THEPOWERGAME
Το 2024 η οικονομία της ευρωζώνης αναμένεται, σύμφωνα με έκθεση που δημοσίευσε η UBS, να σημειώσει μια μέτρια ανάκαμψη, λόγω της μείωσης του πληθωρισμού και της σταθερής αύξησης των μισθών. Ωστόσο, η διστακτικότητα των καταναλωτών και οι αυστηρές πολιτικές των κυβερνήσεων θα μπορούσαν να καθυστερήσουν την πλήρη ανάκαμψη στα επόμενα χρόνια.
Η UBS, απαντώντας στα βασικά οικονομικά ερωτήματα του 2024, συμβουλεύει τους επενδυτές να επικεντρωθούν σε ομόλογα υψηλής επενδυτικής βαθμίδας, εστιάζοντας σε εκδόσεις με διάρκεια 5 έως 10 ετών. Να προτιμήσουν μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης με προοπτική την ανάκαμψη της οικονομίας. Όσον αφορά στο ευρώ, η διακύμανση έναντι των άλλων σημαντικών νομισμάτων είναι το πιο πιθανό επακόλουθο.
Μπορεί η οικονομία να ξεφύγει από την χαμηλής αναπτυξιακής τροχιάς;
Η οικονομική στασιμότητα που διατηρήθηκε μέχρι το 2023 είναι πιθανό να συνεχιστεί μέχρι τους πρώτους μήνες του 2024. Ωστόσο, η UBS πιστεύει ότι η οικονομία αναμένεται να αποκτήσει δυναμική κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Αναμένεατι ότι η ανάκαμψη της ιδιωτικής κατανάλωσης θα είναι ο κύριος μοχλός, με τα νοικοκυριά να αισθάνονται το όφελος από την αύξηση των πραγματικών μισθών, καθώς ο πληθωρισμός μειώνεται.
Αν και τα τελικά στοιχεία δεν έχουν ακόμη ανακοινωθεί, οι εργαζόμενοι πιθανότατα είδαν τις συνολικές αποδοχές τους να αυξάνονται κατά περισσότερο από 5% πέρυσι και η αύξηση των μισθών αναμένεται να παραμείνει σταθερή το 2024, καθώς οι εργαζόμενοι ζητούν αυξήσεις μισθών πάνω από τον πληθωρισμό για να καλύψουν τις προηγούμενες ελλείψεις. Επιπλέον, τα νοικοκυριά επωφελήθηκαν και αναμένεται να συνεχίσουν να επωφελούνται από τα υψηλότερα επιτόκια των αποταμιεύσεών τους, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι τόκοι των καταθέσεων θα μπορούσαν επίσης να αποτελέσουν σημαντική πηγή εισοδήματος για πρώτη φορά εδώ και μια δεκαετία. Οι εξελίξεις αυτές θα πρέπει επιτέλους να δώσουν κάποια ώθηση στις δαπάνες των νοικοκυριών, οι οποίες ελάχιστα συνέβαλαν στη μεταπανδημική ανάπτυξη -ή μάλλον στην έλλειψή της- παρά το γεγονός ότι αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ήμισυ της οικονομικής δραστηριότητας.
Παρόλα αυτά, παρά τις ευνοϊκές αυτές συνθήκες, προσεγγίζουμε το 2024 με κάποια επιφύλαξη. Τα πραγματικά εισοδήματα των νοικοκυριών άρχισαν ήδη να ανακάμπτουν στα τέλη του 2023, αλλά αυτό δεν οδήγησε σε υψηλότερες καταναλωτικές δαπάνες. Εν μέρει, αυτό μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι ο πληθωρισμός σε επίπεδο τιμών τείνει να υπερεκτιμά την πραγματική απώλεια εισοδήματος που υφίστανται οι καταναλωτές, οι οποίοι σπεύδουν να υποκαταστήσουν ή να καταναλώσουν λιγότερα αγαθά και υπηρεσίες που βλέπουν την πιο απότομη αύξηση των τιμών. Έτσι, καθώς ο πληθωρισμός μειώνεται, η αντίστοιχη ανάκαμψη των πραγματικών εισοδημάτων είναι πιθανό να είναι μικρότερη από ό,τι υποδηλώνουν τα επίσημα στοιχεία.
