THEPOWERGAME
Είναι η πρώτη φορά εδώ και πολλά χρόνια, που από την ετήσια συνέλευση της Berkshire Hathaway το Μεγάλο Σάββατο λείπει ο Τσάρλι Μάνγκερ, ο αντιπρόεδρος του Γουόρεν Μπάφετ που απεβίωσε πρόσφατα σε ηλικία 99 ετών. Καθώς και ο ίδιος ο Μπάφετ έχει φτάσει τα 93 έτη, πλέον το ερώτημα της επόμενης μέρας, μετά την αποχώρησή του, τίθεται μετ’ επιτάσεως. Δύο πρόσωπα, οι Τεντ Ουέσλερ και Τοντ Κομπς, είναι εκείνοι που αναμένεται να αναλάβουν τη διαχείριση από τον «σοφό της Όμαχα». Θα σταθούν αντάξιοι της βαριάς κληρονομιάς του και του χαρτοφυλακίου των 354 δισ. δολαρίων που διαχειρίζεται ο κολοσσός;
Μέχρι στιγμής, σύμφωνα με ανάλυση των επενδυτικών επιδόσεών τους που έκαναν οι Financial Times, βασισμένοι σε στοιχεία από την Morningstar, οι επενδυτικές του επιλογές (στις οποίες ο Γουόρεν Μπάφετ τους έχει δώσει, σε μεγάλο βαθμό, ελευθερία κινήσεων) υπολείπονται σε αποδόσεις του μέντορά τους και της αγοράς.
Ο Τεντ Γουέσλερ προσελήφθη από τον Μπάφετ, έχοντας πληρώσει εκατομμύρια δολάρια σε δημοπρασίες το 2010 και 2011 με αντίτιμο ένα γεύμα με τον ίδιο τον μεγαλοεπενδυτή. Ο Τοντ Κομπς προσελήφθη από τον Μάνγκερ το 2010, αφού έλαβε την πρωτοβουλία να γράψει στον αποβιώσαντα αντιπρόεδρο της Berkshire, ζητώντας να τον συναντήσει.
Η Berkshire θεωρείται ο τελευταίος του είδους του mega-επενδυτικός όμιλος, με εκατοντάδες θυγατρικές που θεωρούνται καίριες για την αμερικανική οικονομία. Εμπορευματικές αμαξοστοιχίες, δίκτυα ενέργειας και η ασφαλιστική Geico συνιστούν τον «κορμό» της εταιρείας. Και οι βασικοί τροφοδότες της χρηματοδότησής της είναι οι μετοχές που κατέχει σε κολοσσούς όπως η Apple, η Coca-Cola και η American Express.
Σε αυτό το τοπίο, το background των δύο στελεχών είναι μάλλον ταπεινό. Ο 53χρονος Κομπς προέρχεται από τον ασφαλιστικό κλάδο, αρχικά στην Progressive, μετά στο fund Blue Ridge Capital και έπειτα στην Copper Arch Capital, πριν ιδρύσει το δικό του fund, Castle Point Capital, το 2005.
Ο 61χρονος Γουέσλερ ξεκίνησε ως χρηματοοικονομικός αναλυτής στην WR Grace, στην συνέχεια συνέλαβε στην ίδρυση της ιδιωτικής κεφαλαιουχικής Quad-C Management, ενώ και εκείνος ίδρυσε το δικό του hedge fund το 2000.
Διαβάζουν καθημερινά τις πιο απίθανες ειδήσεις
Γαλουχημένοι δίπλα στον Μπάφετ, περιγράφουν εαυτούς ως δεινούς αναγνώστες, ξεψαχνίζοντας καθημερινά εφημερίδες, επενδυτικές δημοσιεύσεις και εταιρικές εκθέσεις. Όπως είχε πει ο Κομπς το 2017, έφτανε στο γραφείο στις 7 ή 8 το πρωί και περνούσε το επόμενο 12ωρο… διαβάζοντας. Ο δε Γουέσλερ περιγράφει τον εαυτό του σαν αναγνώστη «περίεργων ειδήσεων», μεταξύ αυτών κλαδικών δημοσιεύσεων όπως το «Furniture Today» και το «Uranium Weekly», επιδιώκοντας να κερδίσει προβάδισμα, ανακαλύπτοντας επενδυτικές ευκαιρίες εκεί που δεν κοιτούν οι άλλοι. «Ένα από τα μεγάλα λάθη στις επενδύσεις είναι πως οι άνθρωποι καταλήγουν να διαβάζουν όλοι το ίδιο πράγμα» δήλωνε ο Γουέσλερ το 2022. «Ο μόνος τρόπος για να είσαι επιτυχημένος στο χρηματιστήριο είναι να έχεις μία παραλλαγμένη αντίληψη, κάτι διαφορετικό από τις μάζες».
