συναλλαγές carry trade έναντι άλλων νομισμάτων όπως το γεν ή το ευρώ, αλλά μόλις τα επιτόκια πέσουν στις ΗΠΑ, θα δούμε τη διαφορά των επιτοκίων να διευρύνεται, ώστε να επιτραπεί το carry trade. Τα παραπάνω είναι επίσης θετικά για το ινδικό νόμισμα», δήλωσε ο Anindya Banerjee της Kotak Securities.
Η ρουπία θα μπορούσε επίσης να ενισχυθεί εν μέσω ελπίδων ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας πιθανά θα χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική πιο αργά από άλλες κεντρικές τράπεζες. Ο Banerjee σημείωσε ότι ο ρυθμός μείωσης των επιτοκίων της RBI θα είναι «πολύ πιο αργός» από τη Fed και «θα υστερεί πάντα σημαντικά από τη Fed, επειδή η Ινδία δεν είχε το ίδιο πρόβλημα πληθωρισμού που είχε η Ευρώπη ή η Αμερική». «Ο λόγος είναι απλός, επειδή η δημοσιονομική πολιτική πυροδοτεί όλους τους κυλίνδρους, η οικονομία πάει πολύ καλά και δεν θέλουν καμία υπερθέρμανση σε αυτό το σημείο», δήλωσε ο Banerjee.
Η ρουπία έχει ενισχυθεί έως και 82,82 έναντι του δολαρίου τους τελευταίους τρεις μήνες. Το νόμισμα υποχώρησε κατά 0,6% το 2023, νούμερο που συνιστά πολύ μικρότερη αποδυνάμωση έναντι του δολαρίου σε σύγκριση με την πτώση 11% το 2022.
Πίεση από το γουόν της Κορέας
Το γουόν της Νότιας Κορέας βρίσκεται υπό πίεση εδώ και τρία χρόνια, αλλά η βελτίωση των οικονομικών προοπτικών και η χαλαρότερη πολιτική της Fed θα συμβάλουν στην άμβλυνση αυτής της πίεσης το 2024. «Ως νόμισμα χαμηλών αποδόσεων και ιδιαίτερα κυκλικό, πιστεύουμε ότι το κορεατικό γουόν θα είναι ένας από τους σημαντικότερους ωφελημένους από τον κύκλο χαλάρωσης της Fed κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς τα χαμηλότερα επιτόκια των ΗΠΑ όχι μόνο θα μειώσουν την πίεση στο KRW μέσω του καναλιού των επιτοκίων, αλλά θα οδηγήσουν επίσης σε ανάκαμψη των παγκόσμιων προοπτικών ανάπτυξης», δήλωσε ο Harvey της Monex.
Αλλά ο Harvey δήλωσε ότι τα κέρδη του γουόν θα καθοριστούν επίσης από την έκταση των περικοπών της Fed. Προέβλεψε ότι το νόμισμα θα μπορούσε να κερδίσει οπουδήποτε μεταξύ 5% και 10% εάν ο κύκλος χαλάρωσης είναι «βαθύς», ενώ μόλις 3% εάν ο κύκλος αποδειχθεί «ρηχός». Οι οικονομικές προοπτικές της Νότιας Κορέας αναμένεται επίσης να βελτιωθούν φέτος. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προέβλεψε ανάπτυξη 2,3% το 2024 και το 2025, υψηλότερη από την περσινή ανάπτυξη του 1,4%.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
