THEPOWERGAME
Μπορεί οι συνθήκες για τη διατήρηση υψηλών εσόδων από τόκους να μην είναι ευνοϊκές, όμως μέχρι στιγμής, για όλο το 2024, η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών δεν επηρεάστηκε. Με κινήσεις αντιστάθμισης κινδύνου (hedging), με περαιτέρω πιστωτική επέκταση, με ενίσχυση εσόδων από προμήθειες, με κινήσεις στo Τreasury και το χαρτοφυλάκιο ομολόγων, η κερδοφορία όχι μόνο διατηρήθηκε, αλλά βρίσκεται και σε τροχιά έγγραφής νέων υψηλών.
Το σκηνικό αυτό ώθησε τις διοικήσεις των τραπεζών σε αναθεώρηση των προτεινόμενων για τη χρήση 2024 μερισμάτων, με τα payouts που αφορούν είτε καταβολή μετρητών είτε προγράμματα επαναγοράς μετοχών να διαμορφώνονται ήδη σε υψηλότερα ποσοστά. Και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες έχουν προβεί σε αναθεώρηση στόχων για τα μερίσματα. Και οι τέσσερις συστημικές θα απελευθερώσουν το ποσοστό σε 50% ή και παραπάνω από το 2026 και μετά, για τα κέρδη της φετινής χρήσης. Οι δύο από αυτές, θα προτείνουν στις συνελεύσεις των μετόχων τη διανομή του 50% της κερδοφορίας τους ήδη από φέτος (για τα κέρδη του 2024).
Όσο και αν ακόμη ενημερώνουν τον Επόπτη για τα σχέδια τους αναφορικά με τη μερισματική πολιτική, η πρακτική αυτή δεν θα είναι μόνιμη. Όσο η κερδοφορία παραμένει υψηλή και όσο τα πλάνα απόσβεσης της αναβαλλόμενης φορολογίας προχωρούν και επιταχύνονται, τόσο η έγκριση του SSM θα φεύγει από το κάδρο.
Το θετικό νέο για τους μετόχους είναι ότι μόλις τη δεύτερη χρονιά που οι τράπεζες επέστρεψαν σε καθεστώς διανομής μερίσματος, οι αποδόσεις είναι πολύ πιο υψηλές από αυτές της πρώτης μετά από την κρίση χρονιά, όπου εν πολλοίς, το μέρισμα ήταν συμβολικής σημασίας και ποσοστού.
Με δεδομένο ότι το 2025 τρέχει ήδη με δυνατούς ρυθμούς ειδικά στην πιστωτική επέκταση των επιχειρήσεων, αλλά και με την πλήρη εικόνα σε κεφάλαια, assets και προμήθειες, ο τραπεζικός κόσμος της χώρας αναθεωρεί μια σειρά στόχων, βάζοντας νέα υψηλότερα επίπεδα προς επίτευξη. Στο πλαίσιο των ανακοινώσεων των αποτελεσμάτων για τη χρήση του 2024 που ξεκινούν με την Τράπεζα Πειραιώς το πρωί της Δευτέρας πριν από το άνοιγμα του Χρηματιστηρίου, θα ξετυλιχθούν όλα τα τριετή πλάνα της περιόδου 2025 – 2027 με νέους στόχους σε κέρδη ανά μετοχή, δείκτες αποδοτικότητας (RoTe), κεφαλαιακή επάρκεια, Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια (NPE).
Υψηλότερο και αναθεωρημένο το payout ανά τράπεζα
Αυτό είναι το πλαίσιο που δημιουργεί πρόσφορο έδαφος για ανοδική αναθεώρηση των αρχικών προβλέψεων για διανομή κερδών. Η εικόνα ανά τραπεζικό όμιλο είναι η εξής, όπως προβλέπεται να τεθεί ενώπιον των ετήσιων γενικών συνελεύσεων (φέτος νωρίτερα από κάθε άλλη χρονιά):
- Η Τράπεζα Πειραιώς έχει αναθεωρήσει το payout σε 35% για τη χρήση 2024 από 30% και θέτει ως στόχο μέρισμα 50% για τα κέρδη του 2025.
