THEPOWERGAME
Μπρος γκρεμό και πίσω ρέμα βλέπει η HSBC για τις μετοχές… Η βρετανική τράπεζα διατηρεί στο μάξιμουμ την underweight στάση της απέναντι στις μετοχές καθώς, όπως επισημαίνει, εάν η ανάπτυξη συνεχίσει να διατηρείται σε καλά επίπεδα, οι κεντρικές τράπεζες δεν θα πατήσουν φρένο στη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής, ασκώντας πίεση στις αποτιμήσεις, αλλά και εάν η δραστηριότητα απογοητεύσει γρήγορα, η πτώση της ανάπτυξης και οι προσδοκίες για την κερδοφορία των εταιρειών θα είναι επίσης αρνητικές για τις μετοχές και όλα τα risk assets.
Η βρετανική τράπεζα αποφάσισε τον Αύγουστο να… τερματίσει την απαισιοδοξία της και να τηρήσει την μεγίστη underweight στάση για τις μετοχές, λόγω της πεποίθησής της ότι η Fed δεν αναμένεται σύντομα να αλλάξει στάση σε πιο ήπια, σε ότι αφορά τη νομισματικής σύσφιγξη.
Δύο μήνες μετά, οι μετοχές έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις.
Ήρθε μήπως η ώρα λοιπόν να αλλάξει η bearish θέση που έχει η HSBC; «Όχι ακόμα», τονίζει.
Η κύρια εξέλιξη για τις αγορές το τελευταίο διάστημα είναι ότι η Fed και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες διατηρούν την επιθετικότητά τους. Αυτό αφήνει δύο σενάρια για τη συνέχεια, τα οποία και τα δύο είναι αρνητικά για τις μετοχές, τονίζει η βρετανική τράπεζα.
Πρώτον, εάν τα στοιχεία για την οικονομική δραστηριότητα συνεχίσουν να είναι ανθεκτικά και να αψηφούν τις bearish προσδοκίες – όπως για παράδειγμα έκαναν τα στοιχεία του ISM των υπηρεσιών ή τα στοιχεία της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ, υπάρχει μικρή βάση για τη Fed και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες να γίνουν λιγότερο επιθετικές. Αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα την ευρεία αδυναμία σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, καθώς η στήριξη για τις αποτιμήσεις σταδιακά αφαιρείται
Δεύτερον, εάν τα δεδομένα δραστηριότητας δείξουν πως οδεύουμε προς μια ύφεση, πιο δυναμικά και πιο γρήγορα από ό,τι αναμενόταν, η κερδοφορία των εταιρειών και οι προσδοκίες ανάπτυξης θα μειωθούν σημαντικά. Και πάλι, αυτό θα ασκήσει μεγαλύτερη πίεση στα risk assets σε όλους τους τομείς, απλώς πιο έντονα στους κυκλικούς κλάδους.
«Αυτό που θέλουμε ουσιαστικά να τονίζουμε είναι πως όποιο κι αν είναι το αποτέλεσμα, η περαιτέρω διόρθωση στις αγορές είναι μονόδρομος», τονίζει η HSBC.
Συνολικά, λοιπόν, όπως επισημαίνει, δεν υπάρχει κάποια σημαντική αλλαγή σε ότι αφορά τα θεμελιώδη μεγέθη σε σχέση με δύο μήνες πριν: τα πράγματα είναι πραγματικά ζοφερά αυτή τη στιγμή, και οι ενδείξεις υποδηλώνουν ότι θα γίνουν ακόμα χειρότερα πριν γίνουν καλύτερα. Αυτό αυξάνει τον κίνδυνο μιας μάλλον μακράς και παρατεταμένης bear market, έως και εντός του δεύτερου εξαμήνου του 2023, και ενδεχομένως ακόμη πιο μετά– κάτι παρόμοιο με την περίοδο 2001-2003, όπως εκτιμά η βρετανική τράπεζα.
«Συνεπώς, παραμένουμε maximum overweight στις παγκόσμιες μετοχές. Ωστόσο, υπάρχει πιθανότητα η εικόνα να είναι λιγότερο ζοφερή για τις μετοχές εάν, για παράδειγμα, εκπλήξει η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη και σημειωθεί νίκη των Δημοκρατικών στις επερχόμενες ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ», καταλήγει η HSBC.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
