THEPOWERGAME
Τα θετικά οικονομικά αποτελέσματα που κατέγραψε για το α’ τρίμηνο του 2024 η Τράπεζα Κύπρου, οδήγησαν την Axia στο να διατηρήσει τη σύσταση «buy» για τη μετοχή της, ενώ τοποθετεί την τιμή στόχο στα 5,90 ευρώ, η οποία αντανακλά τη συνεχιζόμενη υψηλότερη κερδοφορία, υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου 35%.
Αναλυτικά, στην έκθεσή της, η Axia σημειώνει ότι η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε ένα ακόμη ισχυρό σύνολο αποτελεσμάτων με το RoTE να φτάνει το 23,6%. Το Top-line υποστηρίχθηκε από το NII που παρά τη συρρίκνωση κατά 3% σε τριμηνιαία βάση, διατήρησε τη δυναμική του, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις της Axia κατά περίπου 3%. Η πτώση αυτή προήλθε κυρίως από τα αυξημένα έξοδα τόκων λόγω της δραστηριότητας αντιστάθμισης κινδύνου, του οριακά υψηλότερου κόστους καταθέσεων και της μικρής μείωσης των επιτοκίων Euribor.
Τα καθαρά έσοδα από αμοιβές και προμήθειες, μειώθηκαν κατά 10% σε τριμηνιαία βάση, αντανακλώντας τις χαμηλότερες αμοιβές συναλλαγών και μη συναλλαγών. Στις λοιπές γραμμές, ο δείκτης κόστους προς έσοδα διαμορφώθηκε στο 29%, λόγω των ισχυρών εσόδων και της αυστηρής διαχείρισης του κόστους. Συνολικά, το κόστος μειώθηκε κατά 13% περίπου σε τριμηνιαία βάση, ξεπερνώντας την εκτίμησή της Axia κατά 8%, καθώς σε ετήσια βάση το κόστος προσωπικού ήταν ελαφρώς αυξημένο, αντανακλώντας τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, τις αυξήσεις μισθών και τις υψηλότερες εργοδοτικές εισφορές.
Το υποκείμενο κόστος κινδύνου των 27 μ.β. ήταν σημαντικά χαμηλότερο από το δ’ τρίμηνο του 2023 και το α’ τρίμηνο του 2023, κατά 46 μ.β. και 17 μ.β. αντίστοιχα. Ο δείκτης NPE της Τράπεζα Κύπρου διαμορφώθηκε στο 3,4% το α’ τρίμηνο του 2024, σύμφωνα με τις οδηγίες για το οικονομικό έτος 2024. Η Axia αναμένει ότι ο δείκτης NPE θα συνεχίσει να βελτιώνεται τα επόμενα τρίμηνα/έτη, υποδεικνύοντας ότι η ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού δεν αποτελεί πλέον λόγο ανησυχίας.
Τα καθαρά δάνεια αυξήθηκαν κατά 2% σε τριμηνιαία βάση λόγω των νέων χορηγήσεων που υπερέβησαν τις αποπληρωμές και επωφελήθηκαν από την εξαγορά ενός μικρού χαρτοφυλακίου εκτελεστικών και αναδιαρθρωμένων δανείων με GBV 58 εκατ. ευρώ (ολοκληρώθηκε τον Μάρτιο).
Axia: Η Τράπεζα Κύπρου πιθανά θα διανέμει μεγαλύτερο μέρισμα για το 2024
Η κεφαλαιακή θέση της Τράπεζας Κύπρου παρέμεινε ισχυρή για ένα ακόμη τρίμηνο. Ο δείκτης CET1 και ο δείκτης συνολικών κεφαλαίων του Ομίλου ανήλθαν σε 17,6% και 22,5% αντίστοιχα, που περιλαμβάνει ένα δεδουλευμένο διανομής στο ανώτατο όριο του εύρους της πολιτικής διανομής του, στο 50% (υπό την προϋπόθεση της έγκρισης των ρυθμιστικών αρχών). Δεδομένης της κεφαλαιακής θέσης της Τράπεζας Κύπρου, η Axia εκφράζει βεβαιότητα για το ότι η Τράπεζα Κύπρου θα μπορούσε να διανείμει υψηλότερο μέρος των κερδών της για το οικονομικό έτος 2024.
Ως αποτέλεσμα, ο αναμενόμενος δείκτης διανομής για το FY24 διαμορφώνεται στο 40% και στη συνέχεια αυξάνεται σταδιακά στο 50% το FY25-26. Αυτό συνεχίζει να καθιστά τη μετοχή πολύ ελκυστική για τα αμοιβαία κεφάλαια εισοδήματος, παρά την απόδοση περίπου +76% 1Y. Ως εκ τούτου, η Axia επαναλαμβάνει την αξιολόγηση «Buy», με νέα τιμή-στόχο 5,9 ευρώ, που αντανακλά τη συνεχιζόμενη υψηλότερη κερδοφορία, υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου 35%.
Δεδομένων των ισχυρών επιδόσεων του α’ τριμήνου του 2024, η Axia αναμένει ότι η διοίκηση του ομίλου θα αναθεωρήσει τους στόχους της κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του β’ τριμήνου του 2024. Η διοίκηση επανέλαβε τη δέσμευσή της για τη δημιουργία ενός RoTE στα μέσα της δεκαετίας, το οποίο η Axia θεωρεί εφικτό στα επόμενα χρόνια σε ένα περιβάλλον ομαλοποιημένων επιτοκίων.
Τα ισχυρά αποτελέσματα του α’ τριμήνου παρέχουν μια σταθερή βάση για τα επόμενα τρίμηνα. Η τράπεζα ανακοίνωσε ένα ακόμη ισχυρό σύνολο αποτελεσμάτων με βάση την ισχυρή κερδοφορία. Συνολικά, το RoTE ανήλθε σε 23,6%. Η Τράπεζα Κύπρου συνέχισε να συσσωρεύει δείκτη πληρωμών 50% στο ανώτερο άκρο της πολιτικής της, ως αποτέλεσμα της ισχυρής οργανικής κερδοφορίας της και του δείκτη CET1 στο 17,6%.
Διαβάστε ακόμα:
ΑΒΑΞ για απεργίες στα εργοτάξια του Μετρό: Πολύτιμο κεφάλαιο οι εργαζόμενοι
Μυθικά ποσά για τους CEOs, οι κορυφαίοι του 2023
ΑΠΕ: Χωρίς διασυνδέσεις θα αυξηθούν οι περικοπές
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
