Η κυρίαρχη τάση για πράσινα ομόλογα και βιώσιμες επενδύσεις

Ομόλογα συνυφασμένα με τη βιωσιμότητα και τις αρχές του ESG εκδίδουν η μία μετά την άλλη οι ελληνικές τράπεζες, ακολουθώντας μια κυρίαρχη και ολοένα αυξανόμενη τάση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές. Τα πράσινα ομόλογα γίνονται ανάρπαστα σε ελάχιστη ώρα, θεωρούνται από τους πλέον ελκυστικούς τίτλους, προσφέρουν συνήθως ευνοϊκότερη τιμολόγηση έναντι άλλων εκδόσεων και συνιστούν έναν επιπλέον μέσο άντλησης κεφαλαίων που παράλληλα εξυπηρετεί την μείωση των επιπτώσεων από την κλιματική αλλαγή. Πράσινα ομόλογα εκδίδουν χώρες, εκδίδουν οργανισμοί και εταιρείες, με το πρώτο της κατηγορίας να εκδίδει το Νοέμβριο του 2008 η Παγκόσμια Τράπεζα.

Η Eurobank είναι η τρίτη ελληνική τράπεζα που προέβη σε έκδοση πράσινου ομολόγου και η πιο πρόσφατη, που έτυχε υπερκάλυψης κατά 5,4 φορές και άνω. Το ενδιαφέρον που εκδηλώθηκε και που φαίνεται να ξεπέρασε και τις αρχικές προσδοκίες αποτυπώθηκε στην άντληση 850 εκατ. ευρώ με ένα εξαιρετικά θετικό κόστος χρηματοδότησης. Μόλις 4% κουπόνι για κεφάλαια που τελικώς έγιναν αποδεκτά από συνολικές προσφορές ύψους 4,6 δισ. ευρώ. Αυτό σημαίνει απόδοση 4,108% (πιστωτικό περιθώριο 180 μονάδες βάσης από 210 μονάδες που ήταν η αρχική ενδεικτική προσφορά ) με τιμή έκδοσης τα 99,521. Οι νέοι τίτλοι έχουν 6ετή διάρκεια, με δικαίωμα ανάκλησης την πενταετία και φυσικά, έχουν αξιολόγηση Baa2 από τη Moody’s.

Την αρχή στις εκδόσεις πράσινων ομολόγων την έκανε η Εθνική Τράπεζα, μια τετραετία νωρίτερα. Ήταν Οκτώβριος του 2020 όταν η Εθνική πήρε την πρωτοβουλία να βγει με μια ανάλογη έκδοση. Το αποτέλεσμα; Προχώρησε στην άντληση 500 εκατ. ευρώ για ομόλογα επίσης 6ετούς διάρκειας, μέσα από ένα επενδυτικό ενδιαφέρον που οδήγησε τις προσφορές σε 1,2 δισ. ευρώ. Άλλοι καιροί τότε, άλλοι οι όροι, με το κουπόνι να διαμορφώνεται στο 2,75%.

Τη σκυτάλη έλαβε φέτος το καλοκαίρι, η Τράπεζα Πειραιώς, προχωρώντας τον Ιούλιο σε μία παρόμοια έκδοση. Ένθερμοι υποστηρικτές των εκδόσεων αυτού του τύπου, προσέφεραν κεφάλαια 4,1 δισ. ευρώ, δηλαδή 8,2 φορές παραπάνω από τον αρχικό στόχο της έκδοσης. Η τράπεζα τελικά σήκωσε 650 εκατ. ευρώ αντί για τα 500 που σχεδίαζε, με απόδοση 4,625%, για τους τίτλους του ομολόγου 5ετούς διάρκειας, με δικαίωμα ανάκλησης τα 4 έτη. Επίσης, η έκδοση αυτή φέρει την αξιολόγηση της Moody’s, ως Baa3.

Επ΄ ευκαιρίας της αξιολόγησης των τίτλων από τη Moody’s, αξίζει να διευκρινίσουμε ότι η Eurobank είναι η πρώτη τράπεζα που εκδίδει πράσινο ομόλογο ούσα σε καθεστώς επενδυτικής βαθμίδας από τον συγκεκριμένο οίκο αξιολόγησης και αυτό αποτυπώθηκε μεταξύ άλλων στην πολύ μεγάλη επιτυχία της πρόσφατης έκδοσης. Η Εθνική, είναι η δεύτερη ελληνική τράπεζα που απολαμβάνει πλέον investment grade rating από τη Moody’s, όμως αυτό έγινε φέτος το καλοκαίρι και για αυτό δεν χαρακτηρίζει τους τίτλους της έκδοσης του 2020.

Αποτελεί κοινό παρονομαστή για όλες τις εκδόσεις – όχι μόνο για τις συγκεκριμένες τρεις μέχρι σήμερα των ελληνικών τραπεζών, αλλά και για τις επόμενες που θα ακολουθήσουν – το ένθερμο και ιδιαίτερα υποστηρικτικό ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για εκδόσεις που συνάδουν με τη βιωσιμότητα και την πρόκληση της κλιματικής αλλαγής. Εξ ου και παρά τις όποιες ιδιαιτερότητες μπορεί να έχουν οι εκδόσεις αυτές (που απαραιτήτως συνδέονται με εξίσου πράσινες επενδύσεις και projects) αναμένεται να επιταχυνθούν περαιτέρω και να ξαναβγούν στις αγορές τράπεζες της χώρας, ακόμη και αν έχουν ξαναβγεί στο παρελθόν.

Ενδεικτικό παράδειγμα της σύνδεσης που πρέπει να έχει το ομόλογο με την επένδυση, αποτελεί η τελευταία και πιο επίκαιρη έκδοση της Eurobank, η πρώτη στην οποία προχώρησε η Τράπεζα. Σύμφωνα με το πλάνο, τα έσοδα της έκδοσης θα διοχετευθούν στη χρηματοδότηση ή αναχρηματοδότηση χαρτοφυλακίου επιλέξιμων πράσινων επενδύσεων με βάση τα κριτήρια χρήσης των κεφαλαίων και τη διαδικασία επιλογής, όπως περιγράφονται στο Πλαίσιο Πράσινων Ομολόγων (Green Bond Framework) της Eurobank, το οποίο είναι σύμφωνο με τα ICMA Green Bond Principles (GBP) 2021.

Στην ίδια λογική, τα έσοδα της έκδοσης από το πράσινο ομόλογο της Πειραιώς θα κατευθυνθούν στη χρηματοδότηση επιλέξιμων πράσινων επενδύσεων από την Τράπεζα και θα συμβάλουν στον στόχο για ουδέτερο ενεργειακό αποτύπωμα έως το 2050 και θετικό περιβαλλοντικό αντίκτυπο.

Αντίστοιχα, βάσει των ίδιων αρχών (ICMA) για τα πράσινα ομόλογα, η Εθνική θα διαθέσει το σύνολο των κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση έργων πράσινης οικονομίας. Εξάλλου, η Εθνική τράπεζα έχει ήδη υψηλό μερίδιο (40%) στην αγορά των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ), το οποίο αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω.

Διαβάστε επίσης

Nike: Γιατί ο κολοσσός της αθλητικής ένδυσης έχει πάψει να είναι κουλ;

Το νέο καθεστώς για τα Airbnb και οι αντιδράσεις της αγοράς

Ανάγκη για περισσότερα μέταλλα, αλλά λιγότερες εξορύξεις