THEPOWERGAME
Καθώς οι ψηφοφόροι ετοιμάζονται να προσέλθουν στις κάλπες για τις εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο, οι επιχειρήσεις παγκοσμίως θα πρέπει να προετοιμαστούν για τα μέτρα που θα λάβει ένας εκ των Καμάλα Χάρις ή Ντόναλντ Τραμπ, που θα μπορούσαν να τις επηρεάσουν άμεσα, σημειώνει στην έκθεσή της η UBS. Ειδικότερα, εξετάζει κατά βάση το πώς οι αλλαγές σε βασικές αμερικανικές μακροοικονομικές μεταβλητές στην εμπορική πολιτική και τη γεωπολιτική ενδέχεται να επηρεάσουν τους επιχειρηματίες.
Ειδικότερα για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, οι εμπορικές σχέσεις θα είναι ένα από τα βασικά ζητήματα που θα διακυβευθούν από τις εκλογές στις ΗΠΑ. Οι ΗΠΑ είναι ο σημαντικότερος εμπορικός εταίρος της Ευρώπης, αντιπροσωπεύοντας περίπου το ένα πέμπτο των εξαγωγών και των εισαγωγών της ΕΕ. Επιπλέον, οι ΗΠΑ έχουν καταστεί σημαντικός προμηθευτής ενέργειας και συναφών προϊόντων μετά το ξέσπασμα του πολέμου μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας.
Ενώ υπάρχουν ελάχιστα περιθώρια βελτίωσης των εμπορικών σχέσεων από εδώ και πέρα μέσω μιας συμφωνίας ελεύθερου εμπορίου συμφωνίας, δεδομένων των προστατευτικών τάσεων και των δύο υποψηφίων, το εμπόριο θα μπορούσε να διαταραχθεί εάν εφαρμοστεί η ιδέα του Τραμπ για ένα «δασμολογικό τείχος», που θα θωρακίζει την αμερικανική οικονομία.
Στην περίπτωση της Ελβετίας, είναι το εμπόριο φαρμακευτικών προϊόντων (τα οποία αποτελούν σχεδόν 40% των συνολικών εξαγωγών αγαθών), που δημιουργεί σημαντικές εξαρτήσεις από την πολιτική των ΗΠΑ, με την Ελβετία να αποστέλλει πάνω από το 25% των φαρμακευτικών εξαγωγών της στις ΗΠΑ. Ωστόσο, με την υγειονομική περίθαλψη να μη βρίσκεται στο επίκεντρο της προεκλογικής συζήτησης -τουλάχιστον μέχρι στιγμής- και με την Ελβετία να είναι μία από τις πιο ανθεκτικές οικονομίες της Ευρώπης απέναντι στους γεωπολιτικούς κινδύνους, η UBS αναμένει ότι ο αντίκτυπος στις ελβετικές επιχειρήσεις θα είναι κάπως περιορισμένος, εκτός εάν οι γεωπολιτικές εντάσεις οδηγήσουν σε παγκόσμια ύφεση.
Ένας άλλος παράγοντας που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι η ρυθμιστική πολιτική και οι σχετικές επιπτώσεις στη σχετική ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης ως τόπος δραστηριοποίησης των επιχειρήσεων. Ήδη υπάρχουν ανεπίσημες ενδείξεις ότι εταιρείες μεταφέρουν μέρος των δραστηριοτήτων τους στις ΗΠΑ για να αξιοποιήσουν τις γενναιόδωρες φορολογικές επιδοτήσεις που προσφέρονται μέσω του νόμου περί μείωσης του πληθωρισμού (IRA), με φθηνότερη ενέργεια. Οι τιμές της ενέργειας αποτελούν ένα ακόμη δέλεαρ για τους κατασκευαστές. Μια ευρείας κλίμακας απορρυθμιστική ατζέντα, όπως υποστηρίζει ο Ντόναλντ Τραμπ, θα μπορούσε να επιταχύνει αυτήν τη μετατόπιση και να προσθέσει στην ανταγωνιστική πίεση που αντιμετωπίζουν πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες στην παγκόσμια αγορά, σημειώνει η UBS.
