UBS: Τα τεχνολογικά κέρδη ενισχύουν την ανάπτυξη της AI

Ανάμεικτη ήταν η αντίδραση της αγοράς στα οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών τεχνολογίας στις ΗΠΑ για το τρίτο τρίμηνο, με τον Nasdaq να σημειώνει πτώση 1,5% την περασμένη εβδομάδα, βάζοντας τέλος σε επτά συνεχόμενες εβδομάδες κερδών. Όπως μάλιστα εξηγεί νέα ανάλυση της UBS, οι υψηλότερες αποτιμήσεις στον τομέα της τεχνολογίας, η αβεβαιότητα σχετικά με το αποτέλεσμα των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ και οι παρατεταμένες γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή επιβάρυναν το επενδυτικό κλίμα.

Ωστόσο, μια πιο αναλυτική ματιά στα κέρδη των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών δίνει την πεποίθηση ότι η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης (AI) παραμένει ισχυρή. Έτσι, η UBS αναβάθμισε την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη των παγκόσμιων τεχνολογικών κερδών το 2024 σε 22%, από 20%, και την πρόβλεψη ανάπτυξης για το 2025 σε 18%, από 16%.

Οι Big Tech πρόθυμες να συνεχίζουν τις επενδύσεις στην AI

Οι δαπάνες των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών για την AI αναμένεται να συνεχίσουν να υποστηρίζουν την πορεία της. Οι Microsoft, Alphabet, Amazon και Meta αντιπροσωπεύουν σχεδόν το ήμισυ των συνολικών δαπανών για την AI, και οι ισχυροί ισολογισμοί τους και η προθυμία τους να επενδύσουν πιθανότατα θα συνεχίσουν να ενισχύουν την ανάπτυξη των δαπανών για την AI. Όπως εξηγεί η UBS, στην πραγματικότητα, αυξήσαμε περαιτέρω τις προβλέψεις μας για τις κεφαλαιακές δαπάνες (capex) των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών μετά τα αποτελέσματα του προηγούμενου τριμήνου. Τώρα αναμένουμε ο συνδυασμένος προϋπολογισμός τους να αυξηθεί κατά 50% φέτος, φτάνοντας τα 222 δισ. δολάρια, και κατά 20% επιπλέον το 2025, φτάνοντας τα 267 δισ. δολάρια. Υποθέτοντας μέγιστη κεφαλαιακή ένταση (capex δια της πώλησης) για κάθε εταιρεία, οι συνδυασμένες κεφαλαιακές δαπάνες θα μπορούσαν ενδεχομένως να φτάσουν τα 280 δισ. δολάρια, αναδεικνύοντας περαιτέρω θετική πορεία για τις προβλέψεις μας.

Η υιοθέτηση και η εμπορική αξιοποίηση της AI έχουν ενισχυθεί περαιτέρω. Η αύξηση εσόδων από υπηρεσίες cloud στις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες επιταχύνθηκε για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο κατά την περίοδο Ιουλίου-Σεπτεμβρίου, ενώ τα περιθώρια παρέμειναν ισχυρά. Ο CEO της Amazon, Άντι Τζάσι, ανέφερε ότι η γενετική AI αναμένεται να αποδώσει αρκετά κέρδη από τη λειτουργία και τη ρευστότητα για να κάνει την επένδυση αξιόλογη, ενώ άλλα διοικητικά στελέχη ανέδειξαν την αυξανόμενη υιοθέτηση της AI και τα κέρδη σε αποδοτικότητα. Ο CEO της Alphabet, Σούνταρ Πιτσάι, είπε ότι περισσότερο από το ένα τέταρτο του νέου κώδικα της Google παράγεται από AI, βοηθώντας τους μηχανικούς της εταιρείας «να κάνουν περισσότερα και να προχωρούν ταχύτερα», ενώ ο CEO της Microsoft, Σάτυα Ναντέλα, ανέδειξε την αυξημένη υιοθέτηση των co-pilots «από πελάτες σε κάθε κλάδο».

Οι αδυναμίες στα κέρδη της τεχνολογίας προέρχονται κυρίως από κυκλικούς τομείς, όπως οι υπολογιστές και τα smartphones. Έχουμε επισημάνει τον αυξανόμενο διαχωρισμό στον τομέα της τεχνολογίας μεταξύ της ισχυρής δομικής τάσης της AI και της αργής ανάκαμψης στη ζήτηση για καταναλωτική τεχνολογία, με το τελευταίο να φαίνεται από τα αποτελέσματα της Apple και της Samsung Electronics.

Συγκεκριμένα, η Apple έδωσε κατευθυντήριες γραμμές για χαμηλή έως μεσαία μονοψήφια αύξηση εσόδων για το τέταρτο τρίμηνο, σε έντονη αντίθεση με την αύξηση 20-25% που αναμένεται για τις κορυφαίες cloud πλατφόρμες που εκτίθενται στην AI. Καθώς οι παγκόσμιες αποστολές συσκευών κινητής τηλεφωνίας δείχνουν υψηλή ευαισθησία και συσχέτιση με την παγκόσμια πραγματική οικονομική ανάπτυξη, η ασθενέστερη από την αναμενόμενη παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη του επόμενου έτους θα μπορούσε να θέσει περαιτέρω πτωτικούς κινδύνους στη ζήτηση για καταναλωτική τεχνολογία, υπογραμμίζουν οι αναλυτές της UBS.

Διατηρούμε τη θετική μας άποψη για την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) και προτείνουμε στους επενδυτές να αξιοποιήσουν τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα για να αυξήσουν την έκθεσή τους σε ποιοτικές μετοχές AI. Συνεχίζουμε να προτιμάμε επιλεγμένες εταιρείες ημιαγωγών και μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, και αναμένουμε το χαρτοφυλάκιo AI να παρουσιάσει αύξηση κερδών κατά 35% το 2024 και 25% το 2025.

Διαβάστε επίσης

Εκλογές ΗΠΑ 2024: Τα σενάρια για τις επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία

Mars Hellas: Τι τζιράρουν σοκολάτες, τσίχλες και τροφές για κατοικίδια

Χρηματιστήριο Ενέργειας: Πότε και πώς θα “βγει στον αέρα” η πλατφόρμα για τα PPAs