THEPOWERGAME
Πλήγμα δέχθηκε, τις δύο τελευταίες ημέρες διαπραγμάτευσης, το επενδυτικό κλίμα, σύμφωνα με τη UBS, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) αντέστρεψε τις προσδοκίες της αγοράς για την πρώτη μείωση των επιτοκίων τον Μάρτιο, τη στιγμή που οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ ήταν ισχυρότερες του αναμενόμενου.
Όπως σημειώνει η τράπεζα, ο S&P 500 καταγράφει πτώση 0,9% μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα, ενώ η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου σκαρφάλωσε στο 4,1% στις 17 Ιανουαρίου.
Ο διοικητής της Fed, Κρίστοφερ Γουόλερ, δήλωσε την Τρίτη ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ «θα πρέπει να ακολουθήσει μια προσεκτική και συστηματική προσέγγιση όταν αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια» και ότι «δεν υπάρχει κανένας λόγος να κινηθεί τόσο γρήγορα ή να μειώσει τόσο γρήγορα όσο στο παρελθόν».
Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 0,6% σε μηνιαία βάση τον Δεκέμβριο, υψηλότερα από την πρόβλεψη της αγοράς για 0,4% και σημειώνοντας τη μεγαλύτερη αύξηση των τελευταίων τριών μηνών.
Όμως, ενώ επικρατεί η άποψη ότι οι προσδοκίες των αγορών για μια πρώτη μείωση των επιτοκίων τον Μάρτιο είναι υπερβολικά αισιόδοξες, πιστεύουμε ότι η ανάγκη των επενδυτών να διαχειριστούν τη ρευστότητα και να κλειδώσουν τις αποδόσεις παραμένει επιτακτική.
Συνεχίζουμε να διατηρούμε τα ποιοτικά ομόλογα ως τα πλέον προτιμώμενα στα παγκόσμια χαρτοφυλάκιά μας. Οι μειώσεις των επιτοκίων είναι σταθερά στον ορίζοντα, με τις αποδόσεις να μειώνονται φέτος. Ενώ ο Γουόλερ δήλωσε ότι ο χρόνος των μειώσεων θα εξαρτηθεί από τα εισερχόμενα στοιχεία, ανέφερε ότι η διαδικασία μείωσης των επιτοκίων μπορεί να ξεκινήσει φέτος, αν δεν υπάρξει ανάκαμψη του πληθωρισμού. Πρόσθεσε ότι γίνεται όλο και πιο σίγουρος ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής βρίσκονται «σε απόσταση αναπνοής από την επίτευξη του στόχου τους για πληθωρισμό 2%» και ότι θα ήταν επίσης λογικό η Fed να αρχίσει «να σκέφτεται την επιβράδυνση του ρυθμού εκροής περιουσιακών στοιχείων κάποια στιγμή φέτος».
Ξεχωριστά, υπάρχουν περισσότερες ενδείξεις για μια ψυχρότερη αγορά εργασίας, με τις αναμενόμενες μισθολογικές πιέσεις να χαλαρώνουν και την αύξηση των μισθών να μειώνεται, σύμφωνα με την έρευνα Beige Book της Fed για τις περιφερειακές επιχειρηματικές επαφές.
Όπως αναφέρει η UBS, συνεχίζουμε να βλέπουμε ότι οι μειώσεις κατά 100 μονάδες βάσης είναι στο πρόγραμμα, αρχής γενομένης από τον Μάιο, και αναμένουμε ότι η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου θα διαμορφωθεί στο 3,5% μέχρι το τέλος του έτους. Η αμερικανική οικονομία θα πρέπει να οδεύσει προς μια ήπια προσγείωση παρά τα πρόσφατα ανθεκτικά στοιχεία. Το βασικό μας σενάριο προβλέπει ότι η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί λίγο κάτω από την τάση φέτος. Ενώ η δημιουργία θέσεων εργασίας παραμένει ισχυρή με ένα ακόμη χαμηλό ποσοστό ανεργίας και ισχυρούς ισολογισμούς νοικοκυριών, θεωρούμε ότι οι αντίξοες συνθήκες ανάπτυξης, όπως η οικονομική προσιτότητα της στέγασης, το τέλος των επιδοτήσεων για τη φροντίδα των παιδιών και η περικοπή των λιστών Medicaid, εξακολουθούν να δείχνουν επιβράδυνση.
Τα τελευταία στοιχεία έδειξαν ότι ενώ η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε οριακά κατά 0,1% τον Δεκέμβριο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, η παραγωγή για το 4ο τρίμηνο του 2023 μειώθηκε κατά 3,1% σε ετήσια βάση. Το ποιοτικό σταθερό εισόδημα έχει μια ελκυστική πρόταση απόδοσης-κινδύνου.
Το πετρέλαιο βρίσκει στήριξη
Οι τιμές του αργού μπρεντ αυξήθηκαν κοντά στα 78 δολάρια/βαρέλι την Πέμπτη, εν μέσω των νέων προβλέψεων του ΟΠΕΚ για τη ζήτηση του 2025, των δυσκολιών στην παραγωγή των ΗΠΑ και των συνεχιζόμενων συγκρούσεων στην Ερυθρά Θάλασσα. Η τελευταία μηνιαία έκθεση του ΟΠΕΚ προβλέπει ότι η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου θα αυξηθεί κατά 1,85 εκατ. βαρέλια ημερησίως (bpd) το 2025, προσθέτοντας στην πρόβλεψή του για αύξηση της ζήτησης κατά 2,25 εκατ. βαρέλια ημερησίως για το 2024. Από την πλευρά της παραγωγής, η ημερήσια παραγωγή πετρελαίου από την πολιτεία της Βόρειας Ντακότα, που είναι γεμάτη σχιστόλιθους, φαίνεται να έχει μειωθεί στο μισό, μειωμένη κατά 650.000-700.000 βαρέλια ημερησίως, εν μέσω βαθιά αρνητικών θερμοκρασιών στην περιοχή.
Οι ΗΠΑ ανακοίνωσαν την Τετάρτη ότι έπληξαν περισσότερους πυραύλους των Χούθι στην Υεμένη, κλιμακώνοντας τις προσπάθειες να σταματήσουν τις επιθέσεις σε εμπορικά και φορτηγά πλοία στην Ερυθρά Θάλασσα. Οι επιθέσεις των Χούθι έχουν οδηγήσει σε μεγάλες εκτροπές των ναυτιλιακών γραμμών, αυξάνοντας το συνολικό κόστος και αναζωπυρώνοντας τους κινδύνους της παγκόσμιας εφοδιαστικής αλυσίδας.
Η πρόβλεψη της UBS υποδεικνύει ένα εύρος τιμών 80-90 δολάρια/βαρέλι για το αργό πετρέλαιο τύπου μπρεντ φέτος, με τον ΟΠΕΚ+ να επιδιώκει να διατηρήσει την ισορροπία της αγοράς και με βραδύτερη αύξηση της παραγωγής από τις χώρες εκτός ΟΠΕΚ+. Η τράπεζα συνεχίζει να βλέπει τις μετοχές πετρελαίου και ενέργειας ως έναν τρόπο αντιστάθμισης των κινδύνων της αγοράς.
Ο πληθωριστικός αντίκτυπος μιας αύξησης του κόστους ναυτιλίας φαίνεται σχετικά μικρός, κατά την άποψη των αναλυτών της UBS, αν και οι παρατεταμένες διαταραχές θα μπορούσαν να ωθήσουν τις αγορές να περιορίσουν τις υπερβολικά επιθετικές προσδοκίες μείωσης των επιτοκίων.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
