Αν υπάρχει ένας δείκτης στο Χρηματιστήριο Αθηνών που σπάει όλα τα κοντέρ των αποδόσεων φέτος, αυτός είναι ο ATHEX Select, ο οποίος περιλαμβάνει μετοχές της μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με απόδοση έως και χθες 60%! Αυτό, έναντι απόδοσης 41,6% του Γενικού Δείκτη Τιμών και 41,45% του δείκτη της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Ισχυρή είναι η απόδοση του δείκτη των τραπεζών, με 68,85%, αλλά σε κάθε περίπτωση, όπως εξηγούν χρηματιστές, δεν παύει να δείχνει το ενδιαφέρον της αγοράς και κυρίως το πού αυτό διοχετεύεται. Η υπεραπόδοση του ATHEX-Select σε σχέση με την υψηλή και τη μεσαία κεφαλαιοποίηση δεν θα πρέπει να αποδοθεί στο μέγεθος των εταιρειών που συμπεριλαμβάνονται σε κάθε δείκτη, αλλά κυρίως στη μεγάλη επιρροή του, αφού συμμετέχουν σε αυτόν εταιρείες που ευνοούνται σε μεγάλο βαθμό από τα κονδύλια του Ταμείου Ανάκαμψης και από την προβλεπόμενη αύξηση των επενδύσεων στην Ελλάδα κατά τα επόμενα χρόνια.
Έτσι, έντονη είναι η συμμετοχή στον ATHEX-Select εταιρειών από τον κλάδο της πληροφορικής (π.χ. Entersoft, Profile, Space Hellas, Q&R), από εταιρείες του μεταλλουργικού κλάδου (π.χ. Αλουμύλ, Βιοκαρπέτ, ΣΙΔΜΑ, Αφοί Κορδέλλου), καθώς και από εταιρείες ακινήτων (π.χ. Premia, BriQ Properties, Μπλε Κέδρος).
Ταυτόχρονα, δεν θα πρέπει να αγνοηθεί το γεγονός ότι οι δείκτες του Χρηματιστηρίου αποτελούνται από μετοχές στις οποίες παρατηρούνται σημαντικές αποκλίσεις στις αποδόσεις μεταξύ τους σε σχέση με την πορεία ενός δείκτη. Είναι χαρακτηριστικό ότι στον δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης είχαμε φέτος το ράλι των τραπεζών, με π.χ. υπερδιπλάσια τιμή για τη μετοχή της Πειραιώς σε σχέση με το ξεκίνημα της φετινής χρονιάς, ή το +116% της Cenergy, ή το +80,5% της Mytilineos, αλλά και το +5,4% της Motor Oil και το αρνητικό πρόσημο της μετοχής του ΟΤΕ ή της ΕΥΔΑΠ. Θα πρέπει δε να σημειωθεί ότι σε καμιά απόδοση δεν συνεκτιμώνται ενδεχόμενα διανεμηθέντα μερίσματα της κάθε περιόδου.
Ανάλογες είναι οι διαφοροποιήσεις αποδόσεων και μεταξύ των μετοχών που απαρτίζουν τον ATHEX-Select. Έτσι, λοιπόν, ενώ διαπιστώνει κανείς απόδοση μέσα στη χρονιά +108% της Lavipharm, ή το +56,14% της Profile, ή ακόμα το +113,7% της Αλουμύλ και το +63% της Entersoft, υπάρχει και το +21% της Intracom, το +12,7% της ΕΥΑΘ, η μικρή υποχώρηση της Παπουτσάνης κ.λπ.
Συνήθως, όπως εξηγούν οι χρηματιστές, η πρακτική που ακολουθείται στην αγορά σε μια ανοδική της φάση είναι να προηγούνται σε αποδόσεις οι μεγαλύτερες κεφαλαιοποιήσεις, τα blue chips και οι τράπεζες. Σε δεύτερη φάση έπονται οι μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις, που η αντίδρασή τους εξαρτάται κυρίως από τους ιδιώτες επενδυτές, που είτε τοποθετούνται εξαρχής, είτε κάνουν διασπορά κινδύνου από τα κεφάλαια που αποκόμισαν κατά τη μείωση της έκθεσής τους στα blue chips.
