THEPOWERGAME
Τα σενάρια των αγορών δεν εστιάζουν τόσο στη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) αυτή την Πέμπτη ή σε εκείνη του Ιουνίου, όπου θεωρείται πιθανότερο πως θα ανακοινωθεί η πρώτη μείωση των επιτοκίων μετά την περιοριστική νομισματική πολιτική της τελευταίας διετίας. Οικονομικοί αναλυτές αναπροσαρμόζουν τις προβλέψεις τους για την πορεία των επιτοκίων και στις δυο πλευρές του Ατλαντικού έως τα τέλη του 2024 ή ακόμη και του 2025, με την υποψία πως η ΕΚΤ θα προσπεράσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) στη μείωση του κόστους δανεισμού από τα υφιστάμενα υψηλά επίπεδα.
Μείζον ερώτημα είναι πόσες μειώσεις των επιτοκίων θα έχουν ανακοινωθεί έως τον Αύγουστο από την ΕΚΤ, υπογραμμίζουν οικονομολόγοι στο πρακτορείο Bloomberg. Ο πρόεδρος της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, τάχθηκε υπέρ δυο διαδοχικών μειώσεων έως τον Αύγουστο, ενώ ο Γάλλος ομόλογος του, Βιλερουά ντε Γκαλό, δεν απέκλεισε πρόσφατα την έναρξη του καθοδικού κύκλου ακόμη και αυτήν την εβδομάδα. Σε αυτή τη φάση, το έδαφος είναι γόνιμο για μια προς τα κάτω αναπροσαρμογή του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων από το ιστορικό υψηλό του 4% εάν αναλογιστεί κανείς πως ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη μειώθηκε απρόσμενα στο 2,4% τον Μάρτιο που ήταν το χαμηλό 28μήνου. Προβλέψεις του Bloomberg δεν αποκλείουν μείωση του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων στο 3% τέλη του 2024 -δηλαδή της τάξεως των 25 μονάδων βάσης τον Ιούνιο, τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο- και έως το 2,25% μέχρι τα τέλη του 2025.
Η δημοσιοποίηση των αντίστοιχων στοιχείων στις ΗΠΑ για τον πληθωρισμό του Μάρτιο, η οποία είναι δρομολογημένη αυτήν την Τετάρτη, είναι ιδιαίτερα κρίσιμη. Μετά την απρόσμενη αύξηση στο 3,2% τον Φεβρουάριο και τη δημιουργία 303.000 νέων θέσεων εργασίας τον Μάρτιο από τις 200.000 που αναμένονταν, έχουν συρρικνωθεί αισθητά οι προβλέψεις για τις μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed. Σύμφωνα με πηγές της Wall Street Journal και των Financial Times, παράγοντες των αγορών θεωρούν πως η Fed μπορεί να μειώσει τα επιτόκια από το τρέχον φάσμα του 5,25%-5,5% μόνον δυο ή ακόμη και μια φορά, κατά 25 μονάδες βάσης ανά συνεδρίαση, έως τα τέλη του 2024. Πρόκειται για μια μεγάλη αναπροσαρμογή από σενάρια που ήθελαν τέσσερις ή ακόμη και επτά μειώσεις των επιτοκίων λίγους μήνες πριν. Εξάλλου, το πρόσφατο ράλι των αγορών τροφοδοτούνταν από αυτές τις προσδοκίες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Ισχυρή επίδραση είχε η επιστολή που απευθύνει ο Τζέιμι Ντάιμον, διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, στους μετόχους. Η ετήσια ανάλυση του κορυφαίου τραπεζίτη της Wall Street δίνει ένα στίγμα για τις εξελίξεις στην ισχυρότερη οικονομία του κόσμου μέσα στο επόμενο διάστημα. Κάτω από τη συγκεκριμένη συγκυρία, ο Ντίμον έγραψε πως ο πληθωρισμός και τα επιτόκια στις ΗΠΑ μπορεί να διατηρηθούν σε υψηλότερα επίπεδα σε σχέση με τις προσδοκίες των αγορών. «Είναι σημαντικό να σημειώσει κανείς πως η οικονομία τονώνεται από αυξημένες κυβερνητικές δαπάνες και μέτρα στήριξης που δόθηκαν στο παρελθόν» έγραψε ο Ντίμον. Συμπληρώνει δε πως «υπάρχει, επίσης, μια αυξανόμενη ανάγκη για μεγαλύτερες δαπάνες καθώς συνεχίζουμε με τη πράσινη μετάβαση της οικονομίας».
Δεν είναι τυχαίο που η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ σκαρφάλωσε στο υψηλό των τελευταίων τεσσεράμισι μηνών τη Δευτέρα και συγκεκριμένα στο 4,45%. Επηρεάστηκε, μάλιστα, η αγορά των κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη, με το 10ετές κόστος δανεισμού της Γερμανίας να αναρριχάται στο 2,45%, αντανακλώντας το υψηλότερο επίπεδο από τις 18 Μαρτίου.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
