THEPOWERGAME
Για την Nvidia, οι επενδυτές, τα τελευταία δύο χρόνια ήταν μια περιπέτεια. Πρόσφατα, όμως, έκαναν περισσότερο τρενάκι του τρόμου. Ως ο κύριος δικαιούχος της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης, η Nvidia είδε την κεφαλαιοποίησή της να αυξάνεται κατά περίπου εννέα φορές από το τέλος του 2022, σύμφωνα με όσα μεταδίδει το CNBC.
Αλλά, αφού έφτασε σε ρεκόρ τον Ιούνιο και έγινε για λίγο η πολυτιμότερη δημόσια εταιρεία στον κόσμο, η Nvidia προχώρησε σε απώλεια σχεδόν 30% της αξίας της μέσα στις επόμενες επτά εβδομάδες, χάνοντας περίπου 800 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιοποίηση.
Τώρα, βρίσκεται στη μέση ενός ράλι που έχει ωθήσει τη μετοχή σε απόσταση περίπου 6% από το ιστορικό της υψηλό.
Καθώς η εταιρεία κατασκευής τσιπ πρόκειται να ανακοινώσει τριμηνιαία αποτελέσματα σήμερα Τετάρτη, η μεταβλητότητα της μετοχής είναι στην κορυφή του μυαλού της Wall Street. Οποιαδήποτε ένδειξη ότι η ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη εξασθενεί ή ότι ένας κορυφαίος πελάτης του cloud σφίγγει ελαφρώς το ζωνάρι, ενδεχομένως να μεταφράζεται σε σημαντική ολίσθηση των εσόδων.
«Είναι η πιο σημαντική μετοχή στον κόσμο αυτή τη στιγμή»
«Είναι η πιο σημαντική μετοχή στον κόσμο αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Eric Jackson της EMJ Capital στο CNBC την περασμένη εβδομάδα. «Αν βγάλουν ένα αυγό, θα είναι ένα μεγάλο πρόβλημα για ολόκληρη την αγορά. Νομίζω ότι θα εκπλήξουν προς τα πάνω».
Η έκθεση της Nvidia έρχεται εβδομάδες μετά την ανακοίνωση των κερδών των τεχνολογικών εταιρειών της. Το όνομα της εταιρείας ήταν διάσπαρτο σε όλες αυτές τις κλήσεις αναλυτών, όπως η Microsoft, Alphabet , Meta, Amazon και Tesla όλοι ξοδεύουν πολλά στις μονάδες επεξεργασίας γραφικών (GPU) της Nvidia για την εκπαίδευση μοντέλων AI και την εκτέλεση μαζικών φορτίων εργασίας.
Στα τρία τελευταία τρίμηνα της Nvidia, τα έσοδα έχουν υπερτριπλασιαστεί σε ετήσια βάση, με τη συντριπτική πλειοψηφία της αύξησης να προέρχεται από την επιχείρηση κέντρων δεδομένων.
Οι αναλυτές αναμένουν ένα τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο τριψήφιας αύξησης
Οι αναλυτές αναμένουν ένα τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο τριψήφιας αύξησης, αλλά με μειωμένο ρυθμό κατά 112% στα 28,7 δισ. δολάρια, σύμφωνα με την LSEG. Από εδώ και πέρα, οι ετήσιες συγκρίσεις γίνονται πολύ πιο δύσκολες και η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί σε καθένα από τα επόμενα έξι τρίμηνα.
Οι επενδυτές θα δώσουν ιδιαίτερα μεγάλη προσοχή στις προβλέψεις της Nvidia για το τρίμηνο του Οκτωβρίου. Η εταιρεία αναμένεται να παρουσιάσει αύξηση περίπου 75% στα 31,7 δισ. δολάρια. Οι αισιόδοξες προβλέψεις θα υποδηλώνουν ότι οι πελάτες της Nvidia με βαθιά τσέπη σηματοδοτούν μια συνεχιζόμενη προθυμία να ανοίξουν το πορτοφόλι τους για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, ενώ μια απογοητευτική πρόβλεψη θα μπορούσε να εγείρει ανησυχίες ότι οι δαπάνες για υποδομές έχουν ξεφουσκώσει.
«Δεδομένης της απότομης αύξησης των capex hyperscale τους τελευταίους 18 μήνες και των ισχυρών βραχυπρόθεσμων προοπτικών, οι επενδυτές συχνά αμφισβητούν τη βιωσιμότητα της τρέχουσας πορείας capex», έγραψαν σε σημείωμά τους τον περασμένο μήνα οι αναλυτές της Goldman Sachs, οι οποίοι συνιστούν την αγορά της μετοχής.
Μεγάλο μέρος της αισιοδοξίας ενόψει της έκθεσης – η μετοχή έχει αυξηθεί σχεδόν 10% τον Αύγουστο – οφείλεται σε σχόλια κορυφαίων πελατών σχετικά με το πόσα συνεχίζουν να πληρώνουν για κέντρα δεδομένων και υποδομές που βασίζονται στην Nvidia. Η μετοχή σημείωσε άνοδο 1,5% την Τρίτη και έκλεισε στα 128,30 δολάρια.
