THEPOWERGAME
Τραπεζικοί όμιλοι και διαχειριστές επενδυτικών κεφαλαίων έχουν αυξήσει τις τοποθετήσεις τους στην αγορά κρατικών ομολόγων της περιφέρειας στην Ευρωζώνη, γεγονός που αντανακλάται από τη μείωση των αποδόσεων σε σχέση με το κόστος δανεισμού των μεγαλύτερων οικονομιών της Ευρωζώνης που έχει μείνει σχεδόν αμετακίνητο από τις αρχές του έτους.
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της Ελλάδας, της Ιταλίας και της Πορτογαλίας έχουν σημειώσει πτώση σχεδόν 76, 40 και 39,5 μονάδων βάσης από τις αρχές του 2023. Παρομοίως, αν και σε μικρότερο βαθμό, το 10ετές κόστος δανεισμού της Ιρλανδίας και της Ισπανίας έχει συρρικνωθεί περίπου κατά 10 μονάδες βάσης. Σε αυτό το συμπέρασμα καταλήγει ανάλυση του αμερικανικού πρακτορείου Bloomberg την ώρα που ο Έλληνας πρωθυπουργός, Κυριάκος Μητσοτάκης, έχει μεταβεί στο Λονδίνο για να έρθει σε επαφή με την επενδυτική κοινότητα της βρετανικής πρωτεύουσας.
Πρόκειται για μια επιβράβευση των οικονομιών του ευρωπαϊκού Νότου που προ δεκαετίας βρέθηκαν στο μάτι του κυκλώνα λόγω της κρίσης δημοσίου χρέους της Ευρωζώνης. Τότε τα κράτη-μέλη της «περιφέρειας» της Ευρωζώνης είχαν στιγματιστεί ως δημοσιονομικά αναξιόπιστες, με τον «πυρήνα», ειδικότερα το Βερολίνο, μαζί με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο να ζητούν την εφαρμογή μέτρων για την εξοικονόμηση δημοσίων δαπανών, τα οποία κρίθηκαν στην πορεία ως υπερβολικά αυστηρά από ένα σημείο και έπειτα.
Πηγές του Bloomberg αναφέρουν πως ισχυροί όμιλοι -όπως οι Commerzbank, Goldman Sachs, Societe Generale και JPMorgan Asset Management- δείχνουν εμφανώς την προτίμηση τους στα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας στην Ευρωζώνη. «Οι μικρότερες χώρες-μέλη της Ευρωζώνης έχουν βελτιώσει τα δημοσιονομικά τους δεδομένα και η θετικότερη προοπτική τους αντικατοπτρίζεται στις αγορές ομολόγων της Ευρώπης», αναφέρει η Societe Generale.
Αδύναμη η προοπτική της γερμανικής οικονομίας, υψηλό το χρέος της Γαλλίας
Αντίθετα, η γερμανική οικονομία βρίσκεται στη δυσμενέστερη θέση απ’ όλες τις οικονομίες της Ευρωζώνης καθώς έχασε το πλεονέκτημα του φθηνού φυσικού αερίου που ελάμβανε από την Gazprom μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο του 2022 και τη ρήξη των σχέσεων ανάμεσα στο Κρεμλίνο και τη Δύση. Δεν είναι τυχαίο που η καταναλωτική εμπιστοσύνη στη Γερμανία παραμένει αποδυναμωμένη, με τον σχετικό δείκτη GfK να διαμορφώνεται στο -27,8 τον Δεκέμβριο ύστερα από το -28,3 που είχε καταγραφεί για τον Νοέμβριο. Με την μεταποίηση να είναι υποτονική πάνω από ένα 12μήνο, το Βερολίνο εξετάζει την αναστολή του φρένου χρέους για έναν ακόμη χρόνο μετά τη διετία της πανδημίας προκειμένου να περάσουν δημοσιονομικές δαπάνες που είναι κρίνονται αναγκαίες για την μακροπρόθεσμη προοπτική της οικονομίας.
Τόσο ο δημοσιονομικός προγραμματισμός της Γερμανίας, όσο και της Γαλλίας βρίσκονται στο μικροσκόπιο των επενδυτών καθώς οι βιομηχανίες τους δοκιμάζονται σε ένα περιβάλλον με υψηλό πληθωρισμό και υψηλά επιτόκια. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία της Eurostat, το δημόσιο χρέος της Γαλλίας ως προς το ΑΕΠ είναι το 3ο υψηλότερο στην Ευρωζώνη (11,19%), μετά την Ελλάδα και την Ιταλία. Μόλις αυτήν την εβδομάδα ανακοινώθηκε πως οι χορηγήσεις δανείων σε επιχειρήσεις μειώθηκαν στην Ευρωζώνη κατά 0,3% κατά τη διάρκεια του Οκτωβρίου από πέρσι, αντανακλώντας την πρώτη φορά που καταγράφεται πτώση από τον Ιούλιο του 2015.
«Ένα μεγάλο κομμάτι του πεσιμισμού στην Ευρώπη απορρέει από τη γερμανική οικονομία», σχολίασε στο αμερικανικό πρακτορείο ο Ρόμπερτ Ντίσνερ, διαχειριστής κεφαλαίων στην Neuberger Berman. Αντίθετα, οι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης έχουν προχωρήσει στην αναβάθμιση των οικονομιών της Ελλάδας και της Πορτογαλίας καθώς οι οικονομίες τους επωφελούνται από τη δυναμική που τροφοδοτείται από κλάδους σαν τον τουρισμό και τα κεφάλαια από το Ταμείο Ανάκαμψης.
Ακόμη και η προοπτική της ιταλικής οικονομίας αναβαθμίστηκε από την Moody’s από αρνητική και σταθερή αν και το δημόσιο χρέος παραμένει υψηλό στο 142,4% του ΑΕΠ μέσα στο β’ τρίμηνο. Στην περίπτωση της Ελλάδας, το δημόσιο χρέος, αν και παραμένει υψηλό, παρουσιάσει ταχεία μείωση στο 166,5% του ΑΕΠ το β’ τρίμηνο του 2023 από το 171,3% το δ’ τρίμηνο του 2022.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
