THEPOWERGAME
Αύξηση των ετήσιων εσόδων κατά 6,5% στα 533,9 εκατ. ευρώ, των EBITDA κατά 11,9% στα 44,3 εκατ. ευρώ και καθαρών κερδών κατά 21,9% στα 24,1 εκατ. ευρώ προβλέπει για το 2023, η Axia Ventures για τη Fourlis, που ανακοινώνει αύριο Τρίτη οικονομικά αποτελέσματα. Στα 4,13 ευρώ η νέα τιμή-στόχος από 4,27 ευρώ προηγουμένως.
Ειδικότερα, η Axia εκτιμά ότι η ετήσια αύξηση των εσόδων θα προέλθει από την ισχυρή ανάπτυξη της θυγατρικής εταιρείας λιανικής πώλησης οικιακού εξοπλισμού (ΙΚΕΑ) μαζί με την οργανική ανάπτυξη του τομέα αθλητικών ειδών (αν και ο τομέας αυτός επηρεάζεται από την πώληση των τουρκικών δραστηριοτήτων και της Athlete’s Foot). Τα καθαρά κέρδη επηρεάζονται από την αναπροσαρμογή της αξίας των περιουσιακών στοιχείων της Trade Estates, του κλάδου ακινήτων του ομίλου Fourlis.
Σύμφωνα με την Axia, τα καθαρά κέρδη μετά από τα δικαιώματα μειοψηφίας εκτιμώνται σε 17,1 εκατ. ευρώ (-13,5% σε ετήσια βάση), λόγω της μείωσης της συμμετοχής της Fourlis στην Trade Estates.
Μείωση στα εσόδων 4ου τριμήνου στα 144,7 εκατ. και συρρίκνωση EBITDA στα 12,8 εκατ. ευρώ
Σε τριμηνιαία βάση, αντανακλώντας την πώληση των θυγατρικών εταιρειών αθλητικών ειδών, τις καιρικές συνθήκες (που επηρεάζουν τα αθλητικά είδη) και τα αυξημένα έξοδα της Trade Estates (συμπεριλαμβανομένου του αντίκτυπου της ΑΜΚ), η Axia προβλέπει ότι τα έσοδα του 4ου τριμήνου θα μειωθούν κατά 2,8% σε ετήσια βάση στα 144,7 εκατ. ευρώ και τα EBITDA θα συρρικνωθούν κατά 15,7% σε ετήσια βάση στα 12,8 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από τα δικαιώματα μειοψηφίας αναμένεται να διαμορφωθούν στα 11,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12,5% σε ετήσια βάση, λαμβάνοντας υπόψη τα κέρδη από αναπροσαρμογή αξίας 19 εκατ. ευρώ στο 4ο τρίμηνο.
Όσον αφορά την δραστηριότητα του τομέα, το 4ο τρίμηνο του 23, η Axia αναμένει αύξηση των εσόδων της ΙΚΕΑ κατά 6% σε ετήσια βάση στα 102,1 εκατ. ευρώ, λόγω της αυξημένης ζήτησης στην Ελλάδα, αλλά και στις υπόλοιπες χώρες που δραστηριοποιείται. Η ΙΚΕΑ θα επωφεληθεί από την ομαλοποίηση των προβλημάτων της εφοδιαστικής αλυσίδας που επηρέασαν την εταιρεία, ενώ σημειώνεται ότι δεν υπήρξαν αυξήσεις τιμών κατά τη φθινοπωρινή περίοδο, όπως συνέβη το προηγούμενο έτος.
Η AXIA, εκτιμά ότι το μεικτό περιθώριο κέρδους στο 42% το 4ο τρίμηνο, 50 μονάδες βάσης χαμηλότερα σε σχέση με το 4ο τρίμηνο του 22. Για το έτος, το μεικτό περιθώριο κέρδους αναμένεται να διαμορφωθεί στο 44,6% έναντι 43,9% το 22ο οικονομικό έτος. Το λειτουργικό EBITDA του κλάδου εκτιμάται στα 12,8 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο ή 11% υψηλότερο σε ετήσια βάση. Το 2023, η χρηματιστηριακή ότι οι πωλήσεις οικιακού εξοπλισμού θα διαμορφωθούν στα 362 εκατ. ευρώ (+14,1% σε ετήσια βάση) και τα EBITDA στα 41,8 εκατ. ευρώ (+36,9% σε ετήσια βάση).