Το επενδυτικό τους ήθος μοιάζει άλλωστε με εκείνο του Μπάφετ: Έγκειται στην αναζήτηση καλών επιχειρήσεων, με δυνατές ομάδες μάνατζμεντ που διαπραγματεύονται σε ελκυστικές τιμές. «Προσθέστε χαρακτηριστικά όπως η χαμηλή ένταση κεφαλαίου, η δύναμη των τιμών, τα επαναλαμβανόμενα έσοδα, η σταθερή αξία και η προοπτική μακροπρόθεσμης ανάπτυξης, και έχετε μια εξαιρετική επιχείρηση», σημείωνε.
Γεύμα κάθε Δευτέρα με τον Μπάφετ
Για χρόνια από τότε που στρατολογήθηκαν Berkshire, και οι δύο γευμάτιζαν κάθε Δευτέρα με τον Μπάφετ, ανταλλάσσοντας σημειώσεις για επενδύσεις. Τα πράγματα άλλαξαν κάπως μετά την πανδημία. Οι Μπάφετ και Γουέσλερ εξακολουθούν να συναντιώνται τακτικά στην Όμαχα, αλλά ο Κομπς περνά τον περισσότερο καιρό στην Geico, την οποία διοικεί από το 2019. Ο ίδιος ο Μπάφετ χαρακτήρισε την πρόσληψη των δύο ανρών ως «μία από τις καλύτερες αποφάσεις που πήρε ποτέ».
Σύμφωνα με την ανάλυση που βασίζεται στα στοιχεία της Morningstar, την τελευταία δεκαετία, είναι υπεύθυνοι για το 7,8% της ετήσιας απόδοσης της εταιρείας. Το ποσοστό υπολείπεται του 12% που είναι ο μέσος όρος των S&P 500, του δείκτη της απόδοσης των μετοχών των 500 μεγαλύτερων εισηγμένων στις ΗΠΑ. Αλλά και του 10,2% του ίδιου του Μπάφετ. Τα επενδυτικά τους χαρτοφυλάκια αποτιμώνται σε 27 δισ. δολάρια στο σύνολο των 354 δισ., και σημειώνουν άνοδο 113% την τελευταία δεκαετία, σε σχέση με 165% του Μπάφετ το ίδιο διάστημα και 211% των S&P 500. Να σημειωθεί εδώ πως στα πρώτα χρόνια τους στην Berkshire, πήραν τα εύσημα για θεαματικά κέρδη, κυρίως σε επενδύσεις στην Mastercard, τη Visa και την DaVita (μία φαρμακευτική που ειδικεύεται στην αιμοκάθαρση), συμβάλλοντας στο πλεονέκτημα που απέκτησε έναντι του μέσου όρους των S&P 500 το 2012 και 2013. Η πορεία τους δεν ήταν η ίδια τα επόμενα χρόνια, μέχρι που κάτι άλλαξε το 2016
Η επιτυχημένη επιλογή της Apple
Γενικά ο Γουόρεν Μπάφετ δεν τα «πήγαινε καλά» με τις τεχνολογικές μετοχές, θεωρώντας πως δεν διαθέτει την εμπειρία να αξιολογήσει τις προοπτικές τους. Απέφευγε έτσι τον συγκεκριμένο τομέα, ως το 2011, οπότε έκανε μία εξαίρεση με την IBM, ποντάροντας 10,9 δισ. δολάρια, στον κολοσσό. Η επένδυση δεν απέδωσε και η Berkshire ξεφορτώθηκε τις μετοχές μέσα στην επόμενη επταετία.
Όμως το 2016, ο Κομπς ή ο Γουέσλερ (ο Μπάφετ δεν το αποκάλυψε ποτέ) έκανε μία επενδυτική κίνηση που απέδωσε τα μέγιστα για την Berkshire εδώ και σχεδόν μία δεκαετία: Εκείνη στην Apple. Ο σοφός της Όμαχα έχει συγκεκριμένα δηλώσει πως «ένας από τους συναδέλφους στο γραφείο» (εννοώντας κάποιον από τους δύο) ξεκίνησε την επένδυση στην Apple.Σύμφωνα με τους υπολογισμούς των Financial Times, ως το τέλος εκείνου του έτους, η Berkshire τριπλασίασε την αρχική της επένδυση, ενώ οι μετοχές του κολοσσού έφεραν επιστροφές άνω του 600% από τότε που αποκτήθηκαν.
Αν και από την εποχή της πανδημίας, το ρεκόρ των προστατευόμενών του περιορίστηκε, θεωρείται πως οι δυνατότητές τους μένουν ακόμη να διαφανούν. Όπως το έθεσε ο Κίστοφερ Ρόσμπαχ της J Stern & Co, «ο Μπάφετ έχει δημιουργήσει ένα εξαιρετικό ιστορικό επενδύσεων και μέσω των δηλώσεών του, έχει θέσει σαφείς αρχές και κατευθυντήριες γραμμές που καθοδήγησαν γενιές επενδυτών. Είναι τεράστια ευθύνη για το πώς θα προχωρήσουν (οι διάδοχοι του) και είναι πολύ σημαντικό να το καταλάβουν οι επενδυτές».
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
