UBS: Πώς η ευρωζώνη μπορεί να εκπλήξει τους επενδυτές

Αν και το 2024 ξεκίνησε δυναμικά με ανάπτυξη 0,3% το πρώτο τρίμηνο και 0,2% το δεύτερο, τα πρόσφατα οικονομικά δεδομένα δείχνουν ότι η δυναμική της ευρωζώνης ενδέχεται να εξασθενεί. Παρόλα αυτά, η UBS εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα πλησιάσει το 1% το 2025, περίπου στο επίπεδο που επιθυμεί, κυρίως χάρη στα υψηλότερα εισοδήματα των καταναλωτών, τις μειωμένες τιμές ενέργειας και τα χαμηλότερα επιτόκια. Παρά τις ανησυχίες για την αυστηρότερη δημοσιονομική πολιτική και τις εμπορικές τριβές, η UBS θεωρεί ότι το αρνητικό κλίμα μπορεί να είναι υπερβολικό και ότι η οικονομία ίσως υπεραποδώσει, βοηθώντας να ενισχυθεί το ευρώ έναντι του δολαρίου.

Η συμπεριφορά των καταναλωτών στην ευρωζώνη

Οι καταναλωτικές δαπάνες, οι οποίες καλύπτουν πάνω από το μισό της τελικής δαπάνης στην Ευρωζώνη, παραμένουν χαμηλότερες από το αναμενόμενο, καθώς, παρά την πτώση του πληθωρισμού και την άνοδο των μισθών, πολλά νοικοκυριά συνεχίζουν να αποταμιεύουν αντί να ξοδεύουν. Σύμφωνα με τη UBS, ενδέχεται οι καταναλωτές να είναι ακόμη διστακτικοί λόγω του αντίκτυπου της πρόσφατης ακρίβειας, που μείωσε την αγοραστική τους δύναμη και ίσως επηρέασε την εμπιστοσύνη τους στην οικονομία. Παρά την υποχώρηση του πληθωρισμού κοντά στον στόχο του 2%, οι καταναλωτές εξακολουθούν να θεωρούν τις τιμές αυξημένες. Αυτό μπορεί να οφείλεται σε υψηλές τιμές ειδών πρώτης ανάγκης, όπως τρόφιμα και καύσιμα, που καθυστερούν να μειωθούν, ή στη σύγκριση με τις χαμηλότερες τιμές πριν από την κρίση. Σύμφωνα με τη UBS, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχίζουν να εξασθενίζουν, οι καταναλωτές ίσως αρχίσουν να αισθάνονται πιο ασφαλείς να δαπανήσουν τα αυξημένα εισοδήματά τους.

UBS: Η κατάσταση της βιομηχανίας στην ΕΕ

Η βιομηχανία της Ευρωζώνης, αν και δεν αντιπροσωπεύει μεγάλο μερίδιο της συνολικής οικονομικής δραστηριότητας, επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό το οικονομικό αίσθημα. Σύμφωνα με τη UBS, ενώ υπάρχουν αρνητικές εντυπώσεις γύρω από τον τομέα της βιομηχανίας, το θέμα είναι πιο σύνθετο από ό,τι δείχνουν τα ακαθάριστα δεδομένα παραγωγής. Ειδικότερα, η μείωση στην παραγωγή οφείλεται σε μακροχρόνιες τάσεις προς εντατική παραγωγή βασισμένη στην έρευνα και ανάπτυξη, γεγονός που δεν αντικατοπτρίζει την κερδοφορία του κλάδου. Η ενεργειακή κρίση έχει επίσης επηρεάσει αρνητικά τη βιομηχανία, ωστόσο, σύμφωνα με τη UBS, η πτώση των τιμών ενέργειας δημιουργεί καλύτερες συνθήκες, και οι ενεργοβόρες βιομηχανίες εμφανίζουν σταθεροποίηση. Ειδικά στη Γερμανία, η παραγωγή ενεργοβόρων βιομηχανιών είναι πλέον αυξημένη κατά 8% σε σχέση με την αρχή του έτους. Με την αναμενόμενη περαιτέρω πτώση των τιμών ενέργειας και την πιθανή αύξηση της προσφοράς LNG, σύμφωνα με τη UBS, αναμένεται βελτίωση της κατάστασης στον βιομηχανικό τομέα.