Μπορεί να συνεχιστεί η ισχύς της αγοράς εργασίας;
Σύμφωνα με τη UBS, η ανεργία θα μετακινηθεί από τα ιστορικά χαμηλά της επίπεδα κατά τη διάρκεια του έτους, αλλά αυτό θα πρέπει να αντανακλά έναν βραδύτερο ρυθμό προσλήψεων σε αντίθεση με ένα κύμα περικοπών θέσεων εργασίας. Η αύξηση της απασχόλησης ήταν ισχυρή τα τελευταία τρίμηνα και πολλές από τις θέσεις εργασίας που δημιουργήθηκαν είναι πιθανό να έχουν υψηλό βαθμό προσήλωσης.
Για παράδειγμα, σχεδόν μία στις τρεις θέσεις εργασίας που προστέθηκαν μετά την πανδημία είναι στη Γαλλία, όπου οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις συνέβαλαν στην ένταξη πολλών νέων στην αγορά εργασίας. Αυτές οι θέσεις εργασίας θα μπορούσαν να είναι το αποτέλεσμα μιας μόνιμης μετατόπισης της ζήτησης εργασίας και όχι μιας παροδικής ανάκαμψης της οικονομίας. Πιο πρόσφατα, η δυναμική πίσω από την αύξηση της απασχόλησης στην Ευρωζώνη έχει μετατοπιστεί στην Ισπανία, υποστηριζόμενη από την ανάκαμψη του τουρισμού μετά την πανδημία και ένα ευνοϊκό αναπτυξιακό περιβάλλον που αναμένουμε να συνεχιστεί φέτος. Επιπλέον, εξετάζοντας την Ευρωζώνη στο σύνολό της, περίπου το 40% των θέσεων εργασίας που δημιουργήθηκαν μετά την πανδημία είναι στον δημόσιο τομέα, ο οποίος τείνει να είναι λιγότερο εκτεθειμένος στον οικονομικό κύκλο.
Όσον αφορά στο μέλλον, η συνεχιζόμενη ενίσχυση της ζήτησης εργασίας θα μπορούσε επίσης να υποστηριχθεί από τις δημογραφικές και κοινωνικές τάσεις: καθώς ένα κύμα της γενιάς των «boomers» πρόκειται να συνταξιοδοτηθεί τα επόμενα χρόνια, οι εργοδότες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν υψηλότερο επίπεδο φυσικής φθοράς, γεγονός που θα τους αναγκάσει να διατηρήσουν το υπάρχον εργατικό δυναμικό τους. Και, αν συνεχιστεί η μακροπρόθεσμη τάση για λιγότερες ώρες εργασίας, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι θα πρέπει να απασχοληθούν περισσότεροι άνθρωποι για να επιτευχθεί το ίδιο επίπεδο παραγωγής, αν όλα τα άλλα παραμένουν ίδια.
Ποιοι είναι οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι της Ευρωζώνης;
Εάν ισχύσει η βασική υπόθεση της UBS για αδύναμη αλλά θετική οικονομική ανάπτυξη, το 2024 θα είναι έτος δημοσιονομικής περιστολής. Αφού δαπάνησαν πολλά για να στηρίξουν την οικονομία κατά τη διάρκεια της πανδημίας και της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία, τα κράτη μέλη της ΕΕ βρίσκονται αντιμέτωπα με την πρόκληση της αποκατάστασης των δημοσιονομικών τους.
Η άμεση πρόκληση είναι η συνέχιση της εφαρμογής του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης (ΣΣΑ). Πρόκειται για ένα σύνολο κανόνων σε επίπεδο ΕΕ που εφαρμόζουν τα συμφωνημένα όρια για τα κρατικά ελλείμματα στο 3% του ΑΕΠ και τα επίπεδα χρέους στο 60%. Το σύμφωνο ανεστάλη κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19, αλλά πρόκειται να επανέλθει και πάλι φέτος, αν και σταδιακά και σε αναθεωρημένη μορφή.
