THEPOWERGAME
Τα οικονομικά δεδομένα και η θέση των επενδυτών είναι πιο σημαντικοί παράγοντες για την απόδοση των risk assets από τη ρητορική των κεντρικών τραπεζών, υποστηρίζει η JP Morgan και δηλώνει υπέρ του ρίσκου και θετική για τις μετοχές, κόντρα στο γενικότερο ρεύμα, που η πλειονότητα των διεθνών οίκων προειδοποιούν για περαιτέρω αναταραχές στις αγορές.
Όπως σημειώνει, τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία φαίνεται να υποστηρίζουν ολοένα και περισσότερο μια ήπια προσγείωση (και όχι παγκόσμια ύφεση), δεδομένης της συγκράτησης του πληθωρισμού και των μισθολογικών πιέσεων, της ανάκαμψης των δεικτών ανάπτυξης και της σταθεροποίησης της εμπιστοσύνης των καταναλωτών. «Η προσδοκία μας ότι η παγκόσμια οικονομία θα αποφύγει την ύφεση, ενώ η ενίσχυση των δημοσιονομικών κινήτρων – όπως η ενεργειακή στήριξη στην Ευρώπη, και οι ακόμη πολύ χαμηλές τοποθετήσεις των επενδυτών, θα συνεχίσουν να παρέχουν ούριους ανέμους για risk assets, παρά την πιο επιθετική ρητορική των κεντρικών τραπεζών», τονίζει η JPM.
Οι αγορές παρέμειναν ασταθείς και οι μετοχές έχουν δεχτεί πιέσεις τον τελευταίο μήνα, δεδομένης της ολοένα και πιο επιθετικών κεντρικών τραπεζών και των ανησυχιών για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη – ιδιαίτερα στην Ευρώπη, δεδομένης της ενεργειακής της κρίσης. Αν και οι αγορές άρχισαν να ανακάμπτουν την περασμένη εβδομάδα, σε ορίζοντα ενός μηνός όλα τα assets διαπραγματεύονται σε χαμηλότερα επίπεδα.
Η JPM διατηρεί τη θέση της ότι ο πληθωρισμός θα… επιλυθεί από μόνος του καθώς οι στρεβλώσεις εξασθενούν και ότι η Fed αντέδρασε υπερβολικά αυξάνοντας κατά 75 μ.β τα επιτόκια. Πιθανότατα θα δούμε μια στροφή από την Fed, η οποία θα είναι θετική για τα κυκλικά περιουσιακά στοιχεία. Όσον αφορά την Κίνα, αναμένει ότι η ισχυρή ανάκαμψη του β’ εξαμήνου θα παράσχει υποστήριξη στον παγκόσμιο κύκλο.
Δεδομένου του βασικού σεναρίου της αμερικάνικης τράπεζας δεν θα υπάρξει παγκόσμια ύφεση και ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει, ο παράγοντας που έχει μεγαλύτερη σημασία είναι οι θέσεις των επενδυτών, οι οποίες, όπως επισημαίνει, εξακολουθούν να είναι πολύ χαμηλές. «Αν και δεχόμαστε ότι μπορεί να υπάρξει αρνητικός αντίκτυπος στις αγορές από την πολιτική των κεντρικών τραπεζών, πιστεύουμε ότι οποιαδήποτε διόρθωση στο εξής θα περιοριστεί λόγω των συνολικά χαμηλών τοποθετήσεων των επενδυτών», όπως τονίζει, ενώ προσθέτει πως παραδέχεται ωστόσο ότι εάν συνεχιστεί το sell off των ομολόγων, θα μπορούσε να περιορίσει τη μελλοντική ανοδική πορεία της αγοράς μετοχών.
«Με βάση τα παραπάνω διατηρούμε τη στάση υπέρ του ρίσκου στο χαρτοφυλάκιό μας», τονίζει η JP Morgan. Οι τελευταίες γεωπολιτικές εξελίξεις (π.χ η επιδείνωση της ενεργειακής κρίσης) είναι bullish για τον κλάδο της ενέργειας. Έτσι διατηρεί την επιθετική στάση overweight στα εμπορεύματα και την ενέργεια και τις μετοχές των κλάδων αυτών.
Επίσης, παραμένει overweight στις μετοχές γενικότερα, ενώ συνεχίζει να προτιμά τις κυκλικές μετοχές, τις μικρές κεφαλαιοποιήσεις και τις Αναδυόμενες Αγορές και την Κίνα, έναντι των ακριβών αμυντικών μετοχών, κλάδων και αγορών. Άλλωστε, όπως αναφέρει, στην τελευταία δημοσκόπηση που έκανε στους πελάτες της, το 51% των ερωτηθέντων δήλωσαν ότι σχεδιάζουν να αυξήσουν την έκθεση τους στις μετοχές.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
