THEPOWERGAME
Κομβικής σημασίας εκτιμάται πως θα είναι η σημερινή συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Η Κριστίν Λαγκάρντ, οι διοικητές των εθνικών κεντρικών τραπεζών και τα υπόλοιπα στελέχη της ΕΚΤ καλούνται να αξιολογήσουν τα δεδομένα και να προχωρήσουν εγκαίρως στην αντιστροφή της νομισματικής πολιτικής έπειτα από περίπου δύο χρόνια. Οι αγορές πιέζουν με τον τρόπο τους την ΕΚΤ να αναλάβει δράση και να μειώσει τα επιτόκια, ωστόσο η Κεντρική Τράπεζα θέλει να διασφαλίσει ότι η τροχιά υποχώρησης του πληθωρισμού θα συνεχιστεί.
Η Λαγκάρντ έχει δεχθεί έντονη κριτική για τον τρόπο που χειρίζεται τη σχέση της ΕΚΤ με τις αγορές, όμως στη σημερινή συνεδρίαση θα έχει σύμμαχο τον πρόεδρο της Federal Reserve. Ο Τζερόμ Πάουελ τόνισε χθες στην ομιλία του στο Κογκρέσο ότι η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Fed δεν πιστεύει ότι είναι σωστό να μειωθούν τα επιτόκια μέχρι να αποκτήσει μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ως προς την εξασθένηση του πληθωρισμού προς τον στόχο του 2%. Κάτι ανάλογο αναμένεται να δηλώσει και η πρόεδρος της ΕΚΤ σήμερα. Ο μεγάλος κίνδυνος που αναγνωρίζουν ΕΚΤ και Fed στην περίπτωση που μειώσουν πρόωρα τα επιτόκια είναι να χάσουν τη μάχη με τον πληθωρισμό. Στον αντίποδα, αν καθυστερήσουν πολύ τις μειώσεις, κινδυνεύουν να ωθήσουν την οικονομία σε βαθύτερη ύφεση.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις των αναλυτών, η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια και δεν θα δώσει guidance για το πότε θα σημειωθεί η πρώτη μείωση. Εντούτοις, ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι η Λαγκάρντ θα αφήσει μέσω των δηλώσεών της να εννοηθεί ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σύντομα σε χαλάρωση της πολιτικής, ενδεχομένως στη συνεδρίαση του Ιουνίου. Αφού επαναλάβει ότι κάθε απόφαση της ΕΚΤ θα λαμβάνεται με βάση τα διαθέσιμα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τους μισθούς, είναι πιθανό να «δείξει» τον Ιούνιο ως τον μήνα της πρώτης μείωσης.
Σε ό,τι αφορά τους μισθούς, τα διαθέσιμα στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι ανησυχίες της ΕΚΤ, σχετικά με το πώς οι μέσες ωριαίες αποδοχές μπορούν να κάνουν ακόμη πιο επίμονο τον πληθωρισμό, δεν είναι δικαιολογημένες. Οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας δείχνουν ότι η αύξηση των μισθών εξασθένησε στις αρχές του 2024 και διαμορφώνεται χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ.
Ορισμένα στελέχη της ΕΚΤ υποστηρίζουν ότι η καλύτερη στρατηγική στο θέμα των επιτοκίων είναι να αρχίσουν αργότερα οι μειώσεις και αυτές να είναι σταδιακές, λόγω της αύξησης των μισθών. Όμως τα επίσημα στοιχεία αποδεικνύουν ότι οι ανησυχίες τους είναι υπερβολικές. Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία που ανακοίνωσε την Παρασκευή 1η Μαρτίου η Eurostat, ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, υποχώρησε στο 3,1% τον Φεβρουάριο, από 3,3% τον Ιανουάριο. Είναι το χαμηλότερο επίπεδο δομικού πληθωρισμού από τον Μάρτιο του 2022.
Το βασικό σενάριο των αναλυτών προβλέπει ότι ο γενικός πληθωρισμός θα πέσει στο 2%, που είναι ο στόχος της ΕΚΤ στο τέλος του 2024, γεγονός που δικαιολογεί συνολικές μειώσεις επιτοκίων 1,25%. Άρα, η ΕΚΤ θα πρέπει να μειώσει το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75% στο τέλος του έτους, από 4% σήμερα. Από τη στιγμή που οι πιο συντηρητικοί κεντρικοί τραπεζίτες ζητούν πολύ σταδιακές μειώσεις, αυτές θα είναι του 0,25% κάθε φορά και επομένως θα πρέπει να σημειωθούν πέντε μειώσεις, με την αρχή να γίνεται τον Ιούνιο.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
