THEPOWERGAME
Ως «πιστωτικά θετικό» (credit positive) αξιολογεί το εκλογικό αποτέλεσμα της 21 Μαΐου η Scope Ratings, σημειώνοντας σε σχετική ανάλυσή της ότι περιορίζει τον κίνδυνο πολιτικής αβεβαιότητας. Όπως επισημαίνεται στην ανάλυση, η συνέχεια της πολιτικής που απορρέει από μια αναμενόμενη επανεκλογή της Νέας Δημοκρατίας στις εκλογές της 25ης Ιουνίου και μια μακροπρόθεσμη συνέχιση της προόδου που έχει καταγραφεί ως τώρα θα στηρίξει περαιτέρω την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας.
Οι εκλογές της Κυριακής στην Ελλάδα έφεραν ένα πολύ ισχυρό αποτέλεσμα για τη ΝΔ και δεδομένου του εκλογικού συστήματος με το οποίο θα γίνουν οι δεύτερες εκλογές τον Ιούνιο, ενισχύονται οι πιθανότητες διατήρησης μιας ισχυρής κοινοβουλευτικής πλειοψηφίας για το κυβερνών κόμμα.
Η Scope Ratings σημειώνει ότι η Ελλάδα παραμένει η μόνη χώρα της ΕΕ που δεν αξιολογείται επί του παρόντος με επενδυτική βαθμίδα και τονίζει ότι για να την ανακτήσει η χώρα για πρώτη φορά μετά το 2010, προϋποθέσεις είναι να διατηρηθούν μακροπρόθεσμα η δυναμική των μεταρρυθμίσεων, η συνετή δημοσιονομική στάση και η ενισχυμένη σχέση με την Ευρώπη. Ως εκ τούτου, απαιτείται επίσης συνεχής συμμόρφωση με τους ευρωπαϊκούς δημοσιονομικούς κανόνες για τη διατήρηση του backstop της ΕΚΤ. Οποιαδήποτε απροσδόκητη επιστροφή σε ένα πιο ταραχώδες πολιτικό περιβάλλον, η μη τήρηση των ευρωπαϊκών δημοσιονομικών κανόνων και η οπισθοδρόμηση των μεταρρυθμίσεων μετά τις εκλογές θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο την πρόσφατη πρόοδο, επισημαίνεται στην ανάλυση
Η Ελλάδα άντεξε μετά από μια δύσκολη δεκαετία
Τα τελευταία 15 χρόνια, η ελληνική οικονομία βρέθηκε αντιμέτωπη με πτώση της παραγωγής κατά 30% από την περίοδο 2008-13, εικασίες της αγοράς για έξοδο από το ευρώ, σοβαρή λιτότητα, τραπεζική κρίση και, πιο πρόσφατα, ύφεση που προκλήθηκε από τον Covid και την εκτίναξη του κόστους διαβίωσης λόγω πληθωρισμού και ενεργειακής κρίσης. Η Scope Ratings υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα παραμένει ανθεκτική, υιοθετώντας φιλόδοξες μεταρρυθμίσεις και αυξάνοντας σημαντικά την επενδυτική και οικονομική ανταγωνιστικότητά της. Η ολοκλήρωση της εποπτείας μετά τη διάσωση και η σχετική με την πολιτική ελάφρυνση του χρέους της ευρωζώνης το περασμένο καλοκαίρι αντιπροσώπευαν ένα ακόμη βήμα προς την εξομάλυνση της κατάστασης.
Η πρόοδος της Ελλάδας αντικατοπτρίζεται και στην πρόοδο της πιστοληπτικής της ικανότητας. Η Scope Ratings υπενθυμίζει ότι έχει αναβαθμίσει την Ελλάδα κατά πέντε βαθμίδες αξιολόγησης από Β- σε ΒΒ+ από το 2017. Ήταν επίσης ο πρώτος οίκος αξιολόγησης που αναβάθμισε την Ελλάδα ένα «σκαλοπάτι» πριν από την επενδυτική βαθμίδα, τον Σεπτέμβριο του 2021. Τον Δεκέμβριο του 2022, η Scope ήταν επίσης ο πρώτος οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που έβαλε θετική προοπτική στην αξιολόγηση BB+ της Ελλάδας.
