Οι τελευταίοι των short sellers: Το δύσκολο έργο των ερευνητών της Wall Street

Ο 38χρονος Νέιτ Άντερσον της Hindenburg Research ξεχώρισε στον κόσμο του short-selling για την ενδελεχή έρευνα και τα εύστοχα στοιχήματα στην πτώση των μετοχών, μεταξύ άλλων, της κατασκευάστριας ηλεκτροκίνητων αυτοκινήτων Nikola και του πολυσχιδούς ομίλου της Ινδίας, Adani Group. Όμως, ανακοίνωσε πρόσφατα πως αποσύρεται λόγω της «έντασης και προσοχής» που απαιτεί αυτή η δουλειά. Πρέπει να τεκμηριώσει κανείς τους λόγους που πάει κόντρα στην άνοδο μιας μετοχής και γίνεται ακόμη δυσκολότερο όταν στην ευρύτερη αγορά επικρατεί υπέρμετρος ενθουσιασμός.

Κάποτε οι εταιρείες δίσταζαν να κινηθούν δικαστικά εναντίον των ακτιβιστών short-sellers, δηλαδή όσων στοιχηματίζουν στην πτώση των μετοχών τους ύστερα από έρευνα για τα «κρυμμένα μυστικά» τους. Σήμερα, οι short-sellers γίνονται συχνότερα δέκτες αγωγών από εταιρικά στελέχη ή οι τράπεζες αρνούνται να συνεργαστούν μαζί τους διότι φοβούνται μήπως προκαλέσουν την οργή πελατών ή οι εποπτικές αρχές αναλαμβάνουν να ελέγξουν την εγκυρότητα των αναλύσεων τους. Έρευνα των Financial Times συμπεραίνει πως πια είναι λίγοι οι ακτιβιστές short-sellers.

Ένας από τους πιο γνωστούς μετά τον Νέιτ Άντερσον της Hindenburg Research είναι ο Κάρσον Μπλοκ της Muddy Waters. Οι πρώτες έρευνες επικεντρώθηκαν σε κινεζικές εταιρείες με παρουσία στις ΗΠΑ και τον Καναδά, Ο Μπλοκ ξεχώρισε με την αποκάλυψη της Sino-Forest, μιας εταιρείας αναδάσωσης, η οποία χρεοκόπησε τελικά το 2011. Εκείνη η έκθεση οδήγησε σε απώλειες 460 εκατ. δολαρίων τις επενδύσεις του Αμερικανού δισεκατομμυριούχου, Τζον Πόλσον. Έκτοτε εστίασε σε δυτικές εταιρείες όπως η NMC Health, η οποία κατέρρευσε το 2020.

Ο Μάθιου Eρλ είναι επικεφαλής της ShadowFall στο Λονδίνο. Υπήρξε σημαντικός παράγοντας στο ξεσκέπασμα της γερμανικής Wirecard, η οποία συμβόλιζε την πρόοδο της χώρας στην ψηφιακή τραπεζική αλλά τελικά αποδείχθηκε πως η λογιστική της εικόνα ήταν απατηλή, ιδίως σε ό,τι αφορά τη ρευστότητα της. Προ δεκαετίας έγινε γνωστός για την έκθεση που συνέταξε εις βάρος της εταιρείας αναθέσεων Connaught και την οποία χαρακτήρισε ο διευθύνων σύμβουλος ως «ένα αριστούργημα ανικανότητας». Τελικά η Connaught υπέβαλε αίτηση προστασίας από τους πιστωτές της έναν χρόνο μετά.

Η βρετανική εφημερίδα αναφέρεται, επίσης, στον Νταν Γιού της Gotham City Research και τον Σάιρους Ντε Ρεκ της Portsea Asset Management, οι οποίοι ένωσαν τις δυνάμεις τους το 2022. Σκοπός τους είναι να εντοπίζουν εταιρείες που παραπλανούν την αγορά, συμπεριλαμβανομένων όσων βασίζονται σε αμφισβητούμενες λογιστικές πρακτικές. Η Gotham City Research ασχολείται με τις έρευνες και μια άλλη εταιρεία, η General Industrial Partners, διαχειρίζεται τις επενδύσεις με κεφάλαια 70 εκατ. δολαρίων.

Η περσινή έκθεση για την ισπανική φαρμακοβιομηχανία Grifols οδήγησε τη μετοχή της πτώσης κατά το ένα τρίτο, με τη διοίκηση να ασκεί αγωγή στους short-sellers και τις αρμόδιες αρχές να ξεκινούν έρευνα. Η Grifols είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο της Βαρκελώνης και την αγορά Nasdaq. Οι αρμόδιες αρχές στις ΗΠΑ δεν έλαβαν κανένα μέτρο εις βάρος των δυο εταιρειών, όπως φαίνεται από επιστολή που εστάλη πέρσι στις αρχές Νοεμβρίου.

Η Hunterbrook είναι, όπως τονίζουν οι Financial Times, μια ιδιότυπη περίπτωση διότι συνδυάζει την ερευνητική δημοσιογραφία με τη συμμετοχή του συγγραφέα Σαμ Κόπελμαν και τις επενδύσεις με τον Ναθάνιελ Μπρουκς Χόρβιτς. Η Hunterbrook απασχολεί μια ομάδα δημοσιογράφων που ερευνούν εταιρείες. Ένα συγγενές κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου (hedge fund) στοιχηματίζει στην άνοδο ή πτώση της μετοχής.

Μάλιστα, βασίζονται μόνον σε πληροφορίες που έχουν δημοσιευτεί για να αποφύγουν τριβές με τη νομοθεσία που διέπει τις αγορές κεφαλαίων στις ΗΠΑ, ενώ έχουν προσλάβει έναν πρώην νομικό σύμβουλο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ για να ελέγχει εάν οι εκθέσεις δεν ξεπερνούν τα όρια του νόμου. Η Hunterbrook άντλησε πέρσι 100 εκατ. δολάρια για το hedge fund της.

Διαβάστε επίσης

Η ΔΙΑΣ εξελίσσει το IRIS: Τι αλλάζει στις ηλεκτρονικές πληρωμές

Η “χρυσή δεκαετία” των εξαγωγών και η επανεστίαση στην εσωτερική αγορά

Πώς είδε η ενεργειακή αγορά της Ευρώπης το Σύμφωνο Ανταγωνιστικότητας