THEPOWERGAME
Τις νέες τις εκτιμήσεις για την πορεία των εμπορευμάτων δίνει η Citi, τονίζοντας πως όλα, εκτός από τα αγροτικά εμπορεύματα, βρίσκονται στο «κόκκινο» για το 2023.
Όπως επισημαίνει, τα εμπορεύματα συνεχίζουν να δυσκολεύονται το νέο έτος, μετά το τέλος της υπεραπόδοσής τους έναντι των μετοχών στο δ’ τρίμηνο του 2022. Αυτή η υπεραπόδοση ήταν μια φυσιολογική απάντηση στην επιστροφή της ανάπτυξης μετά την κατάρρευση της ζήτησης κατά το πρώτο έτος της πανδημίας Covid. Ομοίως, η πρόσφατη υποαπόδοση αντανακλά την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας το 2022 μαζί με τα lockdowns της Κίνας, εξηγεί η Citi.
Οι τιμές της ενέργειας προσαρμόζονται στις μαζικές μετατοπίσεις στις αγορές φυσικού αερίου και πετρελαίου, καθώς και στις καιρικές συνθήκες λόγω της κλιματικής αλλαγής, και έχουν καταγράψει ισχυρό sell-off από τα υψηλά του 2022, καθώς και από την αρχική ευφορία για την απροσδόκητη άρση των μέτρων καραντίνας από την Κίνα.
Τα βασικά μέταλλα έχουν χάσει τα κέρδη τους μετά το άνοιγμα της Κίνας, ενώ το ράλι στα πολύτιμα μέταλλα τελείωσε επίσης, καθώς η αγορά ευθυγραμμίζεται εκ νέου με την πραγματικότητα μιας επιθετικής Fed μετά τη συνεδρίαση του Φεβρουαρίου.
Όπως τονίζει η Citi, τα εμπορεύματα θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν μακροοικονομικούς και αναπτυξιακούς αντίθετους ανέμους τους επόμενους μήνες, λόγω της επιβράδυνσης της οικονομίας, καθώς και των κινδύνων που συνδέονται με τον πόλεμο Ρωσίας – Ουκρανίας. Οι επιπτώσεις της επαναλειτουργίας της Κίνας θα μπορούσαν επίσης να καταλήξουν ασθενέστερες από τις αναμενόμενες, λόγω της επίμονης αδυναμίας της αγοράς ακινήτων και της χλιαρής ανάκαμψης της εμπιστοσύνης των καταναλωτών. Οι οικονομολόγοι της Citi αναμένουν επίσης ότι η Fed θα παραμείνει επιθετική εν μέσω πιο ισχυρού από το αναμενόμενο πληθωρισμού στις ΗΠΑ, με τρεις ακόμη αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μ.β., χτυπώντας το risk-on κλίμα των αγορών.
Η ενεργειακή κρίση φαίνεται να εκτονώνεται και οι περιοριστικές νομισματικές πολιτικές είναι αντίθετοι άνεμοι για τους επενδυτές. Ωστόσο, η συνολική αστάθεια είναι πιθανό να συνεχιστεί, ειδικά σε αγορές που συνδέονται με την Ενεργειακή Μετάβαση για τα επόμενα χρόνια. Τα ισοζύγια πετρελαίου παραμένουν θεμελιωδώς αδύναμα, καθώς η ζήτηση επιδεινώνεται και η Ρωσία αψηφά τους εμπορικούς περιορισμούς, κάτι που σημαίνει ότι οι τιμές του πετρελαίου θα κινηθούν προς τα 70 δολ./βαρέλι μέχρι το τέλος του 2023. Ωστόσο, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, συμπεριλαμβανομένων των αντιδράσεων της Ρωσίας, δημιουργούν περιθώρια για υψηλότερες τιμές στο πετρέλαιο φέτος, όπως τονίζει η Citi.
Έπειτα από ένα ράλι 20% από τον Νοέμβριο του 2022, οι τιμές του χρυσού ξεκίνησαν μια διόρθωση μετά τη συνεδρίαση της Fed τον Φεβρουάριο, η οποία αγγίζει το 5%, όπως σημειώνει η Citi. Η αγορά δεν έχει ακόμη τιμολογήσει πλήρως τις τρεις επιπλέον αυξήσεις επιτοκίων της Fed, αν και οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να βρουν κάποια τεχνική υποστήριξη στα 1.800 δολ./ουγκιά. Η συνεχιζόμενη επιθετικότητα της Fed εν μέσω του επίμονου πληθωρισμού στις ΗΠΑ και πεισματικά ανθεκτικών στοιχείων για την απασχόληση θα μπορούσε να θέσει ανώτατο όριο σε οποιαδήποτε βραχυπρόθεσμη ανοδική πορεία στις τιμές του χρυσού, όπως τονίζει. Αντίθετα, η Citi θα αγοράσει την πτώση του χρυσού στο εύρος των 1.700-1.800 δολ. η ουγκιά και αναμένει πιο ουσιαστική ανοδική πορεία για το κίτρινο μέταλλο στο δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. και αφού η Fed πραγματοποιήσει στροφή στην πολιτική της, με στόχο το 2024 τα 2.000 δολ. η ουγκιά.
Τέλος, η Citi είναι bearish βραχυπρόθεσμα στον χαλκό, καθώς οι καθαρές θέσεις των επενδυτών υποδηλώνουν ότι η αγορά τιμολογεί μια ισχυρότερη ανάκαμψη της παγκόσμιας ανάπτυξης απ’ ό,τι αναμένουν οι οικονομολόγοι της. Η άποψή της παραμένει ότι η ανάπτυξη της Κίνας θα μπορούσε να απογοητεύσει εν μέσω της συνεχιζόμενης αδυναμίας στον τομέα των ακινήτων και της ασθενούς εμπιστοσύνης των καταναλωτών. Επίσης, εκτιμά ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ θα παραμείνει ισχυρότερος απ’ ό,τι αναμενόταν, απαιτώντας πιο επιθετική Fed, και τονίζοντας πως οι τιμές των βασικών μετάλλων παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητες στις προσδοκίες για την ανάπτυξη της Κίνας και τις κινήσεις της Fed.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
