THEPOWERGAME
H ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, η αιφνίδια άνοδος του πληθωρισμού μαζί με την αλματώδη αύξηση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες συνέθεσαν μια εξαιρετικά αρνητική συγκυρία για μετοχές και ομόλογα το 2022. Ούτε το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας (GPFG), ένα από τα ισχυρότερα του κόσμου μαζί με το SAFE της Κίνας και το Caisse des depots et consignations της Γαλλίας, κατάφερε να βγει αλώβητο από το εκρηκτικό μείγμα αντίξοων συνθηκών.
Με ενεργητικό της τάξεως των 1,2 τρισ. δολαρίων από τα πετρελαϊκά έσοδα της χώρας, το οποίο αναλογεί σε πάνω από 200.000 δολάρια για κάθε πολίτη της Νορβηγίας, το κρατικό επενδυτικό ταμείο της χώρας διατηρεί τοποθετήσεις που αναλογούν στο 1,4% όλων των εισηγμένων εταιρειών στον κόσμο. Πέρσι, ωστόσο, οι αποδόσεις ήταν αρνητικές με πτώση που διαμορφώθηκε στο 14,1% σε σχέση με έναν χρόνο πριν. Μετά τις φτωχές επιδόσεις επί χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 είναι οι μεγαλύτερες απώλειες που έχει καταγράψει το GPFG σε ποσοστιαίους όρους, φθάνοντας τα 159 δισ. δολάρια.
Εγκλωβισμένες οι επενδύσεις στη Ρωσία λόγω κυρώσεων
Πέραν αυτού του «ασυνήθιστου» σεναρίου, όπως περιέγραψε την κατάσταση που επικράτησε πέρσι στις αγορές ο διευθύνων σύμβουλος Νικολάι Τάνγκεν, το GPFG συνάντησε ένα πρόσθετο εμπόδιο λόγω των δυτικών κυρώσεων που επιβλήθηκαν εις βάρος της Ρωσίας.
«Το πρακτικό πρόβλημα είναι πως η αρμόδια τράπεζα υπόκειται σε κυρώσεις και έτσι αδυνατεί να μας βοηθήσει στον διακανονισμό των συναλλαγών αλλά ούτε στην άσκηση του δικαιώματος ψήφου των μετόχων» σε αυτές τις ρωσικές εταιρείες, σχολίασε ο Τρόντ Γκάντε, αναπληρωτής CEO του νορβηγικού ταμείου σε κοινή συνέντευξη Τύπου που έλαβε χώρα στο Όσλο μαζί με τον Τάνγκεν. Το μέγεθος των απωλειών υπολογίζεται στα 2,4 δισ δολάρια. Στις αρχές του περσινού έτους, οι τοποθετήσεις σε εισηγμένες μετοχές στο χρηματιστήριο της Μόσχας υπολογίζονταν στα 2,7 δισ δολάρια και έως τα τέλη είχαν συρρικνωθεί σε λιγότερο από 300 εκατ. δολάρια.
Ραγδαία μείωση της έκθεσης στον όμιλο του Αντάνι
Το GPFG ή Government Pension Fund Global περιόρισε, ωστόσο, την έκθεση στον πολυσχιδή όμιλο του Ινδού δισεκατομμυριούχου, Γκόταμ Αντάνι, μειώνοντας τις συνολικές επενδύσεις από τα 800 στα 200 εκατ. δολάρια. Εντούτοις, η Norges Bank Investment Management, η οποία ουσιαστικά διαχειρίζεται το τεράστιο χαρτοφυλάκιο του GPFG, δεν διευκρίνισε σε ποιες εταιρείες της Adani Group έχει επενδύσει. Ο όμιλος του Αντάνι βρέθηκε στο στόχαστρο των αγορών προ μιας εβδομάδας ύστερα από τη δημοσίευση εκτενούς έρευνας από την Hindenburg Research, η οποία υποστηρίζει πως ο Ινδός δισεκατομμυριούχος έχει δημιουργήσει έναν ιστό εταιρειών με έδρα φορολογικούς παραδείσους για να διογκώνει τα κέρδη του και κατ΄επέκταση να οδηγεί σε άνοδο τις τιμές των μετοχών.
Θετικές επιδόσεις μέσα στο 2023
Ο Νικολάι Τάνγκεν, ο οποίος έχει χαράξει μια πλούσια σταδιοδρομία στον κλάδο κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds) τόνισε πως η Norges Bank Investment Management θα αυξήσει την έκθεσή του GPFG στις ΗΠΑ και θα περιορίσει χαρτοφυλάκιο σε περίπου 6.000 εταιρείες αντί των 9.000 και πλέον που ισχύουν σε αυτή τη φάση. Τις χειρότερες επιδόσεις κατέγραψαν οι μετοχές των Amazon, Meta, Tesla και Alphabet, ενώ αντισταθμιστικό ρόλο διαδραμάτισε η ExxonMobil, η Chevron, η TotalEnergies και η Shell. Με θετικές επιδόσεις, όμως, έκλεισε ο Ιανουάριος, καταγράφοντας κέρδη 5%. Αν και ο Τάνγκεν εκτιμά πως ενδεχομένως τα χειρότερα να έχουν περάσει, πρόσθεσε πως εξακολουθεί να επικρατεί μεγάλη αβεβαιότητα.
Στην έκθεση του ταμείου περιλαμβάνονται, επίσης, εκτιμώμενες απώλειες από ασκήσεις προσομοίωσης (stress test). Στα πιθανά σενάρια περιλαμβάνεται πτώση των συνολικών αποδόσεων από 15% σε όρους νορβηγικής κορώνας λόγω αύξησης των πραγματικών επιτοκίων στο υψηλό δεκαετιών και μια βαθιά ύφεση έως 40% από μια γεωπολιτική σύγκρουση. Παρά τις αντίξοες συνθήκες του 2022, οι εισροές ήταν πλούσιες χάρις τα υψηλά έσοδα της χώρας από την άνοδο των τιμών στα ορυκτά καύσιμα.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
