THEPOWERGAME
Ο εξορυκτικός κλάδος φαίνεται ότι είναι έτοιμος για μια ξέφρενη χρονιά συναλλαγών, μετά τις εικασίες της αγοράς σχετικά με μια πιθανή συγχώνευση μεταξύ των βιομηχανικών κολοσσών Rio Tinto και Glencore. Το Bloomberg News ανέφερε την Πέμπτη ότι η βρετανοαυστραλιανή πολυεθνική Rio Tinto και η ελβετική Glencore βρίσκονταν σε συζητήσεις συγχώνευσης σε πρώιμο στάδιο, αν και δεν ήταν σαφές αν οι συζητήσεις ήταν ακόμη «ζωντανές».
Το Reuters ανέφερε την Παρασκευή ότι η Glencore προσέγγισε τη Rio Tinto στα τέλη του περασμένου έτους σχετικά με το ενδεχόμενο να συνδυάσουν τις επιχειρήσεις τους, επικαλούμενο πηγή που γνωρίζει το θέμα. Οι συνομιλίες, οι οποίες λέγεται ότι ήταν σύντομες, πιστεύεται ότι δεν είναι πλέον ενεργές, ανέφερε το πρακτορείο ειδήσεων.
Μια ενδεχόμενη συγχώνευση μεταξύ της Rio Tinto, της δεύτερης μεγαλύτερης μεταλλευτικής εταιρείας στον κόσμο, και της Glencore, μιας από τις μεγαλύτερες εταιρείες άνθρακα στον κόσμο, θα αποτελούσε τη μεγαλύτερη συμφωνία της εξορυκτικής βιομηχανίας όλων των εποχών.
Σε συνδυασμό, οι δύο εταιρείες θα είχαν αγοραία αξία περίπου 150 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ξεπερνώντας τον μακροχρόνιο ηγέτη του κλάδου BHP, η οποία αξίζει περίπου 127 δισ. δολάρια.
Επιφυλακτικοί οι αναλυτές για τα πλεονεκτήματα μιας συγχώνευσης Rio Tinto-Glencore
Οι αναλυτές ήταν σε γενικές γραμμές επιφυλακτικοί για τα πλεονεκτήματα μιας συγχώνευσης Rio Tinto-Glencore, επισημαίνοντας τις περιορισμένες συνέργειες, την πολύπλοκη διπλή δομή της Rio Tinto και τις στρατηγικές αποκλίσεις όσον αφορά τον άνθρακα και την εταιρική κουλτούρα ως παράγοντες που αποτελούν πρόκληση για την ολοκλήρωση μιας συμφωνίας.
«Νομίζω ότι όλοι είναι λίγο έκπληκτοι», δήλωσε στο CNBC ο Maxime Kogge, αναλυτής μετοχών της Oddo BHF.
«Ειλικρινά, έχουν περιορισμένα επικαλυπτόμενα περιουσιακά στοιχεία. Είναι μόνο ο χαλκός όπου υπάρχουν πραγματικά κάποιες συνέργειες και η ευκαιρία να προστεθούν περιουσιακά στοιχεία για να δημιουργηθεί ένας μεγαλύτερος όμιλος», δήλωσε ο Kogge.
Οι παγκόσμιοι κολοσσοί της εξόρυξης εξετάζουν τα οφέλη των μεγάλων συγχωνεύσεων για να ενισχύσουν τη θέση τους στην ενεργειακή μετάβαση, ιδίως με τη ζήτηση για μέταλλα όπως ο χαλκός που αναμένεται να εκτοξευθεί στα ύψη τα επόμενα χρόνια.
Ο χαλκός, ένα ιδιαίτερα αγώγιμο μέταλλο, προβλέπεται να αντιμετωπίσει ελλείψεις λόγω της χρήσης του στην τροφοδοσία ηλεκτρικών οχημάτων, ανεμογεννητριών, ηλιακών συλλεκτών και συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας, μεταξύ άλλων εφαρμογών.
