Μόλις ενάμιση χρόνο πριν οι επενδυτές στρέφονταν στην αγορά των εταιρικών ομολόγων υψηλού ρίσκου (junk bonds) για να «κλειδώσουν» υψηλές αποδόσεις σε ένα περιβάλλον ιστορικά χαμηλών επιτοκίων και υποτονικού πληθωρισμού. Ένα 18μήνο μετά, η παγκόσμια οικονομία είναι αντιμέτωπη με ένα παλιρροϊκό κύμα ανατιμήσεων σε όλα σχεδόν τα εμπορεύματα και κυρίως την ενέργεια, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προσανατολίζεται σε μια σειρά αυξήσεων στο κόστος δανεισμού και πρωτίστως η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία αυξάνει τον κίνδυνο για μια παγκόσμια επισιτιστική κρίση.
Υπάρχουν, παράλληλα, ειδικοί παράγοντες που επηρεάζουν την Ασία. Συσσωρεύονται τα σημάδια κόπωσης της κινεζικής οικονομίας από την αυστηρή πολιτική του Πεκίνου στην καταπολέμηση του τελευταίου κύματος κρουσμάτων του ιού SARS-Co-V-2 και την κρίση ρευστότητας που απειλεί τον κλάδο ακινήτων μετά την αποκάλυψη της τεράστιας έκθεσης του κολοσσού ακινήτων Evergrande σε δάνεια. Κάτω από αυτήν τη συγκυρία, η ασιατική αγορά των junk bonds έχει απωλέσει πάνω από 100 δισ δολάρια σε σχέση με σχεδόν 300 δισ. δολάρια που είχαν καταγραφεί ενάμιση χρόνο πριν. Σύμφωνα με στοιχεία του πρακτορείου Bloomberg και της βρετανικής τράπεζας Barclays, η συγκεκριμένη αγορά αποτιμάται πια στα 184 δισ. δολάρια.
«Κάτι τέτοιο δεν έχει επαναληφθεί ξανά στις αγορές πίστωσης της Ασίας» σχολίασε ο Αβάντι Σέιβ, διευθυντικό στέλεχος στην Barclays, απευθυνόμενος στην Wall Street Journal. Τονίζει πως οι τιμές του 60% των ομολόγων των κατασκευαστικών εταιρειών της Κίνας που δεν έχουν κηρύξει χρεοκοπία διαπραγματεύονται στα 40 σεντς ως προς το δολάριο. Αν και οι επενδυτές έχουν επανατοποθετηθεί στις διεθνείς αγορές που εμπεριέχουν μεγαλύτερο επενδυτικό ρίσκο, η περίπτωση της Ασίας είναι λίγο που περίπλοκη. Κατά τη διάρκεια των προηγούμενων μηνών, οι αρμόδιες αρχές της Κίνας επέβαλαν όρια στην έκθεση των κατασκευαστικών εταιρειών σε δάνεια όταν προβλήματα ρευστότητας δεν ήταν μόνον ορατά στην Evergrande αλλά και σε άλλους ομίλους.
Η αδυναμία πληρωμών από την Evergrande και την ανταγωνίστρια Kaisa όξυναν την κατάσταση. Έναν χρόνο πριν το χρέος των κινεζικών εταιρειών υπολογίζονταν στο ήμισυ της ασιατικής αγοράς των junk bonds αλλά σήμερα έχει μειωθεί αρκετά, επισημαίνουν αναλυτές της αγοράς. «Οι επενδυτές έχουν αντιληφθεί τα προβλήματα στην Κίνα και επαναξιολογούν τα πάντα», σχολιάζει η Σάντρα Κόου, τονίζοντας πως έχουν μειωθεί και οι εκδόσεις των junk bonds στην Ασία. Μερίδα αναλυτών θεωρεί πως οι συνθήκες θα βελτιωθούν με τις πιο ισχυρές εταιρείες να αντέχουν το κλίμα απαισιοδοξίας στις αγορές.
