THEPOWERGAME
Σχεδόν στα 35 δισ. δολάρια υπολογίζονται φέτος οι εκροές από τα αμοιβαία κεφάλαια εταιρικών ομολόγων των ΗΠΑ, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) κινείται όλο και πιο επιθετικά στην αύξηση των επιτοκίων προκειμένου να τεθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός. Μάλιστα μέσα σε ένα επταήμερο και έως τις 15 Ιουνίου, οι επενδυτές απέσυραν 6,6 δισ. δολάρια από αμοιβαία κεφάλαια που επικεντρώνονται σε εταιρικά ομόλογα υψηλού ρίσκου, καταγράφοντας τις μεγαλύτερες απώλειες από τον Μάρτιο του 2020. Τότε οι αγορές είχαν καταρρεύσει λόγω του πρώτου κύματος της πανδημίας της νόσου Covid-19 που ακινητοποίησε σχεδόν κάθε οικονομική δραστηριότητα λόγω των περιορισμών που επέβαλαν οι κυβερνήσεις για την ανάσχεση των κρουσμάτων.
Η αύξηση των επιτοκίων
Οι ανησυχίες των επενδυτών άρχισαν να κορυφώνονται από την περασμένη εβδομάδα και ειδικότερα μετά την ανακοίνωση για την αύξηση του πληθωρισμού κατά 8,6% στην ισχυρότερη οικονομία του κόσμου τον Μάιο. Αυτήν την εβδομάδα, η Fed προχώρησε σε μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων απ’ ότι αναμένονταν αρχικά και συγκεκριμένα κατά 75 μονάδες βάσης, με τον κεντρικό τραπεζίτη των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, να επαναλαμβάνει τη δέσμευση της Fed να χαλιναγωγήσει τον πληθωρισμό αλλά να παραδέχεται συνάμα πως ορισμένες παράμετροι είναι εκτός ελέγχου της.
«Οι κεντρικές τράπεζες δεν έχουν το αντίδοτο για αυτήν την αγορά. Η αύξηση των επιτοκίων θα επιβραδύνει την οικονομία αλλά δεν θα σταματήσει τον πόλεμο στην Ουκρανία και δεν θα αποσυμπιέσει τις εφοδιαστικές αλυσίδες», σχολίασε ο Τζον Μακλέιν, διαχειριστής χαρτοφυλακίων στην Brandywire Investment Management, στους Financial Times. Η τρέχουσα συγκυρία έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τον χαμηλό πληθωρισμό που ίσχυε τη δεκαετία προ πανδημίας, με τις εταιρείες να αντλούν κεφάλαια με ευκολία μέσα από την έκδοση ομολόγων.
Ο πληθωρισμός
Όμως, λόγω των καθυστερήσεων στις εφοδιαστικές αλυσίδες που άρχισαν να συσσωρεύονται από την αρχή της πανδημίας και του πολέμου που κήρυξε η Ρωσία στην Ουκρανία, οι τιμές των πρώτων υλών και της ενέργειας έχουν παρουσιάσει διψήφια αύξηση στον ανεπτυγμένο κόσμο. Στις ΗΠΑ, ειδικότερα, ο ετήσιος πληθωρισμός στην ενέργεια κινήθηκε τον Μάιο στο 34,6%, με τις τιμές της βενζίνης και του φυσικού αερίου να αναρριχώνται 48,7% και 302%, αντίστοιχα, από πέρσι. O Οργανισμός Τροφίμων και Γεωργίας (FAO) ανακοίνωσε πως ο δείκτης τιμών έχει παρουσιάσει άνοδο 30% από πέρσι σε παγκόσμια κλίμακα.
Οπότε οι κεντρικές τράπεζες καλούνται να ελέγξουν τον πληθωρισμό. Δεν μπορούν να κάνουν και κάτι άλλο. Αλλά με την απότομη περιστολή μιας μέχρι πρότινος επεκτατικής νομισματικής πολιτικής, οι επενδυτές φοβούνται το ξέσπασμα μιας ύφεσης που θα δυσχεράνει τη δυνατότητα των εταιρειών να αποπληρώσουν τα χρέη τους.
Οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων υψηλής βαθμολογίας κινούνται σήμερα στο 5%, ένα επίπεδο που εμφανίστηκε τελευταία φορά στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2009, σύμφωνα με την εταιρεία αναλύσεων Ice Date Services που αναφέρουν οι Financial Times. Συν τοις άλλοις, η διαφορά αποδόσεων σε ομόλογα υψηλού ρίσκου περίπου 100 δισ. δολαρίων υπερβαίνει πια τις δέκα ποσοστιαίες μονάδες συγκριτικά με τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, αντανακλώντας τον μεγάλο βαθμό κινδύνου που αποδίδουν οι επενδυτές σε αυτούς τους τίτλους. Η εποχή των χαμηλών επιτοκίων και της άφθονης ρευστότητας ανήκει στο μακρινό παρελθόν.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