Στον τομέα της αθλητικής ένδυσης, προβλέπει έσοδα ύψους 42,7 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 23. Αυτό αντιπροσωπεύει μείωση κατά 19% σε ετήσια βάση, αλλά σε συγκρίσιμη βάση (εξαιρουμένης της πώλησης της The Athlete’s Foot (TAF) στην Ελλάδα και της Intersport στην Τουρκία), εκτιμούμε αύξηση κατά περίπου 2,5% σε ετήσια βάση. Η οργανική ανάπτυξη θα προέλθει κυρίως από τις ελληνικές δραστηριότητες και τις σταθερές επιδόσεις της Βουλγαρίας και της Κύπρου, αν και η Ρουμανία αναμένεται να επηρεαστεί από τον αυξημένο ανταγωνισμό.
Όσον αφορά το μεικτό περιθώριο κέρδους το 4ο τρίμηνο, η ΑΧΙΑ αναμένει πιέσεις σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι λόγω των θερμών καιρικών συνθηκών και έτσι εκτιμά μεικτό περιθώριο κέρδους 45% το 4ο τρίμηνο του 23, ή 260 μονάδες βάσης χαμηλότερα σε ετήσια βάση. Ως αποτέλεσμα, αναμένει πιέσεις στο EBITDA που θα διαμορφωθεί στα 2,6 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο, έναντι 5 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 22. Για το 2023, αναμένουμε έσοδα από αθλητικά είδη ύψους 171,9 εκατ. ευρώ (-6,8% σε ετήσια βάση) και EBITDA 9,1 εκατ. ευρώ (-26,9% σε ετήσια βάση).
Σε επίπεδο ομίλου, το 4ο τρίμηνο του 23, προβλέπει έσοδα 144,7 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 2,8% σε ετήσια βάση, με το μεικτό περιθώριο κέρδους να συρρικνώνεται στο 42,8% από 44,3% το 4ο τρίμηνο του 22. Για το 2023, προβλέπουμε έσοδα ύψους 533,9 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 6,5% σε ετήσια βάση, με το μεικτό περιθώριο κέρδους να υποχωρεί κατά 20 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση.
Το 4ο τρίμηνο του 23, τα EBITDA εκτιμάται ότι θα ανέλθουν σε 12,8 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 15,7% σε ετήσια βάση, λόγω του χαμηλότερου μεικτού περιθωρίου κέρδους και των αυξημένων γενικών εξόδων, που αντανακλούν σε μεγάλο βαθμό τα αυξανόμενα έξοδα που σχετίζονται με την Trade Estates, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων της ΑΜΚ. Τα EBITDA του FY23 αναμένεται να αυξηθούν κατά 11,9% σε ετήσια βάση και να ανέλθουν σε 44,3 εκατ. ευρώ. Όσον αφορά τη λειτουργική κερδοφορία του FY23, σημειώνουμε τις συνεχιζόμενες προσπάθειες βελτιστοποίησης του ομίλου, την αυξημένη λειτουργική μόχλευση από τη θυγατρική εταιρεία λιανικής πώλησης οικιακού εξοπλισμού, καθώς και τα οφέλη από το μειωμένο σε ετήσια βάση κόστος ενέργειας.
Για το 2013, η AXIA ότι οι αποσβέσεις θα ανέλθουν σε 15,1 εκατ. ευρώ και τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα θα αυξηθούν κατά 60% σε ετήσια βάση σε 22 εκατ. ευρώ λόγω των αυξημένων χρηματοοικονομικών εξόδων.
Στις εκτιμήσεις της, λαμβάνει υπόψη μας συνολικά κέρδη από αναπροσαρμογή αξίας ύψους 20,3 εκατ. ευρώ το 2023 (έναντι 1,3 εκατ. ευρώ στο 9μηνο του 23), δεδομένων των κερδών από αναπροσαρμογή αξίας που ανακοίνωσε η Trade Estates για το FY23.
Καθώς τα EBT ενισχύονται από τις δραστηριότητες REIC, ο πραγματικός φορολογικός συντελεστής του ομίλου να διαμορφωθεί χαμηλότερα και προβλέπουμε φορολογικό συντελεστή 12% για το έτος. Προβλέπουμε τα καθαρά κέρδη του ομίλου Fourlis για το FY23 στα 24,1 εκατ. ευρώ (+22% σε ετήσια βάση), αλλά λαμβάνοντας υπόψη τα μειοψηφικά κέρδη ύψους 7,0 εκατ. ευρώ, τα καθαρά κέρδη μετά τα μειοψηφικά υπολογίζονται στα 17,1 εκατ. ευρώ (-13,5% σε ετήσια βάση). Υπενθυμίζεται ότι μετά την ΑΜΚ της Trade Estates το 4ο τρίμηνο του 23 καθώς και τη στρατηγική συνεργασία με τη Latsco Hellenic Holdings, ο όμιλος Fourlis ελέγχει πλέον το 64% των μετοχών της Trade estates.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
