THEPOWERGAME
Η αυξανόμενη ανησυχία για τον ευρωπαϊκό πληθωρισμό ακολούθησε τη σημαντική αύξηση των ενεργειακών προϊόντων τον προηγούμενο μήνα, εξηγεί η Deutsche Bank και οι αναλυτές Henry Allen και Jim Reid στη μηνιαία αναφορά τους για τις αποδόσεις 38 διαφορετικών κατηγοριών επενδύσεων, όπου ανάμεσα τους περιλαμβάνει και τον Γενικό Δείκτη του ΧΑ.
Όπως σημειώνει ο γερμανικός επενδυτικός οίκος, ο Αύγουστος ήταν ένας μήνας δύο μισών για τις αγορές. Ξεκίνησε με μεγάλη αισιοδοξία και τις αγορές να επεκτείνουν τα κέρδη του Ιουλίου, όμως περίπου στα μισά του μήνα το κλίμα άλλαξε, με το sell off να εντείνεται μετά το αυστηρό μήνυμα του Jerome Powell από το Jackson Hole για τα επιτόκια.
Το αποτέλεσμα ήταν ότι μόλις 6 από τις 38 επενδύσεις που παρακολουθεί η Deutsche Bank από όλο τον κόσμο έκλεισαν σε θετικό έδαφος.
Ο S&P 500 έχασε 4,1% και ο ευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 υποχώρησε κατά 5%. Το κλίμα υπήρξε ιδιαίτερα κακό στην Ευρώπη, όπου τα κρατικά ομόλογα εμφάνισαν τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή τους από την έναρξη του δείκτη που παρακολουθεί η Deutsche Bank, καθώς η ιδέα μιας αύξησης των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο πέφτει στο τραπέζι.
Εν αντιθέσει με το γενικότερο αρνητικό κλίμα, το ΧΑ κατάφερε να κλείσει τον Αύγουστο με κέρδη 0,7%, έπειτα και από το +6% του Ιουλίου. Έτσι, περιόρισε τις απώλειές του από τις αρχές του έτους στο 2,3%. Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της Deutsche Bank, ο Αύγουστος αποδείχθηκε ο μήνας των δύο μισών για τις αγορές. Στην αρχή επικράτησε μια μεγάλη αισιοδοξία και τα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία συνέχισαν ανοδικά στη βάση του Ιουλίου. Αυτό υποβοηθήθηκε και από την αρκετά ισχυρότερη, από το αναμενόμενο, έκθεση για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ (5 Αυγούστου), όπου ο συνολικός αριθμός των μισθωτών (εκτός του γεωργικού κλάδου) ξεπέρασε για πρώτη φορά το υψηλότερο από το προ πανδημίας επίπεδο. Εν συνεχεία, στις 10 Αυγούστου υπήρξε μια πολύ χαμηλότερη από την αναμενόμενη κίνηση του πληθωρισμού, η οποία οδήγησε σε αυξημένες ελπίδες ότι μπορεί να έχουμε δει την κορυφή του πληθωρισμού και συνεπώς η Fed δεν θα χρειαζόταν να είναι τόσο «επιθετική» στις αυξήσεις των επιτοκίων. «Πράγματι, αν είχαμε διακόψει την αξιολόγηση της απόδοσης στις 15 Αυγούστου, τότε τα 23 assets από τα 38 θα βρίσκονταν σε θετικό έδαφος» επισημαίνουν οι αναλυτές της Deutsche Bank.
Ποια assets σημείωσαν την υψηλότερη άνοδο τον Αύγουστο
Φυσικό αέριο: Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το φυσικό αέριο στην Ευρώπη ενισχύθηκαν κατά 25,7% τον Αύγουστο, καθώς οι ανησυχίες για διακοπή της ροής του από τη Ρωσία διατηρήθηκαν. Η άνοδος αυτή αφήνει τις τιμές σε σχεδόν πενταπλάσια επίπεδα σε σύγκριση με τα αντίστοιχα ένα χρόνο νωρίτερα. Μικρότερη άνοδος σημειώθηκε στις ΗΠΑ, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης να κλείνουν στο +10,9%.
Δολάριο: Το δολάριο συνέχισε να ενισχύεται έναντι άλλων νομισμάτων τον Αύγουστο, με άνοδο +2,6% για τον δείκτη. Σε ορισμένα σημεία υπήρξε ακόμη και το σπάσιμο της απόλυτης ισοτιμίας έναντι του ευρώ, αν και μέχρι το τέλος του μήνα είχε ανακάμψει και έκλεισε στα 1,0054 δολάρια. Εν τω μεταξύ, η στερλίνα είχε τον χειρότερο μήνα της έναντι του δολαρίου από τον Οκτώβριο του 2016, υποχωρώντας κατά 4,5%.
Οι χαμένοι
Κρατικά ομόλογα: Ο ταχύτερος από τον προσδοκώμενο πληθωρισμό στην Ευρώπη, καθώς και οι πιο hawkish κινήσεις από τις κεντρικές τράπεζες οδήγησαν σε χαμηλότερα επίπεδα τα κρατικά ομόλογα τον Αύγουστο. Στην Ευρώπη, η υποχώρηση έφτασε στο 5,1%, ενώ σε υψηλότερα επίπεδα πτώσης 8,2% κινήθηκαν τα βρετανικά ομόλογα. Αντίθετα, τα αμερικανικά ομόλογα κατέγραψαν υπεραπόδοση, υποχωρώντας ωστόσο 2,6%, καθώς η εικόνα του πληθωρισμού βελτιώθηκε ελαφρώς στις ΗΠΑ έναντι της Ευρώπης.
Μετοχές: Η προοπτική των ταχύτερων αυξήσεων των επιτοκίων και τα αδύναμα οικονομικά δεδομένα οδήγησαν χαμηλότερα τις μετοχές τον Αύγουστο, μετά το ράλι του Ιουλίου. Ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 υποχώρησε κατά 4,1% και ο δείκτης Stoxx Europe 600 υποχώρησε 5%. O δείκτης στις αναδυόμενες αγορές MSCI EM σημείωσε μέτρια άνοδο +0,4% τον προηγούμενο μήνα, λίγο χαμηλότερα από την εγχώρια αγορά μετοχών.
Πετρέλαιο: Παρά τα κέρδη για τα άλλα ενεργειακά εμπορεύματα, το αργό πετρέλαιο τύπου Brent (-12,3%) είχε τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή του από τον Νοέμβριο του 2021, τότε που η μετάλλαξη Omicron άρχισε να εξαπλώνεται και οι επενδυτές άρχισαν να ανησυχούν για περαιτέρω lockdowns. Ο Αύγουστος σηματοδότησε επίσης την πρώτη φορά από την έναρξη της πανδημίας που το Brent αργό έχει υποχωρήσει για 3 συνεχόμενους μήνες. Οι μειώσεις για το πετρέλαιο ήρθαν εν μέσω ανησυχιών για την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης, καθώς και για το ενδεχόμενο αναζωπύρωσης της διαμάχης του Ιράν. Τούτου λεχθέντος, το πετρέλαιο παραμένει κορυφαία επίδοση σε ετήσια βάση, με το αργό τύπου Brent να έχει αυξηθεί κατά +24% από την αρχή του έτους.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
