THEPOWERGAME
Η ισχυρή καταθετική βάση, αλλά και ο περιορισμός των «κόκκινων» δανείων, είναι ο μοχλός για το ράλι στις τράπεζες, διαπιστώνουν οι ξένοι οίκοι σε τελευταίες εκθέσεις τους.
Ακόμα και στην πτώση της αγοράς, με τον τραπεζικό κλάδο να διορθώνει πάνω από 18% τον Μάρτιο, οι ξένοι επενδυτές διατήρησαν τις βασικές θέσεις τους, αυτές που έχτισαν από το τέλος Σεπτεμβρίου 2022, όταν και ξεκίνησε η αναστροφή της τάσης στο Χρηματιστήριο.
Από τα χαμηλά των 732 μονάδων μέχρι και την κίνηση άνω των 807 στη συνεδρίαση της Μ. Πέμπτης, ο τραπεζικός δείκτης ανέκαμψε κατά 10,25% και ο κλάδος έχει μεγάλο μερίδιο από την πίτα των συναλλαγών που λαμβάνουν χώρα στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Αύξηση 68,1% στον τζίρο σημειώνει ο κλάδος για τους πρώτους μήνες του 2023, όταν οι υπόλοιποι κλάδοι στο Χρηματιστήριο σημειώνουν φέτος αύξηση 45% στις συναλλαγές τους σε σχέση με πέρυσι, καταδεικνύοντας το ισχυρό ενδιαφέρον που αναπτύσσεται. Συχνές, δε, είναι οι παρεμβάσεις εγχώριων και ξένων οίκων, στρέφοντας τα επενδυτικά κεφάλαια προς την κατεύθυνση αυτήν.
Μόλις στις αρχές της Μεγάλης Εβδομάδας η Morgan Stanley σε ειδικό report της δήλωσε ότι δεν βλέπει να υπάρχει επίπτωση στους ισολογισμούς των ελληνικών τραπεζών από το μέτρο της διατήρησης σταθερών των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων, σχολιάζοντας την τελευταία απόφαση του κλάδου, έπειτα από παρότρυνση της κυβέρνησης για επιβράβευση των συνεπών δανειοληπτών.
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, για το σύνολο των τραπεζών εκτιμάται ότι στη φετινή χρήση οι προβλέψεις που θα σχηματιστούν βασίζονται σε επιτόκιο της ΕΚΤ 2,5%-2,8%, οπότε δεν υπάρχει αρνητική επίπτωση. Από την άλλη, θα περιοριστεί η περαιτέρω άνοδος από την αύξηση των επιτοκίων στο χαρτοφυλάκιο στεγαστικών δανείων πέραν του 3%. Τα ενυπόθηκα δάνεια αντιπροσωπεύουν το 26% των συνολικών δανείων του κλάδου στην Ελλάδα.
«Ζεστή» για τον κλάδο είναι η Goldman Sachs, που με αλλεπάλληλες εκθέσεις της από την αρχή της χρονιάς θεωρεί ότι ο κλάδος αποτελεί ευκαιρία για τους επενδυτές. Όσον αφορά τα αποτελέσματα του 2022 που εκλήθη να σχολιάσει ο αμερικανικός οίκος, σημειώνει ότι βελτίωσαν σημαντικά τα επίπεδα του συνολικού κεφαλαίου και του δείκτη CET1 σε σχέση με το 2022 (κατά μέσο όρο περίπου 1,8 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση). Ο δείκτης CET1 για ΕΤΕ/Eurobank/Alpha/Πειραιώς ήταν 15,6%, 15,2%, 11,9%, 11,5% αντίστοιχα (έναντι ελάχιστων επιπέδων 9,4%-9,5%), ενώ ο δείκτης Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας ήταν 16,8%, 18,2%, 16,1%,16,4% αντίστοιχα, στο τέλος του 2022.
Το σημαντικό είναι ότι η Goldman Sachs σχολιάζει ότι οι τράπεζες αναμένουν, με αυξανόμενη πιθανότητα, πως το ελληνικό δημόσιο χρέος θα αποκτήσει αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας το β’ εξάμηνο του 2023 και αυτό μπορεί να στηρίξει την τιμολόγηση των ομολόγων και επομένως να μειώσει το κόστος έκδοσης νέων.
Η Optima Bank από την πλευρά της στέκεται στα ισχυρά αποτελέσματα του 2022, τονίζοντας ότι θα τηρεί τη θετική μακροπρόθεσμη στάση της για τον κλάδο. Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση buy για την Alpha Βank (με τιμή-στόχο στο 1,48 ευρώ), τη Eurobank (με στόχο το 1,4 ευρώ) και την Τράπεζα Πειραιώς (με στόχο τα 4,64 ευρώ). Υποβαθμίζει δε τη σύσταση για Εθνική σε neutral από buy, καθώς η τρέχουσα τιμή στο ταμπλό έχει προσεγγίσει την τιμή-στόχο των 4,64 ευρώ.
Η δε Deutsche Bank διατηρεί τη σύσταση buy για την Alpha Bank, καθώς με τιμή-στόχο στο 1,6 ευρώ βλέπει περιθώριο ανόδου πέριξ του 40%. Προβλέπει ότι η μετοχή θα διαπραγματεύεται με Ρ/E 5 με βάση τις εκτιμήσεις για το 2023 και 4,6 το 2024, από 15,9 το 2022, ενώ εκτιμά και μερισματική απόδοση 3,9% το 2023, που ενισχύεται στο 6,6% το 2024. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας αναμένεται στο 8,7% φέτος και στο 9,1% το 2024.
Σύσταση «hold» (διακράτηση) δίνει για τη Eurobank, με στόχο το 1,5 ευρώ και περιθώριο ανόδου 17% από τα τρέχοντα επίπεδα. Το Ρ/Ε της τράπεζας εκτιμάται στο 6,8 για το 2023 και στο 6,4 για το 2024, με τη μερισματική απόδοση να εκτιμάται σε 2,9% για το 2023 και 4,7% για το 2024. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας αναμένεται στο 10,6% φέτος και στο 10,9% το 2024.
Ως προς την ΕΤΕ, διατηρεί τη σύσταση «αγοράς» (buy) και δίνει τιμή-στόχο στα 5,1 ευρώ, με τα περιθώρια ανόδου να διαμορφώνονται σε 13%. Το Ρ/Ε εκτιμάται στο 6,9 το 2023 και σε 6,5 το 2024. Ο οίκος προβλέπει και μερισματική απόδοση 3,3% για τη μετοχή το 2023 και 5% το 2024. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας αναμένεται στο 9,8% φέτος και στο 9,5% το 2024.
Διακράτηση συστήνει για την Πειραιώς με στόχο το 1,8 ευρώ, με τη μετοχή όμως να έχει γυρίσει την… πλάτη στη πρόβλεψη αυτήν, αφού προσεγγίζει ήδη τα 2,20 ευρώ (ο οίκος έχει πέσει έξω σχεδόν 22%). Εκτιμά, μάλιστα, ότι το Ρ/Ε της τράπεζας θα ενισχυθεί στο 4,8 το 2023 και στο 3,9 το 2024, από 2,3 το 2022. Παράλληλα, εκτιμά μερισματική απόδοση 3,4% το 2023 και 8,3% το 2024. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων της τράπεζας αναμένεται στο 8,9% φέτος και στο 10,6% το 2024.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
