THEPOWERGAME
Οι ινδικές μετοχές ήταν το κέντρο του ενδιαφέροντος για τους διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων μέχρι πριν από λίγους μήνες, απειλώντας ακόμα και να εκτοπίσουν την Κίνα από τους δείκτες αναδυόμενων αγορών, καταγράφει το Bloomberg.
Αυτές οι φιλοδοξίες τώρα εξασθενούν, καθώς η επιβράδυνση της οικονομίας και η μαζική αποχώρηση ξένων κεφαλαίων ταράζουν την αγορά. Η οικονομική ανάπτυξη προβλέπεται να υποχωρήσει σε χαμηλό τετραετίας, ενώ η ρουπία έχει καταγράψει διαδοχικά χαμηλά ρεκόρ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Ο κύριος δείκτης μετοχών της Ινδίας κατευθύνεται προς τη χειρότερη μηνιαία πτώση του από το 2001, με ξένα κεφάλαια να έχουν πουλήσει μετοχές αξίας άνω των 19 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τα τέλη Σεπτεμβρίου.
«Ο ανεξέλεγκτος ενθουσιασμός για την Ινδία έχει κάπως υποχωρήσει», δήλωσε ο Chetan Seth, στρατηγικός αναλυτής μετοχών Ασίας-Ειρηνικού στη Nomura Holdings. «Πλέον υπάρχουν σαφώς περισσότεροι επενδυτές που θέτουν δύσκολες ερωτήσεις, και υπάρχει ένας υγιής διάλογος σε αντίθεση με την έλλειψη διαλόγου που υπήρχε νωρίτερα».
Η πτώση στις μετοχές αναμένεται να μειώσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ της Ινδίας έως και κατά 50 μονάδες βάσης στο τρίμηνο, ενώ η σχετική απώλεια πλούτου θα μπορούσε να επηρεάσει περαιτέρω την κατανάλωση των νοικοκυριών, σύμφωνα με το Bloomberg. Αυτό ασκεί πρόσθετη πίεση στην κυβέρνηση του Πρωθυπουργού Ναρέντρα Μόντι να αντιστρέψει την κατάσταση, καθώς ετοιμάζεται να παρουσιάσει τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό την 1η Φεβρουαρίου.
Ινδικές μετοχές: Πού οφείλεται η ρωγμή
Η Ινδία έγινε top επιλογή για τους διεθνείς επενδυτές μετοχών τα τελευταία χρόνια, καθώς η καταναλωτική άνθηση κατά την περίοδο της πανδημίας και η έντονη έμφαση του Μόντι στη δημιουργία υποδομών ενίσχυσαν τα εταιρικά κέρδη αλλά και την αγορά μετοχών. Η συνολική αξία των εταιρειών στον δείκτη MSCI India αυξήθηκε σχεδόν κατά 2 τρισεκατομμύρια δολάρια μέσα σε λίγο περισσότερο από δύο χρόνια, φτάνοντας σε ιστορικό υψηλό στα τέλη Σεπτεμβρίου.
Εκείνη τη στιγμή, άρχισαν να εμφανίζονται ρωγμές σε αυτό το αναπτυξιακό story. Ο υψηλός πληθωρισμός περιόρισε τη ζήτηση στις αστικές περιοχές και απέτρεψε την κεντρική τράπεζα από το να μειώσει τα επιτόκια. Πολύ σύντομα, τα εταιρικά κέρδη άρχισαν να παρουσιάζουν αδυναμία, κάνοντας τους επενδυτές να αμφισβητούν αν οι ινδικές μετοχές άξιζαν το premium αποτίμησης, που είχαν σε σχέση με τις ομόλογες αναδυόμενες αγορές.
Για ορισμένους επενδυτές, οι ρίζες της πτώσης της αγοράς φυτεύτηκαν τον Ιούνιο, όταν το κόμμα του Μόντι έχασε έδαφος στις εθνικές εκλογές και αναγκάστηκε να στραφεί σε εταίρους συνασπισμού για να σχηματίσει κυβέρνηση. Καθώς η οικονομία επιβραδύνθηκε, ο Μόντι αναγκάστηκε να επικεντρωθεί σε μέτρα για την ενίσχυση της κατανάλωσης, θολώνοντας τις προοπτικές για μεγάλης κλίμακας έργα υποδομής που αποτελούσαν θεμέλιο της οικονομικής του ατζέντας.