Σημαντικές οικονομικές προκλήσεις στον ορίζοντα
Στα τέλη του 2022, η τριμηνιαία παραγωγή της Ελλάδας παρέμενε 22% κάτω από τα επίπεδα πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση – αποδεικνύοντας τις ιστορικές οικονομικές προκλήσεις των τελευταίων 15 ετών. Αυτό συμβαίνει παρά την αναβάθμιση της εκτίμησης της Scope Ratings για ανάπτυξη από 1,3% σε 2,2% για το 2023, και σε1,4% για το 2024 (αναθεωρημένο από 2%), διατηρώντας την προσδοκία για ισχυρή ανάκαμψη από την κορύφωσης της πανδημίας Covid-19.
Σημειώνεται επίσης ότι η ανεργία μειώθηκε περισσότερο από το μισό από το ανώτατο όριο του 28% και αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 10,9% το 2023 και το 2024. Οι μεταρρυθμίσεις ενισχύουν το εμπόριο και τις άμεσες ξένες επενδύσεις, ενώ τα έσοδα από τον τουρισμό έχουν ανακάμψει στο 95% των προ-πανδημικών επιπέδων τον Φεβρουάριο του 2023 Ωστόσο, η Ελλάδα εξακολουθεί να εμφανίζει ένα από τα υψηλότερα ποσοστά φτώχειας στην ΕΕ. Το κατά κεφαλήν ΑΕΠ αγοραστικής δύναμης είναι το δεύτερο χαμηλότερο της ΕΕ (πριν από τη Βουλγαρία).
Τα capital controls άρθηκαν πριν από περισσότερα από τρία χρόνια και το ύψος των μη εξυπηρετούμενων δανείων μειώθηκε από σχεδόν 50% τον Ιούνιο του 2017 σε 8,2%. Ωστόσο, αυτό παραμένει σημαντικά υψηλότερο από τον μέσο όρο της ΕΕ του 1,8%.
Το ελληνικό δημόσιο χρέος εξακολουθεί να είναι αυξημένο, στο 171% του ΑΕΠ στο τέλος του 2022, αν και κάτω από το ανώτατο όριο του 206% το 2020. Το πεδίο εφαρμογής προβλέπει ότι το χρέος της γενικής κυβέρνησης θα μειωθεί στο 143% του ΑΕΠ έως το 2028 υπό ένα αισιόδοξο σενάριο χωρίς σημαντικές οπισθοδρομήσεις στην ανάκαμψη. Όμως, στις χρηματοπιστωτικές αγορές, το spread του ελληνικού χρέους προς τη Γερμανία έχει πέσει κάτω από τις 140 μονάδες βάσης από 295 μονάδες βάσης τον περασμένο Οκτώβριο και ρεκόρ 48 μ.β. κάτω από αυτό της Ιταλίας που έχει επενδυτική βαθμίδα (BBB+/σταθερό).
Η Ελλάδα παρουσίασε ισοσκελισμένο πρωτογενή δημοσιονομικό λογαριασμό πέρυσι – ξεπερνώντας τις περισσότερες προσδοκίες. Ωστόσο, επικρατεί αβεβαιότητα σχετικά με το αν θα διατηρηθούν ουσιαστικά πρωτογενή πλεονάσματα ύψους 2% του ΑΕΠ ετησίως τα επόμενα χρόνια και πόσο ισχυρό θα αποδειχθεί το πλαίσιο δημοσιονομικής πολιτικής της χώρας υπό συνθήκες ελαφρύτερης ευρωπαϊκής δημοσιονομικής εποπτείας και πιο ουσιαστικής πρόσβασης στην αγορά.
Υπενθυμίζεται, τέλος, ότι η επόμενη προγραμματισμένη ημερομηνία αξιολόγησης της Scope Ratings για την Ελλάδα είναι στις 4η Αυγούστου.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
