THEPOWERGAME
Η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων έχει κάνει κατά το μεγαλύτερο μέρος τον κύκλο της, όπως αναφέρει η Citi στην τριμηνιαία έκθεσή της για τις παγκόσμιες αγορές μετοχών. Τα υψηλά επιτόκια και η επιβράδυνση των κερδών ανά μετοχή (EPS) ήταν οι δύο αντίξοες συνθήκες που επηρέασαν την παγκόσμια αγορά μετοχών από τις αρχές του έτους, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Citi.
Εκτιμούν δε ότι «η προσοχή των επενδυτών θα μετατοπίζεται όλο και περισσότερο στους κινδύνους EPS. Ως εκ τούτου, κλίνουμε τις συστάσεις μας προς τις αγορές και τους τομείς όπου τα EPS θα πρέπει να αντέξουν καλύτερα σε μια παγκόσμια επιβράδυνση. Η αμυντική έναντι της κυκλικής συναλλαγής είναι πλέον περισσότερο σημαντικό για εμάς από την αξία έναντι της ανάπτυξης».
Πάντως, αναμένουν αύξηση 18% έως το τέλος του 2023 στην παγκόσμια αγορά μετοχών, με την υποσημείωση ότι θα μπορούσε να είναι ευμετάβλητη και ασταθής. Ως εκ τούτου, προτρέπουν τους επενδυτές να μην κυνηγήσουν το ράλι.
Σημειώνεται ότι η οι αναλυτές αναμένουν για το 2023 αύξηση των κερδών ανά μετοχή του δείκτη MSCI AC World κατά +6% το 2023, ενώ η Citi αναμένει -5%.
H Citi είναι ευνοϊκά διακείμενη στις μετοχές των ΗΠΑ, όπου τα κέρδη ανά μετοχή τείνουν να είναι λιγότερο κυκλικά και η περαιτέρω ισχύς του δολαρίου θα πρέπει να ενισχύσει τις αποδόσεις. Το Ηνωμένο Βασίλειο είναι το αγαπημένο value trade με δείκτη Ρ/Ε στις 9 φορές.
Παρά το ανοδικό περιθώριο κατά 18% του παγκόσμιου δείκτη μετοχών MSCI οι κίνδυνοι παραμένουν σημαντικοί, σύμφωνα με τους αναλυτές.
Οι υψηλότερες αποδόσεις αυξάνουν τη σχετική ελκυστικότητα του σταθερού εισοδήματος, με τις ΗΠΑ να εξακολουθούν να είναι η μόνη ανεπτυγμένη αγορά όπου τα 10ετή ομόλογα αποδίδουν περισσότερο από τις μετοχές.
Οι προβλέψεις των αναλυτών για τα κέρδη είναι πολύ υψηλές, γεγονός που θα μπορούσε να κρύβει αρνητικές εκπλήξεις.
Σύμφωνα με την Citi, ο μέσος όρος της μείωσης των κερδών ανά μετοχή στα τελευταία τρία μεγάλα παγκόσμια γεγονότα ύφεσης ήταν 31%.
Σε πιο κυκλικές αγορές, όπως η Ιαπωνία και Ευρώπη, οι προβλέψεις φαίνονται πιο ευάλωτες, αν και τα αδύναμα νομίσματα μπορεί να βοηθήσουν στον περιορισμό της ζημιάς.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