Προηγουμένως, οι κανόνες όριζαν ότι οι κυβερνήσεις που παραβίαζαν το όριο του χρέους θα κάλυπταν το χάσμα προς τον στόχο του 60% με αυστηρό ρυθμό, αλλά στην πράξη αυτό σπάνια ακολουθήθηκε. Οι νέοι κανόνες διατηρούν τις τιμές αναφοράς για τα επίπεδα του χρέους και του ελλείμματος, αλλά επιτρέπουν μια διαφοροποιημένη προσέγγιση για το πώς οι κυβερνήσεις θα πρέπει να επιτύχουν αυτούς τους στόχους με βάση «μεσοπρόθεσμα δημοσιονομικά σχέδια».
Με τη σειρά της, η ευελιξία αυτή εξισορροπείται από πρόσθετες «ποσοτικές διασφαλίσεις», κυρίως από ένα στόχο για το (διαρθρωτικό) δημοσιονομικό έλλειμμα που δεν μπορεί να υπερβαίνει το 1,5% του ΑΕΠ. Η μεγαλύτερη ευελιξία και ο σταδιακός χαρακτήρας των νέων δημοσιονομικών κανόνων τους καθιστά λιγότερο αυστηρούς βραχυπρόθεσμα.
Ωστόσο, εξακολουθούν να συνεπάγονται την ανάγκη δημοσιονομικής εξυγίανσης, δεδομένου ότι πολλές κυβερνήσεις εξακολουθούν να παραβιάζουν τα όρια του χρέους και του ελλείμματος. Η πίεση αυτή αντικατοπτρίζεται ήδη στους εθνικούς προϋπολογισμούς για το τρέχον έτος, οι οποίοι προβλέπεται να δουν το συνολικό έλλειμμα σε επίπεδο Ευρωζώνης να μειώνεται από 3,2% σε 2,8% του ΑΕΠ σύμφωνα με τις προβλέψεις της Επιτροπής της ΕΕ.
Η αφαίρεση των δαπανών για τόκους από τον προϋπολογισμό και η προσαρμογή του για τον οικονομικό κύκλο, η οποία μας δίνει μια καλύτερη ένδειξη της υποκείμενης δημοσιονομικής κατάστασης από ό,τι το αρχικό μέγεθος, δείχνει μια πιο έντονη μείωση από 1,5% του ΑΕΠ σε 0,9%. Πρόκειται για μια σημαντική μείωση, αλλά εξακολουθεί να αφήνει πολλές κυβερνήσεις να παραβιάζουν τα δημοσιονομικά όρια.
Σε επίπεδο Ευρωζώνης, ωστόσο, ο κίνδυνος αυτός έχει μετριαστεί, καθώς οι επενδύσεις που χρηματοδοτούνται από τα κράτη μέλη εξακολουθούν να υποστηρίζονται μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ) της ΕΕ και το νέο δημοσιονομικό πλαίσιο παρέχει ρητή διευκόλυνση για τις επενδυτικές δαπάνες. Αυτό αφήνει την υπερβολικά μικρή εξυγίανση ως τον κύριο κίνδυνο που βλέπουμε για τις κυβερνήσεις της ΕΕ.
Πότε θα επιστρέψει ο πληθωρισμός στο στόχο, και μπορεί να παραμείνει εκεί;
Το 2023 παρατηρήθηκε έντονος αποπληθωρισμός, καθώς οι προηγούμενες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων έπεσαν έξω από τους ετήσιους αριθμούς πληθωρισμού. Η εξομάλυνση των συνθηκών προσφοράς και ζήτησης επιβάρυνε επίσης την τιμολογιακή δύναμη των επιχειρήσεων, όπως υποδηλώνει η στροφή στην αύξηση των περιθωρίων κέρδους από το δεύτερο εξάμηνο του περασμένου έτους.
Ωστόσο, υπάρχουν δύο λόγοι για τους οποίους η UBS πιστεύει ότι ο ρυθμός της ευρωπαϊκής οικονομίας του αποπληθωρισμού θα μπορούσε να επιβραδυνθεί και ίσως ακόμη και να αντιστραφεί σε κάποιο μήνα.