Εκλογές ΗΠΑ: Τι βλέπει η UBS για την Ασία
Mια ενδεχόμενη επικράτηση του Τραμπ είναι αυτή που η UBS βλέπει να εγκυμονεί τον μεγαλύτερο κίνδυνο για την Ασία. Η εκλογή του Ρεπουμπλικανού θα μπορούσε να έχει τεράστιες επιπτώσεις για την περιφερειακή ανάπτυξη μέσω υψηλότερων δασμών και μεγαλύτερης αβεβαιότητας σχετικά με τα επιτόκια και το δολάριο.
Οι προτεινόμενοι από τον Τραμπ δασμοί (60% στην Κίνα, 10% καθολικοί) θα επαναφέρουν τον πραγματικό δασμολογικό συντελεστή των ΗΠΑ πίσω σε επίπεδα που παρατηρήθηκαν για τελευταία φορά κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης και δυνητικά θα συμπιέσουν τις περισσότερες κινεζικές εξαγωγές από τις ΗΠΑ.
Η UBS εκτιμά ότι ένα τέτοιο ακραίο σενάριο, το οποίο ουσιαστικά χαρακτηρίζεται από πλήρη αποσύνδεση ΗΠΑ – Κίνας, περιορισμένες εμπορικές εκτροπές από τους καθολικούς δασμούς και υψηλότερα αντίποινα, θα μπορούσε να οδηγήσει σε τουλάχιστον 2 ποσοστιαίες μονάδες ανάσχεση τόσο για την κινεζική, όσο και για την ασιατική πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ.
Ωστόσο, η ελεβετική τράπεζα θεωρεί ότι η προεκλογική ρητορική θα διαφέρει από την πραγματική πολιτική σε μια υποθετική δεύτερη θητεία του Τραμπ, καθώς επιδιώκει να πετύχει γρήγορα ορατές νίκες, όπως παραχωρήσεις από την Κίνα, αντί να ασχοληθεί με το πολύ πιο σκληρό έργο της πλήρους αποσύνδεσης.
Κατά την άποψη της UBS, είναι πολύ πιο πιθανό οι δασμοί να είναι επιλεκτικοί και παρόμοιας κλίμακας με εκείνους που ψηφίστηκαν κατά την πρώτη θητεία του Τραμπ, οι οποίοι πήγαν τους μέσους δασμούς στα κινεζικά προϊόντα από 3% σε 19%. Μια παρόμοια κλιμάκωση των δασμών κατά 16% στην Κίνα θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιβάρυνση περίπου 0,7 ποσοστιαίων μονάδων στην κινεζική ανάπτυξη ετησίως τα επόμενα 2-3 χρόνια και 0,8 ποσοστιαίες μονάδες για την Ασία το πρώτο έτος.
Οι επιπτώσεις των δασμών θα πλήξουν επίσης τις μικρότερες, ανοικτές ασιατικές οικονομίες -ιδιαίτερα εκείνες που με μεγαλύτερη έκθεση στις εξαγωγές στην ηπειρωτική Κίνα, όπως η Κορέα, η Ταϊβάν, η Ταϊλάνδη και η Μαλαισία-, λόγω της υψηλότερης ενσωματωμένης προστιθέμενης αξίας τους στην ηπειρωτική κινεζική μεταποίηση.
Ταυτόχρονα, υπάρχει ανησυχία ότι μια πιο χαλαρή δημοσιονομική στάση του Τραμπ (πλήρως παρατεταμένη φορολογία, περικοπές, απορρύθμιση) θα καθυστερήσει ή θα αποτρέψει τις περικοπές της Fed, θα στηρίξει τις αποδόσεις των ΗΠΑ και το δολάριο και θα περιορίσει τη νομισματική χαλάρωση στην Ασία. Ωστόσο, η UBS θεωρεί ότι η υπόθεση για περικοπές της Fed τον Σεπτέμβριο έχει γίνει ισχυρότερη συνολικά, καθώς η οικονομία των ΗΠΑ επιβραδύνεται, επιτρέποντας να ακολουθήσουν περιφερειακές μειώσεις επιτοκίων το δ’ τρίμηνο.
Διαβάστε επίσης
Το τρίπτυχο της κυβέρνησης για την ενίσχυση των επιχειρήσεων
Πώς θα σταματήσει η νοθεία στη φέτα και τα προϊόντα ΠΟΠ
Πώς το κόστος ενέργειας γονάτισε το ιστορικό ναυπηγείο Meyer Werft
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
