Βρισκόμαστε στην αρχή μιας ιδιαίτερα ενδιαφέρουσας χρονιάς, όσον αφορά στην αγορά συναλλάγματος. Το μεγάλο ερώτημα που απασχολεί επενδυτές κι αναλυτές είναι το πότε επιτέλους θα’ αντιστραφεί η περιοριστική νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών.
Ταυτόχρονα, οι πτωτικές τάσεις των τιμών καθώς και η συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας συνηγορούν στην ανάγκη μείωσης των επιτοκίων. Οι αγορές μάλιστα, όλο το προηγούμενο διάστημα πόνταραν στο ότι οι μειώσεις αυτές θα ξεκινούσαν ήδη από το α’ τρίμηνο του 2024.
Οι Κεντρικές Τράπεζες ωστόσο, φαίνεται ότι αξιολογούν διαφορετικά την κατάσταση και μεταθέτουν τη χαλάρωση της περιοριστικής τους νομισματικής πολιτικής για αργότερα μέσα στο 2024. Πιο συγκεκριμένα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, μέσω της επικεφαλής της, Κριστίν Λαγκάρντ, κατέστησε σαφές ότι κινείται με βάση τα μακροοικονομικά δεδομένα και παραμένει προσηλωμένη στην επίτευξη του στόχου του 2% στον πληθωρισμό, ο οποίος είναι ακόμα μακριά, και ως εκ τούτου είναι νωρίς για τις πολυπόθητες μειώσεις επιτοκίων. Μια αντίστοιχη λογική υιοθέτησε και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, με τον Τζερόμ Πάουελ να ξεκαθαρίζει ότι η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής δεν πρόκειται να ξεκινήσει το πρώτο τρίμηνο του 2024. Στην ίδια επίσης γραμμή κινήθηκε και η Τράπεζα του Καναδά, η οποία διευκρίνισε ότι δεν αναμένονται μειώσεις επιτοκίων πολύ σύντομα, επισημαίνοντας παράλληλα τον κίνδυνο για την οικονομία να διατηρεί υψηλά επιτόκια για μεγάλο χρονικό διάστημα. Τη μεγάλη διαφορά πάντως έκανε η Τράπεζα της Ιαπωνίας, υιοθετώντας μια επιθετική ρητορική και αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων της σύντομα, εάν δε σημειωθεί κάποια πρόοδος στο μέτωπο της μάχης κατά του πληθωρισμού.
Γίνεται λοιπόν προφανές ότι δεν είναι πιθανές οι αλλαγές στη νομισματική πολιτική των Κεντρικών Τραπεζών στις συνεδριάσεις αυτού του μήνα. Κι αυτό διότι ο πληθωρισμός παραμένει ένας πολύ σημαντικός αποτρεπτικός παράγοντας. Η πρόσφατη οριακή άνοδος του μάλιστα, δημιουργεί εύλογα την εντύπωση στους υπεύθυνους χάραξης της νομισματικής πολιτικής ότι η σκληρότερη μάχη κατά του πληθωρισμού βρίσκεται ακόμα μπροστά μας. Ταυτόχρονα, επικεντρώνουν την προσοχή τους και στην οικονομική δραστηριότητα, η οποία παρουσιάζει σημάδια συρρίκνωσης, πράγμα το οποίο σημαίνει πως η οικονομική ανάπτυξη παραμένει ακόμα εύθραυστη. Εντούτοις και όπως όλα δείχνουν η τεχνική ύφεση στην Ευρωζώνη έχει αποφευχθεί.
