HSBC: Αυξάνει την τιμή στόχο για την Alpha Bank στα 3 ευρώ

Ο CEO της Alpha Bank, Β. Ψάλτης © Alpha Bank

Κατά 30% ανεβάζει την τιμή στόχο για την Alpha Bank η HSBC. Ειδικότερα, η νέα τιμή στόχος για τη μετοχή της Alpha Bank πηγαίνει στα 3 ευρώ (από 2,30 ευρώ). Στην έκθεση επισημαίνεται ότι η μετοχή της Alpha Bank είναι η «πιο υποτιμημένη μετοχή της ΕΕΜΕΑ», προσθέτοντας πως οι επιδόσεις της συστημικής τράπεζας και τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία δεν δικαιολογούν την προηγούμενη τιμή.

Ειδική αναφορά κάνει η HSBC και στο προωθούμενο buyback των 30 εκατ. ευρώ, το οποίο αναμένει ότι θα στηρίξει τη μετοχή το επόμενο χρονικό διάστημα. Επίσης, εκτιμά ότι τα αποτελέσματα εξαμήνου που θα ανακοινώσει η Alpha Bank στις 2 Αυγούστου, αποτελούν τον πιο κοντινό καταλύτη για τη μελλοντική πορεία της μετοχής.

Ο οίκος επισημαίνει ότι η μετοχή της Τράπεζας ήταν «παραμελημένη για μεγάλο χρονικό διάστημα» με τη χαμηλή αποτίμηση να αποδίδεται σε μεταβατικούς παράγοντες, όπως την πώληση του ποσοστού της Πειραιώς από το ΤΧΣ, που στέρησε ρευστότητα από την αγορά. Προσθέτει, μάλιστα, πως ένας ακόμη παράγοντας που οδήγησε στη χαμηλή τιμή της μετοχής είναι τα προσωρινά πλεονεκτήματα που είχαν το προηγούμενο διάστημα οι υπόλοιπες τράπεζες, οι οποίες επωφελήθηκαν από την ισχυρή τους θέση σε καταθέσεις λιανικής.

Σε πλεονεκτική θέση η Alpha Bank

Η HSBC σημειώνει ακόμη ότι στο νέο περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων η τράπεζα θα βρεθεί σε πλεονεκτική θέση, επιβεβαιώνοντας τα όσα έχει αναφέρει η διοίκησης της Alpha Bank -θέση την οποία διατύπωσε πρόσφατα και ο CFO του Ομίλου Λάζαρος Παπαγαρυφάλλου. Ειδικότερα, η HSBC αναμένει το Καθαρό Έσοδο Τόκων (ΝΙΙ) να αυξηθεί κατά 7% τα επόμενα τρία χρόνια, τη στιγμή που «το ΝΙΙ των υπόλοιπων τραπεζών θα παραμείνει στάσιμο ή θα συρρικνωθεί». Και σημειώνει ότι το Κόστος Πιστωτικού Κινδύνου θα πέσει ως αποτέλεσμα της ενίσχυσης των κεφαλαίων και της παράλληλης μείωσης των ΜΕΑ.

Η πλεονεκτική θέση της Alpha Bank σε σχέση με τις υπόλοιπες τράπεζες στο νέο περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων επιβεβαιώνεται, σύμφωνα με την HSBC, και από το γεγονός πως η Alpha Bank έχει χαμηλότερα ρευστά στοιχεία ενεργητικού και υψηλότερες προθεσμιακές καταθέσεις, με αποτέλεσμα η ευαισθησία της στην πτώση των επιτοκίων να είναι κατά 40% χαμηλότερη.

Ανεβαίνει η εκτίμηση για τα κέρδη της Alpha Bank

Οι αναλυτές της HSBC αύξησαν τις εκτιμήσεις τους για τα επαναλαμβανόμενα κέρδη της Alpha Bank το 2024 και 2025 κατά 16% και 26% αντίστοιχα, ως αποτέλεσμα του χαμηλότερου beta καταθέσεων και της υψηλότερης αύξησης του χαρτοφυλακίου αξιογράφων της Τράπεζας.

Η HSBC καταλήγει ότι η τιμή της μετοχής της Alpha Bank θα έπρεπε να διαπραγματεύεται πιο κοντά στη λογιστική αξία, υπενθυμίζοντας ότι η συστημική τράπεζα έχει:

Δείκτη βιώσιμου ROTE πολύ κοντά στο Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων (CoE)
«Άφθονα» πλεονάζοντα κεφάλαια
Περιθώριο να αυξήσει περαιτέρω τη διανομή μερισμάτων τα επόμενα χρόνια.

Η HSBC παραδέχεται πως υιοθέτησε μία «συντηρητική θέση», βάζοντας όριο στις διανομές μερισμάτων στο 30% των μελλοντικών κερδών, όταν η διοίκηση της Alpha Bank έχει δώσει guidance για 50%.

Διαβάστε επίσης

Σκυλακάκης: Τι απαντά για τις επιστροφές επιδοτήσεων στο ρεύμα

Ακρίβεια: Ο Θεοδωρικάκος επιστρατεύει την Επιτροπή Ανταγωνισμού

Σε τροχιά αξιοποίησης το γεωθερμικό πεδίο Ηράκλειας