Πρώτον, η αύξηση των μισθών παραμένει ισχυρή. Δεδομένου ότι η παροχή υπηρεσιών -η μεγαλύτερη συνιστώσα στο καλάθι του πληθωρισμού- είναι συχνά εντάσεως εργασίας, η ισχυρή αύξηση των μισθών τείνει να ασκεί ανοδικές πιέσεις στις τιμές τους.
Ο δεύτερος παράγοντας είναι η σταδιακή κατάργηση των μέτρων δημοσιονομικής ελάφρυνσης. Αυτά μείωσαν τις τιμές καταναλωτή όταν εφαρμόστηκαν, για παράδειγμα περιορίζοντας τις αυξήσεις των τιμών της ενέργειας ή μειώνοντας τους συντελεστές ΦΠΑ. Καθώς οι κυβερνήσεις αποσύρουν αυτά τα μέτρα, κάτι που αποτελεί δημοσιονομική προτεραιότητα για φέτος, οι τιμές είναι πιθανό να αυξηθούν και πάλι.
Παρ’ όλα αυτά, αναμένουμε ότι ο πληθωρισμός θα συγκρατηθεί τελικά, καθώς η αδυναμία στην αγορά εργασίας συγκρατεί την αύξηση των μισθών και τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων συνεχίζουν να εξομαλύνονται.
Ωστόσο, όταν ο πληθωρισμός επιστρέψει στον στόχο του, ενδέχεται να μην παραμείνει εκεί για πολύ. Παρόλο που το σημερινό περιβάλλον μπορεί να επισκιάσει αυτή την παρατήρηση, η ΕΚΤ στην πραγματικότητα έχει αγωνιστεί να επιτύχει τον στόχο της για τον πληθωρισμό στο μεγαλύτερο μέρος της ιστορίας της.
Τα επόμενα χρόνια μπορεί να δούμε έναν παρόμοιο αγώνα, και για διάφορους λόγους: Στη δεκαετία πριν από την πανδημία, η αδύναμη ζήτηση ήταν η βασική εξήγηση για την υποτονική τιμολογιακή δύναμη και τον χαμηλό πληθωρισμό, κάτι που θα μπορούσε να εμφανιστεί και πάλι τα επόμενα χρόνια.
Πόσο σύντομα μπορεί η νομισματική πολιτική να επιστρέψει σε ουδέτερη βάση;
Ο γύρος των κεντρικών συνεδριάσεων του Δεκεμβρίου 2023 άλλαξε εντελώς το αφήγημα σχετικά με τις προοπτικές για τα επιτόκια το 2024, καθώς ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Πάουελ, έστειλε ένα ήπιο μήνυμα. Άλλες κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της ΕΚΤ, ήταν πιο «επιθετικές» ως προς τις προοπτικές, αλλά οι ενδείξεις έκτοτε έδειξαν ότι οι μειώσεις των επιτοκίων είναι πιθανές το 2024.
Το μόνο ανοιχτό ερώτημα τώρα είναι σε ποιο βαθμό; Εδώ και αρκετό καιρό, περιμέναμε ότι η πτώση του πληθωρισμού και η υποτονική οικονομική ανάπτυξη θα ενθάρρυναν την ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια φέτος. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη για τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής θα χρειαστεί χρόνο για να εμφανιστεί, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα χρειαστούν επιβεβαίωση ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται σε βιώσιμη πορεία.
Ωστόσο, είναι κάτι περισσότερο από το συνολικό ποσοστό του πληθωρισμού που θα πρέπει να δείξει πρόοδο: καθοριστικής σημασίας για την απόφαση της κεντρικής τράπεζας θα είναι η κατεύθυνση της εγχώριας πληθωριστικής πίεσης, κυρίως η αύξηση των μισθών. Αναμένουμε ότι ο ρυθμός των μισθολογικών ρυθμίσεων θα μειωθεί το 2024, καθώς τα ποσοστά του γενικού πληθωρισμού θα μειώνονται.