Ο Kogge της Oddo BHF δήλωσε ότι επί του παρόντος είναι «πραγματικά δύσκολο» για τις μεγάλες εταιρείες εξόρυξης να θέσουν σε λειτουργία νέα έργα, αναφέροντας ως παράδειγμα το καθυστερημένο και αμφιλεγόμενο ορυχείο χαλκού Resolution της Rio Tinto στις ΗΠΑ.
«Πρόκειται για ένα πολλά υποσχόμενο έργο χαλκού, θα μπορούσε να είναι ένα από τα μεγαλύτερα στον κόσμο, αλλά είναι γεμάτο με προβλήματα και με κάποιο τρόπο η εξαγορά μιας άλλης εταιρείας είναι ένας τρόπος για να επιταχυνθεί πραγματικά η επέκταση στον χαλκό», δήλωσε ο Kogge.
«Για μένα, μια συμφωνία δεν είναι τόσο ελκυστική», πρόσθεσε. «Αντιβαίνει σε αυτό που όλοι αυτοί οι όμιλοι έχουν προσπαθήσει να κάνουν στο παρελθόν».
Πέρυσι, η BHP υπέβαλε προσφορά ύψους 49 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τη μικρότερη ανταγωνίστρια Anglo American, μια πρόταση που τελικά απέτυχε λόγω προβλημάτων με τη δομή της συμφωνίας.
Ορισμένοι αναλυτές, συμπεριλαμβανομένων εκείνων της JPMorgan, αναμένουν ότι μια άλλη μη προσφορά για την Anglo American θα υλοποιηθεί το 2025.
Παιχνίδια συγχωνεύσεων και εξαγορών
Οι αναλυτές με επικεφαλής τον Dominic O’Kane της JPMorgan δήλωσαν ότι η «άποψη υψηλής πεποίθησης» της τράπεζας ότι το 2025 θα καθοριστεί από τις συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A), ιδίως μεταξύ των εισηγμένων στο Ηνωμένο Βασίλειο μεταλλευτικών εταιρειών και των παγκόσμιων εταιρειών χαλκού, καρποφορεί μόλις δύο εβδομάδες μετά την έναρξη του έτους.
Η τράπεζα της Wall Street δήλωσε ότι η δική της ανάλυση του κλάδου εξόρυξης διαπίστωσε ότι το σημερινό οικονομικό περιβάλλον και το περιβάλλον διαχείρισης κινδύνων σημαίνει ότι οι συγχωνεύσεις και εξαγορές είναι πιθανό να προτιμηθούν από την οικοδόμηση οργανικών έργων.
Οι αναλυτές της JPMorgan προέβλεψαν ότι οι τελευταίες εικασίες θα ωθούσαν σύντομα την Anglo American ξανά στο προσκήνιο, «συγκεκριμένα τα πλεονεκτήματα και την πιθανότητα μιας άλλης πρότασης συνδυασμού από την BHP».
Πριν από την επιδίωξη της Anglo American, η BHP ολοκλήρωσε την εξαγορά της OZ Minerals το 2023, ενισχύοντας το χαρτοφυλάκιό της σε χαλκό και νικέλιο.
Οι αναλυτές με επικεφαλής τον Ben Davis της RBC Capital Markets δήλωσαν ότι παραμένει ασαφές εάν οι συνομιλίες μεταξύ της Rio Tinto και της Glencore θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια απλή συγχώνευση ή θα απαιτούσαν αντ’ αυτού τη διάσπαση ορισμένων τμημάτων της κάθε εταιρείας.
Ανεξάρτητα από αυτό, δήλωσαν ότι τα παιχνίδια συγχωνεύσεων και εξαγορών που προέκυψαν μετά τις συνομιλίες για συγχώνευση μεταξύ της BHP και της Anglo American θα ξεκινήσουν αναμφίβολα «και πάλι στα σοβαρά».
