THEPOWERGAME
Πιο θετική για τις μετοχές της Ευρωζώνης γίνεται πλέον η HSBC, έπειτα από πολλούς μήνες που κρατούσε bearish στάση. Όπως σημειώνει στη νέα της έκθεση για την επενδυτική στρατηγική, καθώς το κλίμα στις αγορές έχει βελτιωθεί, υπάρχουν περιθώρια για περαιτέρω άνοδο των risk assets. Έπειτα και από το άνοιγμα της οικονομίας της Κίνας, η HSBC είναι πλέον πιο θετική για τις μετοχές της ηπειρωτικής Κίνας, του Χονγκ Κονγκ και της Νοτιοανατολικής Ασίας, ενώ εκτιμά πως και η Ευρώπη θα επωφεληθεί επίσης από την ισχυρότερη κινεζική ζήτηση. Γι’ αυτόν τον λόγο, προχωρεί σε αναβάθμιση της στάσης της για τις μετοχές της Ευρωζώνης και τις παγκόσμιες μετοχές σε ουδέτερη από underweight.
Αναλυτικά, όπως επισημαίνει η HSBC, το επόμενο διάστημα οι επενδυτές είναι αντιμέτωποι με τρία ερωτήματα-κλειδιά, τα εξής:
- Έχει περάσει ο κίνδυνος πληθωρισμού;
Ο ονομαστικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ τον Δεκέμβριο υποχώρησε στο 6,5% σε ετήσια βάση (από 7,1%), ενώ ο ονομαστικός πληθωρισμός υποχώρησε επίσης στο 5,7% σε ετήσια βάση λόγω των επιπτώσεων των αποτελεσμάτων βάσης και της πτώσης των τιμών της ενέργειας. Η HSBC αναμένει ότι ο δομικός πληθωρισμός θα μειωθεί περαιτέρω στο 3,5% σε ετήσια βάση έως το τέταρτο τρίμηνο του 2023 και αυτό θα δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για τη Fed να κορυφώσει τα επιτόκια το α’ τρίμηνο. Σε συνέχεια της αύξησης των επιτοκίων κατά 0,25% την 1η Φεβρουαρίου, αναμένει μόνο μια τελική αύξηση 0,25% τον Μάρτιο, καθώς ο πληθωρισμός συνεχίζει να μειώνεται και η ανάπτυξη στις ΗΠΑ επιβραδύνεται. «Πιστεύουμε ότι τα επιτόκια θα κορυφωθούν και θα παραμείνουν περίπου στο 5% προτού η Fed αρχίσει να τα μειώνει κατά 0,25% στο β’ και το γ’ τρίμηνο του 2024», τονίζει η HSBC.
- Γιατί πρέπει να είναι πιο θετικοί για τις κινεζικές μετοχές, αλλά και την Ευρωζώνη;
Η ταχύτερη από την αναμενόμενη κορύφωση των κρουσμάτων από τον Covid και η ισχυρή ανάκαμψη στα ταξίδια αναψυχής υποστηρίζουν την άποψη της HSBC για ισχυρή οικονομική ανάκαμψη στην Κίνα φέτος με οδηγό την κατανάλωση. Αν και το α’ τρίμηνο μπορεί να παραμείνει ήπιο, αναμένεται απότομη ανάκαμψη άνω του 6% σε ετήσια βάση από το δεύτερο τρίμηνο και μετά, οδηγώντας σε αύξηση του ΑΕΠ το 2023 κατά 5%. Η κινεζική κατανάλωση μπορεί επίσης να αυξηθεί πάνω από 8% φέτος.
Επιπλέον, οι κινεζικές μετοχές διαπραγματεύονται τώρα κοντά στον μέσο όρο 5 ετών σε όρους P/E και είναι έτσι σχετικά ελκυστικές έναντι των αναδυόμενων αγορών. Η HSBC αναμένει περαιτέρω ανοδικές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις κερδοφορίας, ενώ -καθώς οι εισροές τους τελευταίους μήνες ήταν μικρές- υπάρχει περαιτέρω περιθώριο για αύξηση των τοποθετήσεων των επενδυτών στην κινεζική αγορά.
Το άνοιγμα της Κίνας είναι επίσης θετικό για την Ασία γενικότερα και θα ενισχύσει τη ζήτηση για υπηρεσίες υγειονομικής περίθαλψης και φαρμακευτικά προϊόντα στην περιοχή. Εκτός από τις μετοχές της ηπειρωτικής Κίνας και του Χονγκ Κονγκ, οι αγορές της Ταϊλάνδης και της Ινδονησίας θα επωφεληθούν επίσης, ενώ σημαντικά θα είναι και τα οφέλη για τις μετοχές της Ευρωζώνης, τη στιγμή που οι προοπτικές της περιοχής έχουν ήδη βελτιωθεί από τη σημαντική πτώση των τιμών της ενέργειας.
- Πώς επηρεάζονται τα risk assets από τις μακροοικονομικές προοπτικές;
Ενώ ο πόλεμος Ρωσίας – Ουκρανίας συνεχίζει να επηρεάζει την ευρωπαϊκή οικονομία, οι κίνδυνοι του ενεργειακού εφοδιασμού έχουν μειωθεί χάρη στα ισχυρά αποθέματα φυσικού αερίου και τον πιο ζεστό χειμώνα, όπως επισημαίνει η HSBC. Χάρη και στην προοπτική υψηλότερων εξαγωγών προς την Κίνα, αναβαθμίζει έτσι τις μετοχές της Ευρωζώνης σε ουδέτερη στάση. Η επαναλειτουργία της Κίνας θα μειώσει επίσης σημαντικά τον παγκόσμιο κίνδυνο ύφεσης και θα ωφελήσει τους κλάδους της ενέργειας και των βασικών υλικών καθώς αυξάνεται η ζήτηση, όπως προσθέτει.
Δεδομένου ότι μια πιο θετική προοπτική θα βοηθήσει τις μετοχές να ανακάμψουν, η HSBC αναβαθμίζει τη στάση της και για τις παγκόσμιες μετοχές σε ουδέτερη, ενώ παραμένει θετική για τις μετοχές των ΗΠΑ, με καλύτερες προοπτικές για κέρδη το δεύτερο εξάμηνο.
Για τις μετοχές γενικότερα, η εικόνα της κερδοφορίας είναι μεικτή και η βρετανική τράπεζα αναμένει περαιτέρω υποβαθμίσεις, ωστόσο, όπως τονίζει, οι προσδοκίες έχουν γίνει πιο ρεαλιστικές. Συνήθως, οι μετοχές πραγματοποιούν ριμπάουντ πολύ πριν τα κέρδη φτάσουν στα χαμηλά τους, επομένως είναι σημαντικό οι επενδυτές να παραμείνουν στις αγορές και να προτιμούν ποιοτικές μετοχές, όπως καταλήγει.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