Η μόνη προειδοποίηση είναι ότι η προσαρμογή έρχεται γενικά με καθυστέρηση. Διαισθητικά, αυτό είναι επίσης λογικό – οι μισθολογικές διαπραγματεύσεις διεξάγονται συνήθως (είτε στο πλαίσιο συλλογικής σύμβασης είτε ατομικά) με γνώμονα την πιο πρόσφατη εμπειρία του πληθωρισμού- καθώς ο πληθωρισμός μειώνεται, το ίδιο συμβαίνει και με τις απαιτήσεις για αποζημίωση για αυτόν.
Η αύξηση των μισθών στην Ευρωζώνη εξακολουθεί να κυμαίνεται σε επίπεδα που είναι πολύ υψηλά για να συνάδουν με τον στόχο για πληθωρισμό 2%. Επιπλέον, δεδομένης της υστέρησης που είναι εγγενής σε όλους τους δείκτες της αγοράς εργασίας, είναι απίθανο να παρουσιάσουν επαρκή πρόοδο το νωρίτερο μέχρι τα τέλη της άνοιξης. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια σε αναμονή μέχρι το καλοκαίρι.
Το βασικό σενάριο της UBS είναι ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν στα τρέχοντα επίπεδα, με τις πρώτες μειώσεις να είναι πιθανές στη συνεδρίαση του Ιουνίου 2024. Θα ακολουθήσουν άλλες δύο μειώσεις, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο, με αποτέλεσμα το σύνολο να ανέλθει στις 75bps για το 2024.
Βεβαίως, οι κίνδυνοι είναι στραμμένοι προς την κατεύθυνση ότι η ΕΚΤ θα κινηθεί νωρίτερα και θα προχωρήσει σε περαιτέρω μειώσεις, εάν σημειωθεί μεγαλύτερη πρόοδος στον πληθωρισμό και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν μεγαλύτερη πίστη ότι οι απαιτήσεις της εργασίας ψυχραίνονται.
Ο άλλος βασικός παράγοντας της ευρωπαϊκής οικονομίας που θα μπορούσε να ωθήσει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να κινηθούν νωρίτερα είναι η οικονομική ανάπτυξη που εκπλήσσει από τα κάτω. Εάν ο κύκλος περικοπών ξεκινούσε τον Απρίλιο, για παράδειγμα, θα μπορούσαμε να δούμε τα επιτόκια να κλείνουν το έτος περίπου 100 μονάδες βάσης χαμηλότερα.
Όσον αφορά στη μεσοπρόθεσμη προοπτική, αναμένεται ότι η ΕΚΤ θα επαναφέρει την πολιτική της σε ουδέτερο επίπεδο το 2025. Δεδομένων των μεσοπρόθεσμων προοπτικών για τον πληθωρισμό, η ουδέτερη πολιτική σε αυτόν τον κύκλο σημαίνει ότι τα επιτόκια θα διαμορφωθούν στο εύρος 2%-2,5%. Αυτό πιθανότατα σημαίνει ότι η προσαρμογή των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων σε ένα περιβάλλον θετικών επιτοκίων έχει ακόμη περισσότερο χρόνο να διαρκέσει, αλλά δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι αυτό είναι πιθανό να είναι πολύ καλύτερο μακροπρόθεσμο αποτέλεσμα για την οικονομία από την επιστροφή σε αρνητικά επιτόκια, καθώς θα προωθήσει μια πιο αποτελεσματική κατανομή κεφαλαίων και αποταμιεύσεων στην οικονομία.
Πώς θα επηρεάσει η πολιτική την Ευρώπη το 2024;
Κάθε έτος πρέπει να ξεκινά με κάποια σκέψη για τους πολιτικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την οικονομία και τις αγορές. Κατά ασυνήθιστο τρόπο, όλα τα βλέμματα δεν θα είναι στραμμένα στην Ευρώπη το 2024, καθώς σε καμία μεγάλη οικονομία δεν έχουν προγραμματιστεί εθνικές εκλογές.