«Ένας σημαντικός παράγοντας για την αγορά τώρα είναι πώς θα εξελιχθεί το πολιτικό περιβάλλον», δήλωσε ο Varun Laijawalla, διαχειριστής κεφαλαίων στο Λονδίνο από τη Ninety One Ltd. Εάν υπάρξει στρατηγική μετατόπιση από τις δαπάνες για υποδομές στον επερχόμενο προϋπολογισμό, «αυτό θα έχει αρνητική αντίδραση», πρόσθεσε.
Ο κύριος δείκτης NSE Nifty 50 της Ινδίας έχει χάσει σχεδόν 12% από το ιστορικό υψηλό του τον Σεπτέμβριο και κατευθύνεται προς μια τέταρτη συνεχόμενη μηνιαία πτώση, που θα ήταν η χειρότερη πτωτική ακολουθία από το 2001. Ένας δείκτης των λεγόμενων «μετοχών Μόντι», ένας όρος που επινοήθηκε από την CLSA, έχει σημειώσει σχεδόν διπλάσια πτώση κατά την ίδια περίοδο.
Παράλληλα, οι εγχώριοι θεσμοί και οι λιανικοί επενδυτές παραμένουν ανεπηρέαστοι, καθώς το επενδυτικό κύμα που προκλήθηκε από την πανδημία συνεχίζεται. Έχουν αγοράσει καθαρά ινδικές μετοχές αξίας 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων αυτόν τον μήνα, προσθέτοντας στα περισσότερα από 70 δισεκατομμύρια δολάρια που εισέρρευσαν το 2024.
Και ορισμένοι διεθνείς επενδυτές βλέπουν τη θετική πλευρά.
«Καλωσορίζουμε την πρόσφατη διόρθωση και τη βλέπουμε ως ευκαιρία αγοράς, δεδομένης της θετικής μας μακροπρόθεσμης προοπτικής», δήλωσε η Rita Tahilramani, διαχειρίστρια κεφαλαίων στη Σιγκαπούρη από την abrdn.
Για πολλούς άλλους, οι ινδικές μετοχές παραμένουν υπερτιμημένες παρά τις πρόσφατες απώλειές τους. Ο δείκτης Nifty 50 διαπραγματεύεται 19 φορές τα εκτιμώμενα μελλοντικά του κέρδη, υψηλότερα από όλους τους άλλους βασικούς δείκτες αναδυόμενων αγορών της Ασίας, σύμφωνα με δεδομένα που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg. Στα τέλη Σεπτεμβρίου, διαπραγματευόταν πάνω από 21 φορές.
H παράμετρος Τραμπ
Όσοι σκέφτονται να επιστρέψουν στην αγορά αντιμετωπίζουν νέα εμπόδια. Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έχει απειλήσει να επιβάλει δασμούς στην Ινδία, η οποία έχει εμπορικό πλεόνασμα 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων με τις ΗΠΑ. Η χώρα της Νότιας Ασίας έχει ήδη προσφερθεί να δεχτεί πίσω 18.000 παράτυπους μετανάστες και εξετάζει τη μείωση των δασμών στις εισαγωγές από τις ΗΠΑ για να κατευνάσει τον Τραμπ.
Στο εσωτερικό, οι προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης παραμένουν δύσκολες προς το παρόν, και η αδύναμη χρηματιστηριακή αγορά τροφοδοτεί έναν φαύλο κύκλο. Σύμφωνα με την Bloomberg Economics, η πτώση των τιμών των μετοχών συχνά αναγκάζει τις εταιρείες να αναβάλλουν την άντληση κεφαλαίων μέσω εκδόσεων μετοχών, γεγονός που με τη σειρά του καθυστερεί τις επενδύσεις και πλήττει την ανάπτυξη.
«Ενώ οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της Ινδίας παραμένουν ισχυρές, είμαστε επιφυλακτικοί σχετικά με την αγορά στη φάση της διόρθωσης», δήλωσε ο Ygal Sebban, διευθυντής επενδύσεων στο Λονδίνο από την GAM UK Ltd. «Παραμένουμε με μειωμένες θέσεις στις ινδικές μετοχές», πρόσθεσε.
Διαβάστε επίσης
Η Ελλάδα στον χάρτη του μη τραπεζικού δανεισμού: Οι νέες προκλήσεις
Ενισχύσεις 7,7 δισ. για 437.000 μικρομεσαίες επιχειρήσεις
Data centers: Ποιες περιοχές βγαίνουν μπροστά στην κούρσα για επενδύσεις
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
