THEPOWERGAME
Η πρόσφατη υποχώρηση των ενεργειακών τιμών αντανακλά την εκτίμηση των αγορών ότι απομακρύνεται προσώρας η απειλή της εξάπλωσης του πολέμου Ισραήλ-Χαμάς και σε άλλες χώρες της Μέσης Ανατολής. Μία νέα μεγάλη άνοδος των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου δεν μπορεί να αποκλειστεί, ωστόσο οι κεντρικές τράπεζες νιώθουν άνετα με την πορεία του πληθωρισμού και με την απόφασή τους να σταματήσουν τις αυξήσεις των επιτοκίων.
Οι αγορές και οι επενδυτές αναμένουν με αγωνία τις αποφάσεις που θα λάβουν Fed και ΕΚΤ τον Δεκέμβριο, οι οποίες σε μεγάλο βαθμό θα εξαρτηθούν τόσο από τις γεωπολιτικές εξελίξεις όσο και από τις νέες οικονομικές προβλέψεις που θα είναι διαθέσιμες. Η εξασθένηση του πληθωρισμού και οι προβλέψεις για υποχώρησή του την επόμενη διετία προς τον στόχο του 2%, που έχουν θέσει οι κεντρικές τράπεζες, συνέβαλαν στην παύση των αυξήσεων των επιτοκίων σε Ευρώπη και Αμερική τον Οκτώβριο.
Ενόψει των κρίσιμων αποφάσεων του Δεκεμβρίου, στις οποίες Κριστίν Λαγκάρντ και Τζερόμ Πάουελ θα έχουν στα χέρια τους νέες προβλέψεις για τον πληθωρισμό και την οικονομία, η αγορά παρακολουθεί με ιδιαίτερο ενδιαφέρον τις τοποθετήσεις των κεντρικών τραπεζιτών στα διεθνή φόρα. Στις 9 και 10 Νοεμβρίου πραγματοποιείται στην Ουάσινγκτον το 24ο Jacques Polak Annual Research Conference, που διοργανώνει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Εκεί θα μιλήσει ο διοικητής της Fed, Τζερόμ Πάουελ. Αυτές τις ημέρες, ομιλίες θα παραθέσουν και η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, καθώς και ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Άντριου Μπέιλι, σε εκδήλωση των FT.
Στις τοποθετήσεις τους, οι διοικητές των ισχυρότερων κεντρικών τραπεζών θα δώσουν μία πρώτη γεύση του τι πρέπει να περιμένουμε τον Δεκέμβριο. Οι αποφάσεις του Δεκεμβρίου θα αποτελέσουν και μήνυμα για το χρονικό διάστημα που θα παραμείνουν τα επιτόκια σε «οροπέδιο», πριν αρχίσουν να υποχωρούν.
Fed
Η απόφαση της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο 5,25%-5,50% ήταν αναμενόμενη, αλλά η ανακοίνωση έκρυβε σημεία που δείχνουν προς οριστική λήξη των αυξήσεων. Ο Πάουελ αναμένεται να επαναλάβει ότι η Fed θα προχωρήσει με ιδιαίτερη προσοχή, διαψεύδοντας την πρόβλεψη του Σεπτεμβρίου για μία ακόμη αύξηση. Ο διοικητής της Fed πιστεύει ότι από μόνη της η ανθεκτικότητα της οικονομίας δεν δικαιολογεί νέες αυξήσεις επιτοκίων και πιο σημαντικές είναι οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας. Επίσης, αναγνωρίζει ότι η επιδείνωση των χρηματοδοτικών συνθηκών μέσω της ανόδου των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχει αρχίσει να επηρεάζει τη δραστηριότητα και αυτό θα συνεχιστεί.
ΕΚΤ
Οι αγορές αρχίζουν να προεξοφλούν ότι ο κύκλος των αυξήσεων έχει κλείσει για την Ευρωζώνη και η παύση που αποφασίστηκε στην Αθήνα τον Οκτώβριο θα είναι οριστική. Η άνοδος του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη δεν οφείλεται στην υπερβάλλουσα ζήτηση, καθώς η ευρωπαϊκή οικονομία δεν σημείωσε ισχυρή ανάκαμψη από την πανδημία, όπως οι ΗΠΑ και το ΑΕΠ της έχει παραμείνει σχεδόν στάσιμο τον τελευταίο χρόνο. Οι τιμές της ενέργειας ήταν αυτές που πυροδότησαν την άνοδο του πληθωρισμού και σήμερα έχουν υποχωρήσει αισθητά. Η εκτίμηση των αναλυτών είναι ότι η ΕΚΤ θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια αργότερα από τη Fed εξαιτίας της επίμονης ανόδου των μισθών.
Η πρώτη μείωση επιτοκίων εκτιμάται ότι θα αποφασιστεί από τη Fed προς τα μέσα του 2024 και θα ακολουθήσει η ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο. Η ταχύτητα με την οποία θα μειωθούν τα επιτόκια θα είναι πολύ μικρότερη από τον ρυθμό με τον οποίο αυξήθηκαν από το 2022 μέχρι σήμερα, με τις προβλέψεις να τοποθετούν το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 3% το 2025, από 4% σήμερα.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