- Η Eurobank μιλάει πλέον για payout σε 50% για τη χρήση 2024 από αρχική πρόβλεψη 40% και θέτει ως στόχο μέρισμα 50% και πλέον για τα κέρδη του 2025.
- H Alpha Bank στοχεύει σε payout 35% για τη χρήση 2024 και θέτει ως στόχο μέρισμα 50% για τα κέρδη του 2025.
- Η Εθνική Τράπεζα ανεβάζει επίσης τον πήχη στο 50% για το payout των κερδών του 2024 (από αρχική πρόβλεψη 40%) και επιβεβαιώνει την πρόθεση για μέρισμα 50% και άνω για τα κέρδη του 2025.
Η Ελλάδα και η υπόλοιπη Ευρώπη: Η περίπτωση Unicredit με το 90%
Ευνόητο είναι ότι στόχος για τα επόμενα χρόνια είναι το ποσοστό των κερδών που διανέμεται ως μέρισμα να φτάσει τα αντίστοιχα άλλων ευρωπαϊκών τραπεζικών ομίλων, που ένας μέσος όρος είναι ήδη το 50%-60% -αλλά και υψηλότερα, όπως το 70%- ποσοστό με το οποίο ήδη φλερτάρει για το 2025 η Τράπεζα Κύπρου, της οποίας η μετοχή είναι εισηγμένη στο ΧΑ. Στόχο που έχουν όπως είναι φυσικό όλες οι ελληνικές τράπεζες και κυρίως αυτές που με άνεση φέτος θα διανείμουν το 50% της κερδοφορίας του 2024. Οι ενδείξεις συνηγορούν ότι από το 2026, για τα κέρδη της φετινής χρονιάς, όσοι θα παραμείνουν μέτοχοι στις τραπεζικές εισηγμένες θα έχουν πολλαπλή ανταμοιβή και επιστροφή αξίας (με μετρητά και προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών). Μετά το 2026, θα μπει στο τραπέζι της διαπραγμάτευσης και το 70% που δίνουν σήμερα οι ευρωπαίοι ανταγωνιστές.
Σε έναν ευρωπαϊκό μέσο όρο της τάξεως του 50-60% σήμερα, υπάρχουν «τρανά» παραδείγματα τραπεζών που υπερβαίνουν τον πήχη. Το ποσοστό διανομής των κερδών είναι συνάρτηση των κεφαλαιακών απαιτήσεων του Πυλώνα Pillar II (όσο χαμηλότερες απαιτήσεις, τόσο μεγαλύτερο έδαφος για διανομή κερδών) στο οποίο οι τράπεζες της κεντρικής Ευρώπης έχουν ισχυρό πλεονέκτημα.
Στο 60% σήμερα είναι το payout για την BNP Paribas, στο 70% η Sanpaolo Intesa, στο 90% για τη Unicredit – σχεδόν το σύνολο της κερδοφορίας της. Η ίδια είχε επισήμως ανακοινώσει πέρυσι το Νοέμβριο ότι δεδομένου ότι πληροί και με το παραπάνω τις προϋποθέσεις των εποπτικών απαιτήσεων, θα προχωρήσει σε payout 90% (συνδυαστικά μέρισμα και buyback πρόγραμμα), δίνοντας παράλληλα και ενδιάμεσο μέρισμα.
Διαβάστε επίσης
Ο συνάδελφός μου το ρομπότ: Οι Έλληνες για την τεχνητή νοημοσύνη στη δουλειά
Αβοκάντο Κρήτης: Το καλό εισόδημα και τα μεγέθη των εξαγωγών
Ρεύμα: Βαρίδι 2,42 δισ. οι ληξιπρόθεσμες οφειλές το 2023
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
