THEPOWERGAME
Ισχυρά κέρδη αναμένει η UniCredit από τις μετοχές το 2002, με την Ευρώπη να υπεραποδίδει των ΗΠΑ και των αναδυόμενων αγορών, καταγράφοντας ράλι άνω του 10%, χάρη στη στήριξη κυρίως από την ισχυρή αύξηση της κερδοφορίας των εισηγμένων, αν και με χαμηλότερη δυναμική σε σύγκριση με το 2021. Η μεταβλητότητα στην αγορά μετοχών θα παραμείνει πάντως υψηλή τους επόμενους μήνες, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από την COVID-19 λόγω και της έξαρσης της παραλλαγής Όμικρον, ο υψηλός πληθωρισμός και η απάντηση από τη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών, αναμένεται να κυριαρχήσουν.
Πιο αναλυτικά, ιταλική επενδυτική τράπεζα αναμένει ότι η κερδοφορία των εταιρειών θα συνεχίσει να αυξάνεται το 2022, αν και σε χαμηλότερη δυναμική καθώς η οικονομική ανάπτυξη έχει κορυφωθεί παγκοσμίως, ενώ τα σημεία συμφόρησης στην εφοδιαστική αλυσίδα και οι υψηλές τιμές ενέργειας και εμπορευμάτων, συνεχίζουν να περιορίζουν τα κέρδη. Αυτό το περιβάλλον είναι σαφώς διαφορετικό από το 2021 και μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερη αστάθεια στην αγορά μετοχών τους επόμενους μήνες, όπως επισημαίνει, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από τον υψηλό πληθωρισμό και η νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών είναι πιθανό να συνεχιστεί.
Επιπλέον, όπως τονίζει η UniCredit, η εμφάνιση της παραλλαγής Όμικρον χρησιμεύει ως υπενθύμιση ότι οι αντίθετοι άνεμοι που δημιουργούνται από την πανδημία του κορονοϊού δεν έχουν εξαφανιστεί εντελώς. Ωστόσο, η ισχυρή αύξηση της κερδοφορίας θα στηρίξει την εποικοδομητική προοπτική της αγοράς μετοχών για το 2022. Η ιταλική τράπεζα αναμένει πως η ευρωπαϊκή αγορά θα σημειώσει άνοδο της τάξης του 11% έως τα τέλη του 2022, ενώ λίγο χαμηλότερα και στο 9% τοποθετεί την άνοδο στις ΗΠΑ.
Συγκεκριμένα, οι στόχοι των βασικών δεικτών για το τέλος του έτους 2022 είναι οι εξής: για τον STOXX Europe 600 οι 525 μονάδες, για τον Euro STOXX 50 οι 4.750 μονάδες, για τον γερμανικό DAX οι 18.000 μονάδες, και για τον αμερικάνικο S&P 500 οι 5.100 μονάδες.
Μετά από ένα πολύ ισχυρό 2021, αναμένει ότι οι κυκλικοί κλάδοι θα χάσουν μέρος της ελκυστικότητά τους και προτείνει γενικότερα πιο αμυντικές θέσεις το 2022. Συστήνει overweight θέσεις στις τράπεζες, στα τρόφιμα και ποτά, την υγεία, τα καταναλωτικά προϊόντα και υπηρεσίες και την τεχνολογία.
Γιατί η Ευρώπη θα «ξεπεράσει» τις ΗΠΑ και τις αναδυόμενες αγορές
Η UniCredit αναμένει ότι οι ετήσιοι ρυθμοί αύξησης του ΑΕΠ στην ευρωζώνη θα αποδειχθούν υψηλότεροι από εκείνους των ΗΠΑ τα επόμενα δύο χρόνια. Αυτό αντικατοπτρίζεται στις εκτιμήσεις της για τους ρυθμούς αύξησης της κερδοφορίας των εισηγμένων του STOXX Europe 600, οι οποίοι είναι υψηλότεροι από τις εκτιμήσεις της αγοράς για τον S&P 500.