«Παρά το γεγονός ότι η Glencore προσέγγισε κάποτε τον Ιούλιο του 2014 τον βασικό μέτοχο της Rio Tinto, την Chinalco, για μια πιθανή συγχώνευση, εξακολουθεί να αποτελεί έκπληξη», ανέφεραν οι αναλυτές της RBC Capital Markets σε σημείωμά τους που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.
Η κίνηση της BHP να αποκτήσει την Anglo American μπορεί να έχει καταλύσει τις συνομιλίες μεταξύ της Rio Tinto και της Glencore, ανέφεραν οι αναλυτές, με την πρώτη να επιδιώκει ενδεχομένως να αποκτήσει μεγαλύτερη έκθεση στον χαλκό και τη δεύτερη να αναζητά μια στρατηγική εξόδου για τους μεγαλομετόχους της.
«Δεν θα περιμέναμε να συμβεί μια ευθεία συγχώνευση, καθώς πιστεύουμε ότι οι μέτοχοι της Rio θα το έβλεπαν ότι ευνοεί την Glencore, αλλά είναι πιθανό να υπάρχει μια δομή συμφωνίας που θα μπορούσε να κρατήσει και τα δύο σύνολα μετόχων και τη διοίκηση ευχαριστημένα», πρόσθεσαν.
Χαλκός, άνθρακας και πολιτισμικό χάσμα Rio Tinto με Glencore
Οι αναλυτές με επικεφαλής τον Wen Li της CreditSights δήλωσαν ότι οι εικασίες σχετικά με μια συγχώνευση της Rio Tinto με την Glencore εγείρουν ερωτήματα σχετικά με τη στρατηγική ευθυγράμμιση και την εταιρική κουλτούρα.
«Στρατηγικά, η Rio Tinto θα μπορούσε να ενδιαφερθεί για τα περιουσιακά στοιχεία χαλκού της Glencore, ευθυγραμμιζόμενη με την εστίασή της σε βιώσιμα, μελλοντικά μέταλλα. Επιπλέον, η επιχείρηση μάρκετινγκ της Glencore θα μπορούσε να προσφέρει συνέργειες και να επεκτείνει την εμβέλεια της Rio Tinto», ανέφεραν οι αναλυτές της CreditSights σε ερευνητικό σημείωμα που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή.
«Ωστόσο, η έλλειψη ενδιαφέροντος της Rio Tinto για περιουσιακά στοιχεία άνθρακα, λόγω των πρόσφατων εκποιήσεων, υποδηλώνει ότι οποιαδήποτε συγχώνευση θα χρειαζόταν προσεκτική δόμηση για να αποφευχθούν ανεπιθύμητες επικαλύψεις περιουσιακών στοιχείων», πρόσθεσαν.
Από πολιτιστική άποψη, οι αναλυτές της CreditSights δήλωσαν ότι η Rio Tinto ήταν γνωστή για τη συντηρητική της προσέγγιση και την εστίασή της στη σταθερότητα, ενώ η Glencore είχε αποκτήσει τη φήμη ότι «συνεχώς σπρώχνει το φάκελο στις δραστηριότητές της».
«Αυτό το πολιτισμικό χάσμα ενδέχεται να δημιουργήσει προκλήσεις στην ενσωμάτωση και τη λήψη αποφάσεων, εάν προχωρήσει η συγχώνευση», ανέφεραν οι αναλυτές της CreditSights.
«Εάν αυτό υλοποιηθεί, θα μπορούσε να έχει ευρύτερες επιπτώσεις για τις συμφωνίες μεγατόνων στον χώρο των μετάλλων και της εξόρυξης, βάζοντας ενδεχομένως την BHP/Anglo American ξανά στο παιχνίδι», πρόσθεσαν.
Διαβάστε επίσης
Alter Ego: Ξεκίνησε η δημόσια προσφορά με τιμή 3,7 έως 4 ευρώ
Στην Premia το Κτήμα Σέμελη του Σάλλα για 10,6 εκατ.
Οι 4 δοκιμασίες της ΕΕ στην ατζέντα για το κλίμα
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
