THEPOWERGAME
Μπορεί η πρόσφατη υπεραπόδοση του κλάδου της ενέργειας στην Ευρώπη να συνεχιστεί; Αυτό το ερώτημα αναλύει η Bank of America σε νέα της έκθεση, εξετάζοντας δύο σενάρια.
Ο ευρωπαϊκός ενεργειακός κλάδος έχει μπει στο επίκεντρο της συζήτησης των αναλυτών και των επενδυτών, μετά από υπεραπόδοση 35% σε σχέση με την αγορά τους τελευταίους έξι μήνες, και έπειτα από πολλά χρόνια πτώσης. Το ράλι τροφοδοτήθηκε από την ισχυρή άνοδο της τιμής του πετρελαίου καθώς και από την απότομη αύξηση των πραγματικών αποδόσεων των ομολόγων, η οποία βοήθησε κλάδους όπως η ενέργεια να υπεραποδώσουν, όπως σημειώνει η Bofa.
Το bullish σενάριο για την Ενέργεια στην Ευρώπη, το οποίο θα οδηγήσει σε περαιτέρω ράλι και υπεραπόδοση του κλάδου, βασίζεται στα εξής σημεία, τονίζει η αμερικάνικη τράπεζα:
- το μομέντουμ της κερδοφορίας αναμένεται να παραμείνει ισχυρό, καθώς οι αναλυτές λαμβάνουν υπόψη στις εκτιμήσεις τους την πρόσφατη άνοδο των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, υποδηλώνοντας άνοδο πάνω από 40% σε σχέση με αυτό που αποτιμά η αγορά αυτή τη στιγμή.
- η ενέργεια εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σημαντικό discount. Τα τρέχοντα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου υποδεικνύουν απόδοση άνω του 25% το 2022 για τις μεγάλες ευρωπαϊκές εταιρείες του πετρελαϊκού κλάδου, ένα σημαντικό premium σε σχέση με προηγούμενες περιόδους υψηλών τιμών του πετρελαίου. Η υπερβολική ρευστότητα από τις υψηλές τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου είναι πιθανό να οδηγήσει σε αυξημένες αποδόσεις των μετοχών μέσω μερισμάτων και εξαγορών
- οι αναλυτές εμπορευμάτων της BofA βλέπουν περαιτέρω ανοδική τάση για την τιμή του αργού πετρελαίου Brent στα 120 δολ./βαρέλι, βοηθούμενη από τη χαμηλή πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα του ΟΠΕΚ+, τα χαμηλά αποθέματα και την ανάκαμψη στα διασυνοριακά ταξίδια
- οι στρατηγικοί αναλυτές των επιτοκίων της BofA αναμένουν περίπου 50 μονάδες βάσης περαιτέρω άνοδο στην απόδοση των πραγματικών 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ, καθώς η Fed γίνεται όλο και πιο επιθετική, κάτι θα πρέπει υποστηρίξει την πορεία κλάδων μικρής διάρκειας όπως η ενέργεια, και
- Οι αναλυτές της αμερικάνικη τράπεζας αναμένουν επίσης πως τα χρόνια του de-rating των μετοχών της ενέργειας θα μετατραπούν σε μια πολυετή τάση re-rating, καθώς σημαντικές και αυξανόμενες δραστηριότητες εκτός πετρελαίου και φυσικού αερίου, μετατρέπουν την παραγωγή ενέργειας με ορυκτά καύσιμα σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Η bear case για την Ενέργεια έχει ωστόσο πιθανότητες, με βάση τα εξής, όπως τονίζει η BofA:
- η τιμή του πετρελαίου έχει ήδη υπερβεί την «παραδοσιακή« του σχέση της με το δολάριο και υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου λόγω των ευνοϊκών διαφορών των επιτοκίων μεταξύ των ΗΠΑ και του υπόλοιπου κόσμου καθώς και της αυξανόμενης παγκόσμιας μακροοικονομικής αβεβαιότητας
- η παγκόσμια αναπτυξιακή δυναμική έχει αποδυναμωθεί απότομα τους τελευταίους έξι μήνες – και είναι πιθανό να συνεχίσει να μειώνεται, με την τιμή του πετρελαίου να τείνει να υποχωρεί σε σχέση με την μακροπρόθεσμη τάση της σε περιόδους αποδυνάμωσης της δυναμικής της ανάπτυξης
- οι αναλυτές εμπορευμάτων της BofA τονίζουν ότι εάν μια πυρηνική συμφωνία του Ιράν οδηγήσει το ιρανικό πετρέλαιο να επιστρέψει στην αγορά, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει την παγκόσμια αγορά πετρελαίου να κινηθεί σε πλεόνασμα μέχρι τις αρχές του επόμενου έτους, μειώνοντας πιθανώς 10-15 δολ./βαρέλι από την τιμή του πετρελαίου, και
- το εξάμηνο ράλι του ευρωπαϊκού ενεργειακού κλάδου σε σχέση με την αγορά έχει υπερβεί απότομα την ιστορική του σχέση με την τιμή του πετρελαίου, υποδηλώνοντας ότι θα μπορούσε να είναι ευάλωτο εάν η τιμή του πετρελαίου υποχωρούσε ως απάντηση στην ανανεωμένη άνοδο του δολαρίου, η ανάπτυξη επιβραδυνθεί και η ιρανική προσφορά αυξηθεί.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