Εκτός από την ισχυρότερη ανάπτυξη, οι δείκτες αποτίμησης προσφέρουν επίσης πλεονέκτημα στις ευρωπαϊκές μετοχές, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από ισχυρότερη άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων στις ΗΠΑ από ό,τι στην Ευρώπη. Το μεγάλο χάσμα αποτιμήσεων μεταξύ Ευρώπης και ΗΠΑ θα υποχωρήσει σημαντικά τα επόμενα χρόνια, εάν οι αποδόσεις των ομολόγων συνεχίσουν να αυξάνονται.
Σε αυτό το πλαίσιο, η UniCredit εκτιμά πως η ευρωπαϊκή αγορά είναι σε καλή θέση να υπεραποδώσει και να ξεπεράσει τις ΗΠΑ το 2022. Ο δείκτης STOXX Europe 600 θα σημειώσει ελαφρώς υψηλότερη απόδοση το 2022 (σχεδόν 11% από τα τρέχοντα επίπεδα), ενώ ο S&P 500 θα σημειώσει αύξηση περίπου 9% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα το 2022.
Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών ενδέχεται να σημειώσουν δεύτερη συνεχόμενη χρονιά χαμηλών επιδόσεων, καθώς η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στην Κίνα, η μείωση της στήριξης των κεντρικών τραπεζών, οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων και το ισχυρό αμερικάνικο δολάριο, θα επιβαρύνουν την απόδοση των μετοχών της περιοχής.
Οι κίνδυνοι
Οι τιμές των μετοχών είναι κοντά σε ιστορικά υψηλά, γεγονός που τις καθιστά πιο επιρρεπείς σε επικίνδυνες βουτιές εάν η οικονομία πάρει μια στροφή προς το χειρότερο. Αν και η UniCredit είναι αρκετά βέβαιη για τους στόχους που δίνει για το 2022 , αρκετοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να εκτροχιάσουν τις εποικοδομητικές της απόψεις.
Καθώς η αύξηση της κερδοφορίας έχει ήδη ξεκινήσει, οποιαδήποτε επιδείνωση της οικονομικής ανάπτυξης θα μπορούσε γρήγορα να οδηγήσει σε μια πιο αρνητική εικόνα. Αυτό θα μπορούσε να προκληθεί από τη συνέχιση (ή ακόμη και την εντατικοποίηση) των σημείων συμφόρησης στην εφοδιαστική αλυσίδα, τις υψηλές τιμές ενέργειας και εμπορευμάτων και, σε ορισμένες περιοχές, την αυξανόμενη έλλειψη εργατικού δυναμικού.
Όσον αφορά τις χρηματοπιστωτικές αγορές, η απροσδόκητα γρήγορη νομισματική σύσφιξη από τις κεντρικές τράπεζες θα είχε ισχυρό αρνητικό αντίκτυπο στις τιμές των μετοχών. Αυτό θα ίσχυε ιδιαίτερα για την αγορά μετοχών των ΗΠΑ, η οποία παρουσιάζει αποτιμήσεις άνω του μέσου όρου.
Η πιθανότητα εμφάνισης περαιτέρω και δυνητικά πιο σοβαρών παραλλαγών της COVID-19 είναι ένας άλλος κίνδυνος που δεν πρέπει να αγνοηθεί. Εκτός από αυτά, άλλοι κίνδυνοι που… σιγοκαίουν κάτω από την επιφάνεια, περιλαμβάνουν την πιθανότητα κατάρρευσης της αγοράς ακινήτων στην Κίνα, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε απότομη οικονομική επιβράδυνση με παγκόσμιες επιπτώσεις, καθώς και η αυξανόμενες εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας ή η αυξανόμενη ένταση μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας, τα οποία και θα κυριαρχήσουν στην παγκόσμια γεωπολιτική σκηνή.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
