Διαστάσεις παίρνει η κρίση των επαγγελματικών ακινήτων στην Ευρώπη

Η πτώση των συμφωνιών στα επαγγελματικά ακίνητα στο χαμηλό 13ετίας που ανακοινώθηκε αρχές του 2024 ήταν ισχυρό σημάδι των προκλήσεων που συσσωρεύονται σε αυτό το σκέλος της αγοράς ακινήτων. Αυτήν την εβδομάδα, οι προκλήσεις αυτές περνούν σε κατόχους ομολόγων που με τα δάνεια τους έχουν χρηματοδοτήσει την ανέγερση επαγγελματικών ακινήτων.

Παρά το ότι τα χρεόγραφα αυτά έχουν την ανώτερη βαθμολογία, οι κάτοχοι ορισμένων τίτλων πρόκειται να επωμισθούν απώλειες από την πτώση των τιμών των ακινήτων που είναι η μεγαλύτερη από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Είναι μια ανησυχητική ένδειξη σε ένα γενικότερο οικονομικό περιβάλλον που παραμένει υποτονικό, αν και όχι αδρανές, στην Ευρώπη. Η αγορά των επαγγελματικών ακινήτων, ειδικότερα γραφείων και εμπορικών κέντρων, δεν έχει καταφέρει να ανακάμψει μετά την πανδημία και στις δυο πλευρές του Ατλαντικού.

Το υβριδικό μοντέλο εργασίας, με την εξ αποστάσεως απασχόληση να καθιερώνεται κάποιες ημέρες της εβδομάδας, σε συνδυασμό με την απότομη αύξηση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες έχουν δημιουργήσει ένα αρνητικό περιβάλλον. Μάλιστα από ένα σημείο και έπειτα η διετής σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής στην Ευρώπη έχει παίξει καταλυτικό ρόλο στη μεγαλύτερη πτώση του επενδυτικού ενδιαφέροντος για τους επαγγελματικούς χώρους από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.

Μεταξύ των ομολογιούχων που αναμένεται να επωμισθούν απώλειες είναι όσοι παρείχαν δάνειο στην Oaktree Capital Management για τη χρηματοδότηση τριών εμπορικών κέντρων στη Βρετανία. Το αντίτιμο της πώλησης αυτών των ακινήτων εκτιμάται πως θα είναι χαμηλότερο από το ύψος του χρέους, σύμφωνα με πηγές των Financial Times.

Στοιχεία της εταιρείας ερευνών Green Street έδειξαν πως οι αξίες των γραφείων σε όλη την Ευρώπη έχουν διολισθήσει 37%, κατά μέσον όρο, από τα υψηλά επίπεδα που ίσχυαν το 2022. Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της αυστριακής Signa Holding που υπέβαλε αίτηση προστασίας από τους πιστωτές στα τέλη του 2023. Σε οικονομικό αδιέξοδο κατέληξαν, επίσης, πέρσι οι Gerch Group και Euroboden στη Γερμανία. Μέσα Μάιου, η ΕΚΤ προειδοποίησε στην εξαμηνιαία έκθεση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας πως η κρίση στα επαγγελματικά ακίνητα επηρεάζει πια και τους επενδυτές και έως έναν βαθμό τα χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών.

Παρόμοιες αν και ηπιότερες πτωτικές τάσεις στις τιμές επικρατούν πανευρωπαϊκά στις αξίες των κατοικιών. Συν τοις άλλοις, υπάρχουν διαφοροποιήσεις μεταξύ χωρών. Πέρσι, οι τιμές στην αγορά κατοικίας της Γερμανίας αποδυναμώθηκαν κατά 8,4% σε σχέση με το 2022 ενώ στην Πολωνία και την Πορτογαλία ενισχύθηκαν από 8% έως 12%, σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat που δόθηκαν στη δημοσιότητα τον Απρίλιο.

Εξαίρεση του κανόνα στην ευρύτερη αγορά των ακινήτων είναι τα ξενοδοχεία, όπου είναι ισχυρό το αγοραστικό ενδιαφέρον λόγω της ζωηρής τουριστικής κίνησης στην Ευρώπη, σύμφωνα με στοιχεία της MSCI. Παράγοντες της αγοράς τονίζουν, επίσης, πως η Βρετανία παρουσιάζει μεγαλύτερη κινητικότητα διότι υπάρχουν περιθώρια για μια διόρθωση των τιμών. Οπότε όσοι έχουν ρευστότητα σπεύδουν να αξιοποιήσουν την ευκαιρία αρκεί οι πιστωτές να είναι διατεθειμένοι να επωμισθούν απώλειες.

Διαβάστε επίσης

Morgan Stanley: Fed και ΕΚΤ μπορούν να μειώσουν τα επιτόκια

Chanel: Πληθωρισμός και χειροποίητη κατασκευή ανεβάζουν τις τιμές

Ενεργειακή αναβάθμιση κτιρίων: Οι δύο σκέψεις του ΥΠΕΝ και οι κινήσεις ρεαλισμού