THEPOWERGAME
Μια ανάσα από το υψηλότερο επίπεδο που έχει ποτέ καταγραφεί βρέθηκε την περασμένη εβδομάδα η τιμή του χρυσού, στα 2.054 δολάρια/ουγγιά, πριν υποχωρήσει κάτω από τα 2.000 δολάρια. Η πορεία του πολύτιμου μετάλλου φέτος είναι αξιοπρόσεκτη, καθώς, κυρίως μετά την εμφάνιση των τραπεζικών προβλημάτων σε ΗΠΑ και Ευρώπη, οι επενδυτές στράφηκαν στη σιγουριά των ασφαλών καταφυγίων. Η Capital Economics παρουσίασε μέσα στη Μεγάλη Εβδομάδα τις νέες της προβλέψεις για μετοχές, πετρέλαιο και χρυσό και το συμπέρασμα είναι ότι οι μετοχές εκτιμάται πως θα αντιμετωπίσουν σοβαρά εμπόδια και φέτος, χωρίς ωστόσο να αναμένονται οι μεγάλες περσινές απώλειες, ενώ χρυσός και πετρέλαιο θα ενισχυθούν.
Σύμφωνα με τη βρετανική εταιρεία μελετών, η πρόσφατη δυναμική του χρυσού θα συνεχιστεί ενδεχομένως καθ’ όλη τη διάρκεια του 2023 και το 2024, γιατί οι χαμηλότερες risk free αποδόσεις ενισχύουν την ελκυστικότητα του κίτρινου μετάλλου. Τελευταία η τιμή του χρυσού δέχεται ώθηση από τα στοιχεία που βλέπουν το φως της δημοσιότητας για την αμερικανική οικονομία. Η ανακοίνωση π.χ. των αμερικανικών αρχών για τον πληθωρισμό εμπεριείχε ενθαρρυντικά σημάδια, που υποδηλώνουν ότι η Fed βρίσκεται πολύ κοντά στην ολοκλήρωση του κύκλου αύξησης των επιτοκίων. Το βασικό σενάριο θέλει τον Τζερόμ Πάουελ να ανακοινώνει μία ακόμη αύξηση τον Μάιο και να βάζει τέλος στη σύσφιγξη.
Τα προβλήματα του τραπεζικού κλάδου, από την άλλη, έχουν αυξήσει την πιθανότητα επιδείνωσης των πιστωτικών συνθηκών αργότερα μέσα στο έτος, γεγονός που συνεπάγεται ότι η Fed μπορεί να ακολουθήσει μια λιγότερο επιθετική πολιτική για τα επιτόκια, στην προσπάθειά της να επαναφέρει τον πληθωρισμό κοντά στον στόχο της. Όλα αυτά επηρεάζουν τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, πυροδοτώντας παράλληλα το ράλι του χρυσού. Ο χρυσός ωφελείται επίσης από:
- τις πιέσεις που δέχεται το δολάριο εξαιτίας της τραπεζικής κρίσης,
- τις αυξημένες πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ στο β’ εξάμηνο του 2023 και
- τη συνεχιζόμενη αγοραστική μανία των κεντρικών τραπεζών.
Ωστόσο, η Capital Economics προβλέπει ότι η τιμή του θα διαμορφωθεί χαμηλότερα, αλλά κοντά στα τρέχοντα επίπεδα.
Για τις μετοχές και το πετρέλαιο ισχύουν τα ακόλουθα: αν και οι τιμές των δύο assets συνήθως έχουν θετική συσχέτιση, η CE εκτιμά ότι οι μετοχές θα αντιμετωπίσουν αρκετά εμπόδια τους επόμενους μήνες, ενώ το πετρέλαιο θα τελειώσει το 2023 ελαφρώς υψηλότερα από τις υφιστάμενες τιμές. Το αντίστροφο αναμένεται να συμβεί το 2024, με τις μετοχές να είναι αυτές που θα ανακάμψουν και τις τιμές του πετρελαίου να υποχωρούν ελαφρώς.
Από τα τέλη Μαρτίου, ακριβώς πριν από την απόφαση του ΟΠΕΚ+ να μειώσει την παραγωγή, το Brent κέρδισε περίπου 10%, ενώ στην ίδια περίοδο ο S&P 500 σημείωσε μικρές απώλειες. Η απόκλιση των τιμών μετοχών και πετρελαίου αντανακλά την αιφνιδιαστική μείωση της παραγωγής από τον ΟΠΕΚ+, αλλά και τη γενικότερη αναστάτωση στην προσφορά πετρελαίου. Παραδοσιακά, οι τιμές των μετοχών και του πετρελαίου κινούνται συνήθως προς την ίδια κατεύθυνση, γιατί και τα δύο assets σε μεγάλο βαθμό επηρεάζονται από τη δυναμική ή την αδυναμία της παγκόσμιας οικονομίας.
Η Capital Economics εξετάζει περιόδους με αναταράξεις στην προσφορά πετρελαίου και καταλήγει στο συμπέρασμα ότι ο S&P 500 υποχωρεί κάθε φορά που σημειώνεται κάποια κρίση στην αγορά πετρελαίου. Το 1973-74, μετά τον πόλεμο του Γιομ Κιπούρ και το εμπάργκο πετρελαίου του ΟΠΕΚ στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη, το 1990 μετά την εισβολή του Ιράκ στο Κουβέιτ, το 2007-08 εξαιτίας των ανησυχιών για τα προβλήματα παραγωγής σε χώρες-κλειδιά, όπως η Σαουδική Αραβία, και το 20022 μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία.
Για τη σημερινή κατάσταση, η Capital Economics προβλέπει ότι οι παγκόσμιες μετοχές θα αντιμετωπίσουν προβλήματα τους επόμενους μήνες, πριν αλλάξουν κατεύθυνση προς το τέλος του έτους. Τοποθετεί τον S&P 500 στις 3.800 μονάδες στο τέλος του 2023, περίπου 8,5% χαμηλότερα από σήμερα. Παράλληλα, για το Brent πιστεύει ότι θα ολοκληρώσει το έτος στα 90 δολάρια το βαρέλι (από 83 δολάρια σήμερα). Για το 2024 προβλέπεται ανάκαμψη των μετοχών περίπου 18% και πτώση του Brent στα 80 δολάρια.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
