THEPOWERGAME
Τις προβλέψεις της για Motor Oil και HelleniQ Energy κάνει η Godman Sachs. Ο επενδυτικός οίκος κόβει σε ουδέτερη τη σύσταση της Motor Oil ενώ παραμένει η σύσταση sell για τη HelleniQ Energy. Οι τιμές στόχοι για τις δύο εταιρείες διατηρούνται στα 28,5 ευρώ για τη Motor Oil και στα 7,7 ευρώ για την HelleniQ Energy, αντίστοιχα.
Η Goldman Sachs μειώνει τις εκτιμήσεις για την κερδοφορία των δύο εταιρειών για τα έτη 2023 και 2024. Για την HelleniQ Energy δεν αλλάζει για φέτος εκτίμηση και μειώνει 1% την επίδοση του 2024.
Για τη Motor Oil, η Godman Sachs μειώνει την εκτίμηση για τα EBITDA 1% φέτος και 5% το 2024. Στα κέρδη ανά μετοχή, μειώνει τα EPS 1% και 3% για τη Μotor Oil το 2023/24, ενώ 3% και 5% το 2023/24 για την HelleniQ Energy.
Για τη Motor Oil, η Godman Sachs αναφέρει ότι η επίδοση της υποστηρίχθηκε από το ισχυρό μακροοικονομικό περιβάλλον διύλισης και την επέκταση στην παραγωγή ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας μέσω εξαγορών και συγχωνεύσεων (η επιχείρηση ΑΠΕ της Ελλάκτωρ με 493 MW λειτουργικής δυναμικότητας) αυξάνοντας τη δυναμικότητα ΑΠΕ της εταιρείας σε 773 MW μέχρι το τέλος του 2022 έναντι 279 MW το 2021.
«Εκτιμούμε ότι η HelleniQ διαπραγματεύεται επί του παρόντος με 6,3 φορές σε όρους δείκτη EV/EBITDA για το 2024, πάνω από τα επίπεδα του μέσου όρου της και των ανταγωνιστών, ενώ προσφέρει μια απόδοση FCF κάτω του μέσου όρου για το χρονικό διάστημα 2023 – 2024. Για αυτήν την περίοδο, βλέπουμε πιο μέτριες αποδόσεις για τους μετόχους της τάξης του 6%, κάτω από τις αντίστοιχες της Motor Oil περίπου στο 8% και πολύ κάτω από το μέσο όρο των ολοκληρωμένων πετρελαϊκών εταιρειών που είναι περίπου 12%. Προτείνουμε ‘sell’ σύσταση, καθώς βρίσκουμε καλύτερους συνδυασμούς FCF, μερισματικής απόδοσης, ανάπτυξης και φθηνής αποτίμησης σε άλλες εταιρείες του κλάδου».
Υπενθυμίζουμε ότι τον περασμένο Ιανουάριο η Goldman Sachs έθεσε υψηλότερα τον πήχη για τη μετοχή της Motor Oil αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 26 ευρώ πλέον από 25,50 που έθετε, με σύσταση «buy», τη στιγμή που για τη μετοχή της HELLENiQ ENERGY διατήρησε την ουδέτερη σύσταση με τιμή στόχο τα 7,50 ευρώ σε δωδεκάμηνη βάση.
Οι εκτιμήσεις για το πρώτο τρίμηνο
H Godman Sachs κάνει τις εκτιμήσεις για το πρώτο τρίμηνο του 2023. Βάσει των εκτιμήσεων της επενδυτικής τράπεζας, η Motor Oil διαπραγματεύεται σε περίπου 5,7 φορές σε όρους δείκτη EV/EBITDA το 2024 έναντι 5,6 φορών των επιπέδων κατά μέσο όρο.
Από πλευράς ταμειακών αποδόσεων στους μετόχους, η Motor Oil προσφέρει μερισματική απόδοση περίπου 6% το 2023-24, η οποία σε συνδυασμό με μια απόδοση 2% περίπου με βάση το πρόγραμμα επαναγοράς μέχρι το Μάιο του 2024, οδηγεί σε συνολική απόδοση 8% περίπου το 2023 – 2024.
Παρά τα χαμηλότερα περιθώρια διύλισης, αναμένει ότι το φετινό πρώτο τρίμηνο, τα EBITDA θα διαμορφωθούν στα 450 εκατ. ευρώ περίπου, έναντι 360 εκατ. ευρώ το τέταρτο τρίμηνο
Για τη Helleniq Energy, τα πετροχημικά παραμένουν η πιο δύσκολη από τις επιχειρήσεις της εταιρείας στο τρέχον μακροοικονομικό περιβάλλον. Αναμένει ότι ο δείκτης διύλισης GS για το φετινό πρώτο τρίμηνο για την Helleniq Energy να είναι μειωμένος κατά περίπου 20% σε τριμηνιαία βάση, αν και εξακολουθεί να είναι πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο.
Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου ενδέχεται να επηρεαστούν από τη χαμηλότερη διύλιση και τα πετροχημικά περιθώρια, καθώς και τα χαμηλότερα αποτελέσματα εγχώριας εμπορίας και αναμένει 20% χαμηλότερο EBITDA περίπου σε σχέση με το τέταρτο τρίμηνο της τάξης των 380 εκατ. ευρώ περίπου.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