Τον περασμένο μήνα, οι διευθύνοντες σύμβουλοι της Google και της Meta υποστήριξαν με ενθουσιασμό τον ρυθμό των κατασκευών τους και δήλωσαν ότι η υποεπένδυση αποτελεί μεγαλύτερο κίνδυνο από την υπερβολή των δαπανών. Ο πρώην διευθύνων σύμβουλος της Google Eric Schmidt δήλωσε πρόσφατα σε φοιτητές στο Stanford, σε ένα βίντεο που αργότερα αφαιρέθηκε, ότι άκουγε από κορυφαίες εταιρείες τεχνολογίας ότι «χρειάζονται επεξεργαστές αξίας 20, 50, 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων».
Αλλά ενώ το περιθώριο κέρδους της Nvidia έχει διευρυνθεί τελευταία, η εταιρεία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει ερωτήματα σχετικά με τη μακροπρόθεσμη απόδοση της επένδυσης που θα δουν οι πελάτες από τις αγορές τους συσκευών που κοστίζουν δεκάδες χιλιάδες δολάρια η καθεμία και παραγγέλλονται μαζικά.
Κατά τη διάρκεια της τελευταίας κλήσης κερδών της Nvidia τον Μάιο, η CFO Colette Kress παρείχε στοιχεία που υποδηλώνουν ότι οι πάροχοι cloud, οι οποίοι αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 40% των εσόδων της Nvidia, θα αποφέρουν 5 δολάρια σε έσοδα για κάθε 1 δολάριο που δαπανάται για τα τσιπ της Nvidia σε διάστημα τεσσάρων ετών.
Περισσότερες τέτοιες στατιστικές είναι πιθανό να ακολουθήσουν. Τον περασμένο μήνα, οι αναλυτές της Goldman έγραψαν, μετά από μια συνάντηση με τον Kress, ότι η εταιρεία θα μοιραστεί περαιτέρω μετρήσεις ROI αυτό το τρίμηνο «για να εμπνεύσει εμπιστοσύνη στους επενδυτές».
Το άλλο σημαντικό ερώτημα που αντιμετωπίζει η Nvidia είναι το χρονοδιάγραμμα για τα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης επόμενης γενιάς, τα οποία ονομάζονται Blackwell. Το The Information ανέφερε νωρίτερα αυτό το μήνα ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει προβλήματα παραγωγής, τα οποία πιθανότατα θα ωθήσουν τις μεγάλες αποστολές πίσω στο πρώτο τρίμηνο του 2025. Η Nvidia δήλωσε τότε ότι η παραγωγή ήταν σε καλό δρόμο για να αυξηθεί το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Η αναφορά ήρθε μετά την έκπληξη που έκανε ο CEO της Nvidia, Jensen Huang, στους επενδυτές και τους αναλυτές τον Μάιο, λέγοντας ότι η εταιρεία θα δει «πολλά» έσοδα από την Blackwell αυτό το οικονομικό έτος.
Ενώ η τρέχουσα γενιά τσιπ της Nvidia, που ονομάζεται Hopper, παραμένει η κορυφαία επιλογή για την ανάπτυξη εφαρμογών AI όπως το ChatGPT, ο ανταγωνισμός εμφανίζεται από την Advanced Micro Devices, η Google και μια πλειάδα νεοφυών επιχειρήσεων, γεγονός που πιέζει την Nvidia να διατηρήσει το προβάδισμά της στις επιδόσεις μέσω ενός ομαλού κύκλου αναβάθμισης.
Ακόμα και με μια πιθανή καθυστέρηση του Blackwell, τα έσοδα αυτά θα μπορούσαν απλώς να μετατεθούν σε ένα μελλοντικό τρίμηνο, ενώ παράλληλα θα ενίσχυαν τις τρέχουσες πωλήσεις του Hopper, ειδικά του νεότερου chip H200. Τα πρώτα τσιπ Hopper τέθηκαν σε πλήρη παραγωγή τον Σεπτέμβριο του 2022.
«Αυτή η μετατόπιση στο χρονοδιάγραμμα δεν έχει μεγάλη σημασία, καθώς η προσφορά και η ζήτηση των πελατών έχει στραφεί γρήγορα στο H200», έγραψαν οι αναλυτές της Morgan Stanley σε σημείωμά τους αυτή την εβδομάδα.
Πολλοί από τους κορυφαίους πελάτες της Nvidia λένε ότι χρειάζονται την πρόσθετη επεξεργαστική ισχύ των τσιπ Blackwell προκειμένου να εκπαιδεύσουν πιο προηγμένα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης επόμενης γενιάς. Αλλά θα πάρουν ό,τι μπορούν να πάρουν.
«Αναμένουμε ότι η Nvidia θα υποβαθμίσει την κατανομή των GPU Blackwell B100/B200 υπέρ της αύξησης των Hopper H200 στο» δεύτερο εξάμηνο του έτους, έγραψε ο αναλυτής της HSBC Frank Lee σε σημείωμα του Αυγούστου. Έχει αξιολόγηση buy για τη μετοχή.
Διαβάστε επίσης
Σούπερ μάρκετ vs βιβλιοπωλεία: Φουντώνει ο ανταγωνισμός για τα σχολικά
Πουλλικκάς: Οι στόχοι για την ενεργειακή μετάβαση της Κύπρου
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
