THEPOWERGAME
Το χρηματιστηριακό περιβάλλον θα γίνει λίγο πιο «φωτεινό» κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2023, ενώ θα είναι ολοένα και πιο υποστηρικτικό το δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς οι επενδυτές θα αρχίσουν να αναμένουν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα μειώσουν τα επιτόκια στις αρχές του 2024 και η οικονομική ανάπτυξη θα αρχίσει να ανακάμπτει, εκτιμά η UniCredit και τίθεται με τους «ταύρους» των αγορών για το 2023.
Στις αρχές του 2023, αναμένεται συνέχιση της μεταβλητότητας, όπως σημειώνει, ενώ τα χαμηλά του φθινοπώρου του 2022 θα αποτελέσουν και τον «πάτο» της αγοράς. «Δεν περιμένουμε να υπάρξει μια νέα δοκιμή αυτών των επιπέδων», όπως τονίζει η UniCredit, εκτιμώντας ότι η κερδοφορία των εταιρειών θα επιστρέψει σε ανοδική τροχιά το δεύτερο εξάμηνο του 2023 μετά από μια προσωρινή επιβράδυνση το πρώτο εξάμηνο του 2023.
Κατά τη διάρκεια του νέου έτους, υποστηρικτικά για τις μετοχές αποτελέσματα θα προέλθουν από τη σταδιακή μείωση των τιμών της ενέργειας και τη χαλάρωση των σημείων συμφόρησης στην εφοδιαστική αλυσίδα. Ωστόσο, η αύξηση των κερδών των ευρωπαϊκών εταιρειών θα είναι περιορισμένη το 2023. Το 2024, καθώς η οικονομική ανάπτυξη αρχίζει να επιταχύνεται (ενώ παραμένει κάτω από την μακροπρόθεσμη τάση), η αύξηση των κερδών θα ανακάμψει σε μονοψήφιους ρυθμούς περίπου 5% τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ.
Η στροφή των κεντρικών τραπεζών από τις αυξήσεις των επιτοκίων σε στάση αναμονής, και, προς τις αρχές του 2024, στα χαμηλότερα επιτόκια, αναμένεται να στηρίξει τις αποτιμήσεις των χρηματιστηρίων, όπως τονίζει η UniCredit. Αυτός θα είναι ένας σημαντικός μοχλός μιας θετικής τάσης στις χρηματιστηριακές αγορές το δεύτερο εξάμηνο του 2023.
Πάντως, αν και το περιβάλλον θα βελτιωθεί κάπως σε σύγκριση με το 2022, δεν είναι πιθανό να έχουν υποχωρήσει όλοι οι επιβαρυντικοί παράγοντες – όπως οι αυξημένες τιμές ενέργειας και οι γεωπολιτικές εντάσεις μέχρι τότε. Ωστόσο, το 2023 πιθανότατα θα είναι έτος μετάβασης και σταθεροποίησης, και αυτό θα έχει θετικό αντίκτυπο στις χρηματιστηριακές αγορές.
Οι στόχοι της UniCredit για τις ευρωπαϊκές αγορές για το τέλος του 2023 είναι περίπου 10% πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα, ενώ στις ΗΠΑ η άνοδος θα είναι κάπως χαμηλότερη, περίπου 8%. Η ιταλική τράπεζα αναμένει ότι τα υψηλά που επιτεύχθηκαν στο τέλος του 2021 θα σημειωθούν και πάλι το 2024. Ειδικότερα, ο στόχος για τον πανευρωπαϊκό δείκτη STOXX Europe 600 είναι οι 470, για τον δείκτη των blue chips της Ευρώπης – Euro STOXX 50 – οι 4200 μονάδες, για τον γερμανικό DAX οι 15.500και για τον αμερικάνικο S&P 500 οι 4300 μονάδες.
Καθαρά με βάση τα τρέχοντα δεδομένα, τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια φαίνονται πιο ελκυστικά από τα αντίστοιχα των ΗΠΑ. Με δείκτη P/E στο 11,9 σε σύγκριση με 17,3 για τον S&P 500, ο STOXX Europe 600 έχει σημαντικά χαμηλότερες αποτιμήσεις, ενώ οι εκτιμήσεις για την κερδοφορία σε ορίζοντας 12μήνου υπερβαίνουν αυτές του S&P 500. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό, όπως τονίζει η UniCredit, καθώς τα υψηλά επιτόκια σε σύγκριση με το παρελθόν δημιουργούν στήριξη σε κλάδους «αξίας» όπως ο τραπεζικό. Το υψηλό βάρος των μετοχών «αξίας» δίνει συνεπώς πλεονέκτημα στην ευρωπαϊκή αγορά, ενώ το discount ύψους 30% που έχει έναντι της αγοράς των ΗΠΑ είναι η μεγαλύτερη από το 2005. Αυτό το υψηλό discount αποτίμησης καθιστά την Ευρώπη λιγότερο ευάλωτη από τις ΗΠΑ, σε ότι αφορά πιθανές απογοητεύσεις στο μέτωπο της κερδοφορίας τους επόμενους μήνες σε ένα περιβάλλον που αναμένεται σημαντική επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης, όπως επισημαίνει ο ιταλικός οίκος.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
