THEPOWERGAME
Εντυπωσιακή στροφή 180 μοιρών έχουν κάνει οι επενδυτές στις εκτιμήσεις για τον ακριβή χρόνο που θα πραγματοποιηθούν οι πρώτες μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve. Μόλις πριν από τρεις μήνες οι αγορές προεξοφλούσαν ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα προχωρούσε σε συνολική μείωση των επιτοκίων κατά 150 μονάδες βάσης φέτος, αρχίζοντας από τη συνεδρίαση του Μαρτίου. Έπειτα από μία σειρά εξελίξεων που υποδηλώνουν ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει ακόμη κερδηθεί, οι επενδυτές πλέον έχουν αλλάξει κατά πολύ τις προσδοκίες τους. Εκτιμούν ότι η πρώτη μείωση θα γίνει τον Σεπτέμβριο και θα ακολουθήσουν άλλες δύο τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο, που συνολικά θα οδηγήσουν τα βασικά επιτόκια της Fed σε εύρος 4,50%-4,75% από 5,25%-5,50%.
Τα στοιχεία για το επιχειρηματικό κλίμα αλλά και άλλες οικονομικές έρευνες κάνουν ολοένα και πιο επιφυλακτικές τις αμερικανικές αρχές όσον αφορά την πραγματική κατάσταση στην οποία βρίσκεται η οικονομία. Ενώ μέχρι στιγμής η οικονομία των ΗΠΑ έδειχνε άτρωτη, φαίνεται ότι μέσα στους επόμενους μήνες θα καταγραφεί αξιοσημείωτη πτώση στις νέες προσλήψεις. Η ING προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει σταδιακά προς το 2%, καθώς η εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας και η υποτονική άνοδος του κόστους εργασίας συμβάλλουν στην υποχώρηση των τιμών.
Παρ’ όλα αυτά, δεν υπάρχουν πολλές ενδείξεις ότι έχει ξεκινήσει η διαδικασία αποπληθωρισμού και παραμένει ο κίνδυνος η Fed να καταλήξει να ωθήσει τα επιτόκια σε ένα πιο ουδέτερο επίπεδο, πολύ πιο αργά και σε περισσότερο χρόνο απ’ ό,τι αναμένουν σήμερα οι αναλυτές.
Στη συνεδρίαση του Μαρτίου η Fed επέμεινε στην άποψη ότι το πιο πιθανό μονοπάτι που θα ακολουθήσει περιλαμβάνει τρεις μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2024, όλες των 25 μονάδων βάσης, και ακόμη τρεις μειώσεις το 2025. Η όλη διαδικασία θα στείλει τα επιτόκια στο 3,75%-4,00%. Αν και η Fed δεν θα αναβαθμίσει τις προβλέψεις αυτές στη συνεδρίαση του Ιουνίου, το γεγονός ότι ο πληθωρισμός συνεχίζει να παραμένει σε υψηλά επίπεδα και η οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται κάνει ακόμη πιο διστακτικούς τους επενδυτές σε ό,τι αφορά τη συνεδρίαση του Ιουνίου.
Σημειώνεται ότι το υψηλότερο 20% των αμερικανικών νοικοκυριών, βάσει εισοδήματος, ξοδεύει τα ίδια χρήματα κάθε μήνα με το χαμηλότερο 60% των νοικοκυριών. Το top 20% τα πηγαίνει πολύ καλά, με υψηλά αμειβόμενες δουλειές, που συνήθως έχουν το δικό τους σπίτι και μπορούν να απολαμβάνουν αποδόσεις 4% σε αμοιβαία κεφάλαια, αλλά και την άνοδο των μετοχών. Το 60% ζει σε μεγαλύτερη ανασφάλεια και το ερώτημα είναι πόσο το 20% θα συντηρεί την ανάπτυξη.
Ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, διαμορφώνεται στο 0,4% τους τελευταίες τρεις μήνες. Πρόκειται για διπλάσιο ρυθμό σε σύγκριση με αυτόν που χρειάζεται για να μειωθεί ο ετήσιος πληθωρισμός στο 2% στο μέλλον. Εν τω μεταξύ, οι καταναλωτές συνεχίζουν να ξοδεύουν και η οικονομία πρόσθεσε 829.000 θέσεις εργασίας στο πρώτο τρίμηνο του 2024. Η εξέλιξη αυτή οδήγησε τον Τζερόμ Πάουελ να δηλώσει στις 16 Απριλίου ότι τα τρέχοντα στοιχεία είναι σαφές ότι δεν προσφέρουν τη σιγουριά που χρειάζεται για να ειπωθεί ότι ο πληθωρισμός έχει τεθεί υπό έλεγχο. Προειδοποίησε, επίσης, πως αν ο υψηλότερος πληθωρισμός συνεχιστεί, η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια στο επίπεδο που πρέπει και για όσο χρειαστεί.
Εν κατακλείδι, ο υψηλός πληθωρισμός και τα πολύ θετικά ακόμη στοιχεία για την απασχόληση έχουν αλλάξει άρδην τις προσδοκίες των αγορών. Ο πιθανότερος μήνας της πρώτης μείωσης είναι ο Σεπτέμβριος, ενώ δεν είναι λίγοι οι αναλυτές που τοποθετούν την πρώτη μείωση επιτοκίων ακόμη και τον Δεκέμβριο, υποστηρίζοντας ότι η Federal Reserve θα ξεκαθαρίσει πως όσο ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, θα παραμένουν και τα επιτόκια.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
