THEPOWERGAME
Οι τιμές των ομολόγων της ευρωζώνης αυξήθηκαν την Παρασκευή, μία ημέρα μετά την καταγραφή του καλύτερου μήνα τους εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο, καθώς τα ήπια στοιχεία για τις ΗΠΑ και τα σχόλια του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Τζερόμ Πάουελ στήριξαν την άποψη ότι οι μειώσεις των επιτοκίων θα μπορούσαν να έρθουν ήδη από το πρώτο τρίμηνο του επόμενου έτους.
Ο Πάουελ δήλωσε ότι οι κίνδυνοι υπο και υπερ σφίξεων έχουν γίνει πιο ισορροπημένοι, αν και επανέλαβε ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για να κηρύξει η Fed την ολοκλήρωση της μάχης της για τον πληθωρισμό. Είπε επίσης ότι θα ήταν πρόωρο να γίνουν εικασίες σχετικά με το πότε θα μπορούσε να χαλαρώσει η πολιτική.
Εν τω μεταξύ, η μεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ παρέμεινε υποτονική τον Νοέμβριο, σύμφωνα με το Institute for Supply Management. Ο δείκτης διευθυντών προμηθειών του παρέμεινε αμετάβλητος στο 46,7, κάτω από τις προσδοκίες για άνοδο στο 47,6 και κάτω από το όριο του 50 που διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας μειώθηκε κατά 8 μονάδες βάσης (bps) στο 2,369%, μετά από άνοδο 6 bps την Πέμπτη. Η απόδοση, η οποία κινείται αντιστρόφως ανάλογα με την τιμή, υποχώρησε κατά 36 μονάδες βάσης τον Νοέμβριο στη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση της από τον Ιούλιο του 2022, αντανακλώντας το δραματικό ράλι των τιμών.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ιταλίας μειώθηκε κατά 11,5 μ.β. στο 4,113%, μετά από πτώση κατά 49 μ.β. τον Νοέμβριο.
«Πρόκειται απλώς για συνέχιση της πολύ, πολύ ισχυρής τάσης αυτής της εβδομάδας», δήλωσε ο Piet Haines Christiansen, στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος της Danske Bank. «Αυτό που κυριάρχησε αυτή την εβδομάδα είναι κατά κάποιο τρόπο ο φόβος της απώλειας».
Προσδοκίες μείωσης επιτοκίων
Ο συνάδελφος του Πάουελ στη Fed Κρίστοφερ Γουόλερ έδωσε νέα πόδια στο ράλι των ομολόγων του Νοεμβρίου νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, όταν πρότεινε ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να μειωθούν τους επόμενους μήνες καθώς ο πληθωρισμός θα ψυχραίνεται.
Οι αγορές τιμολογούν τώρα ότι η Fed και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσουν τα επιτόκια τους κατά πολύ περισσότερο από 100 μονάδες βάσης έκαστη το επόμενο έτος, αλλά πολλοί κεντρικοί τραπεζίτες, ιδίως στη ζώνη του ευρώ, αντιδρούν σε αυτά τα στοιχήματα.
Τα στοιχεία έρευνας για τις επιχειρήσεις την Παρασκευή έδειξαν ότι η ύφεση στη μεταποίηση της ζώνης του ευρώ συνεχίστηκε τον Νοέμβριο, αν και με ελαφρώς βραδύτερο ρυθμό. Ωστόσο, ο εργοστασιακός τομέας της Ιταλίας τα πήγε χειρότερα από ό,τι αναμενόταν, καθώς συρρικνώθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Ιούνιο.
Οι επενδυτές την Πέμπτη κινήθηκαν προς την πλήρη τιμολόγηση 25 μονάδων βάσης για μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ έως τον Απρίλιο, μετά την επιβράδυνση των στοιχείων για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη σε όλο το μπλοκ. Μέχρι την Παρασκευή, οι επενδυτές έβλεπαν περίπου 75% πιθανότητα η πρώτη μείωση να έρθει μέχρι τον Μάρτιο, σύμφωνα με την τιμολόγηση της αγοράς χρήματος.
Η απόδοση των 2ετών ομολόγων της Γερμανίας, η οποία είναι ευαίσθητη στις προσδοκίες για τα επιτόκια της ΕΚΤ, υποχωρούσε τελευταία κατά 14,5 μονάδες βάσης στο 2,671%, στο χαμηλότερο επίπεδό της από τον Μάιο.
Η αξιολόγησης Fitch για την Ελλάδα
Οι επενδυτές ομολόγων της ευρωζώνης θα δώσουν μεγάλη προσοχή στην αξιολόγηση του οίκου αξιολόγησης Fitch για την Ελλάδα την Παρασκευή, η οποία αναμένεται μετά το κλείσιμο της αγοράς.
Στρατηγικοί της UniCredit δήλωσαν ότι θεωρούν πιθανό ο Fitch να αναβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας ξανά σε επενδυτική βαθμίδα, μετά την αναβάθμιση της S&P τον Οκτώβριο.
«Αυτό θα επέτρεπε στα ελληνικά κρατικά ομόλογα να συμπεριληφθούν στους περισσότερους δείκτες ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας και έτσι να προσελκύσουν σταθερή ζήτηση από μια μεγαλύτερη δεξαμενή παγκόσμιων επενδυτών», ανέφεραν την Παρασκευή.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ελλάδας μειώθηκε κατά 3,5 μονάδες βάσης στο 3,61% την Παρασκευή. Η διαφορά απόδοσης των ελληνικών ομολόγων έναντι του γερμανικού δείκτη αναφοράς διαμορφώθηκε στις 113 μ.β., όχι πολύ μακριά από το χαμηλό πενταμήνου των 108 μ.β. που είχε αγγίξει στα τέλη Νοεμβρίου.
Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων της Ιταλίας και της Γερμανίας μειώθηκε στις 172 μονάδες βάσης. Η διαφορά αποδόσεων, ένας δείκτης της εμπιστοσύνης των επενδυτών στις πιο υπερχρεωμένες χώρες της ευρωζώνης, υποχώρησε σε χαμηλό δύο μηνών, στις 170 μ.β., τον Νοέμβριο.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