Οι μόνες σημαντικές εκλογές στην Ευρώπη φέτος θα είναι οι ευρωεκλογές, που θα διεξαχθούν από τις 6 έως τις 9 Ιουνίου. Ιστορικά, αυτές δεν έχουν συγκεντρώσει μεγάλο ενδιαφέρον από τους επενδυτές, καθώς το κοινοβούλιο δεν έχει την εξουσία να προτείνει νομοθεσία, υπάρχει μόνο για να την επικυρώνει. Επιπλέον, η συμμετοχή των ψηφοφόρων τείνει να είναι χαμηλότερη από ό,τι στις εθνικές εκλογές.
Ωστόσο, φέτος αυτό είναι πιθανό να προκαλέσει κάποιο ενδιαφέρον, καθώς πολλοί θα αναρωτιούνται αν η πρόσφατη αύξηση της υποστήριξης των ακροδεξιών λαϊκιστικών κομμάτων στις εθνικές ψηφοφορίες θα μεταφερθεί και στο κοινοβούλιο της ΕΕ.
Παρ’ όλα αυτά, ιστορικά, τα θέματα που οδηγούν τις εθνικές εκλογές δεν καθορίζουν συνήθως το αποτέλεσμα των ευρωπαϊκών εκλογών. Έτσι, είναι πιθανό ότι το αποτέλεσμα του 2024 θα δώσει ένα κοινοβούλιο με ομάδες σε γενικές γραμμές παρόμοιες με τις υπάρχουσες, με τα μεγαλύτερα μπλοκ να είναι οι συντηρητικοί, οι σοσιαλιστές/φιλελεύθεροι και οι Πράσινοι.
Είναι σημαντικό ότι στο κοινοβούλιο είναι πιθανό να κυριαρχήσουν οι φιλοευρωπαϊκές ομάδες. Ένας τομέας στον οποίο το κοινοβούλιο έχει επιρροή είναι η επιλογή του προέδρου της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, διαδόχου της Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν. Είναι απίθανο το κοινοβούλιο να επιλέξει τους υποψηφίους για το αξίωμα αυτό- θα επιλεγούν από τους ηγέτες των χωρών στο Ευρωπαϊκό Συμβούλιο, οι οποίοι μπορεί κάλλιστα να προτείνουν τη φον ντερ Λάιεν για δεύτερη θητεία.
Δεδομένων των περιορισμένων επιλογών, το κοινοβούλιο θα μπορούσε να αποδεχθεί την υφιστάμενη κατάσταση ή να πιέσει για αλλαγή. Ακόμα και στην τελευταία περίπτωση, είναι απίθανο το Συμβούλιο να προτείνει κάποιον με ριζικά διαφορετικές απόψεις από την απερχόμενη.
Έτσι, οι εκλογές θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αλλαγή ηγεσίας στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή, αλλά είναι απίθανο να αλλάξουν τις στρατηγικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει ή την κατεύθυνση της μελλοντικής πολιτικής. Πέρα από την εσωτερική πολιτική, οι συνεχιζόμενοι πόλεμοι στην Ουκρανία και στο Ισραήλ-Χαμάς έχουν τη δυνατότητα να επηρεάσουν το κλίμα των καταναλωτών και των επενδυτών στην Ευρώπη.
Οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο είναι επίσης σημαντικό να παρακολουθηθούν και θα μπορούσαν να έχουν σημαντικές δημοσιονομικές επιπτώσεις για την Ευρωζώνη. Εάν, τον Νοέμβριο, οι ψηφοφόροι των ΗΠΑ εκλέξουν έναν πρόεδρο που θα κάνει εκστρατεία με το σύνθημα «Πρώτα η Αμερική», αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι η οικονομική και στρατιωτική υποστήριξη προς την πολεμική προσπάθεια της Ουκρανίας θα μειωθεί.
Αυτό αποτελεί δυνητικά μεγάλο δημοσιονομικό κίνδυνο για την ήπειρο, καθώς τα ευρωπαϊκά έθνη θα πρέπει να παρέμβουν για να στηρίξουν την πολεμική προσπάθεια της Ουκρανίας. Αυτό θα ερχόταν να προστεθεί στις ήδη προγραμματισμένες αυξήσεις των αμυντικών δαπανών για την εκπλήρωση των υφιστάμενων δεσμεύσεων του ΝΑΤΟ – ένας άλλος πιθανός τομέας διαμάχης με τις ΗΠΑ.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