H δημοσιονομική πολιτική στην ευρωζώνη και οι πιθανές επιπτώσεις

Η δημοσιονομική πολιτική της Ευρωζώνης παρουσιάζει αβεβαιότητα, καθώς πολλές χώρες της Ευρωζώνης, όπως η Γαλλία και η Ιταλία, προσπαθούν να μειώσουν τα δημοσιονομικά τους ελλείμματα που αυξήθηκαν λόγω πανδημίας και ενεργειακής κρίσης. Σύμφωνα με τη UBS, η σφιχτή δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να χαλαρώσει το 2025. Παράλληλα, η αύξηση των δαπανών από το πρόγραμμα Next Generation EU μπορεί να αντισταθμίσει τη μείωση της δημοσιονομικής υποστήριξης αλλού. Επιπλέον, οι προσπάθειες για επενδύσεις στην άμυνα και τη μετάβαση προς την πράσινη ενέργεια από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή θα στηρίξουν την οικονομία. Σύμφωνα με τη UBS, οι μεταρρυθμίσεις στη Γαλλία και τις άλλες χώρες δεν είναι αναγκαστικά μεγάλες, και δεν αναμένεται να επηρεάσουν δραστικά την ανάπτυξη της Ευρωζώνης.

Εμπορικές σχέσεις και προοπτικές της ευρωζώνης

Σύμφωνα με τη UBS, οι εμπορικές σχέσεις αποτελούν σημαντικό στοιχείο για την οικονομική δραστηριότητα της Ευρωζώνης, που έχει πλεόνασμα σε αυτόν τον τομέα. Ενώ οι εντάσεις στο εμπόριο αγαθών είναι συχνές, η UBS επισημαίνει ότι ο τομέας των υπηρεσιών παρουσιάζει τη μεγαλύτερη ανάπτυξη μετά την πανδημία. Οι εξαγωγές υπηρεσιών, όπως η τεχνολογία, ο τουρισμός και οι μεταφορές, έχουν αυξηθεί και παραμένουν απρόσβλητες από την επιβολή δασμών. Η UBS εκτιμά ότι το πλεόνασμα της Ευρωζώνης δεν αναμένεται να μειωθεί σημαντικά, διότι η αύξηση των εξαγωγών υπηρεσιών αντισταθμίζει τα προβλήματα που εμφανίζονται στις εξαγωγές αγαθών.

Αγορά Κατοικίας και Ενδεχόμενη Ανάκαμψη

Η αγορά ακινήτων στην Ευρωζώνη, αν και μικρή σε σχέση με την ευρύτερη οικονομία, αντιμετώπισε πιέσεις λόγω των αυξημένων επιτοκίων. Σύμφωνα με τη UBS, η πτώση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (EKT) αρχίζει να βελτιώνει το κλίμα στην αγορά κατοικίας. Καθώς οι τιμές των κατοικιών παρουσιάζουν σταθερότητα και το ενδιαφέρον των τραπεζών για νέα δάνεια αυξάνεται, η UBS αναμένει ανάκαμψη στον τομέα των ακινήτων, κάτι που θα ενισχύσει το αίσθημα των νοικοκυριών.

UBS: Επενδυτικές ευκαιρίες και συναλλαγματικές προβλέψεις

Σύμφωνα με τη UBS, η Ευρωζώνη, παρότι ενδέχεται να υστερήσει σε σύγκριση με τις ΗΠΑ, διατηρεί επενδυτικές ευκαιρίες λόγω της αναμενόμενης υποχώρησης του δολαρίου, που θεωρείται υπερτιμημένο. Η UBS προβλέπει ότι η συναλλαγματική ισοτιμία EUR/USD θα μπορούσε να φτάσει το 1,16 το 2025. Στην αγορά μετοχών, η UBS αναμένει ευνοϊκές προοπτικές για τις μικρομεσαίες εταιρείες της Ευρωζώνης, οι οποίες είναι ελκυστικές λόγω χαμηλών αποτιμήσεων και του ευνοϊκού επιτοκιακού περιβάλλοντος.

Διαβάστε επίσης

Lamda: Nέος γύρος πωλήσεων οικοπέδων στο Ελληνικό

Δέκα κορυφαία φετινά θρίλερ για να μπείτε σε κλίμα Halloween

Στεφάτος: Έρχεται η υπουργική απόφαση για τα υπεράκτια αιολικά