ΕΚΤ: Οι φτωχές τραπεζικές αποτιμήσεις τροχοπέδη στην ανάπτυξη

Οι χαμηλές αποτιμήσεις των τραπεζικών μετοχών της ευρωζώνης φαίνεται να αντανακλούν ανησυχίες για τον πιστωτικό κίνδυνο και τις πληρωμές των μετόχων, γεγονός που πιθανόν να επιβαρύνει τη μελλοντική πιστωτική ανάπτυξη μέσω αυστηρότερων όρων για τους δανειολήπτες, αναφέρει σε άρθρο της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).

Τα κέρδη των τραπεζών έχουν αυξηθεί φέτος, εν μέρει λόγω των υψηλότερων επιτοκίων της ΕΚΤ που επέτρεψαν στους δανειστές να ενισχύσουν τα καθαρά έσοδά τους από τόκους, αλλά οι αποτιμήσεις στο χρηματιστήριο έχουν μείνει πίσω και πολλές τράπεζες φαίνεται να διαπραγματεύονται με έκπτωση σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη.

«Μακροπρόθεσμα, αυτό μπορεί να επηρεάσει δυσμενώς τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, καθώς οι τράπεζες που αποτιμώνται από τους επενδυτές με έκπτωση, πιθανόν να δυσκολεύονται να αντλήσουν νέα ίδια κεφάλαια όταν χρειάζεται», αναφέρει η ΕΚΤ σε άρθρο της στην Financial Stability Review.

Οι αδύναμες αποτιμήσεις, σημαίνουν αυστηρότεροι όροι χρηματοδότησης

«Οι αδύναμες αποτιμήσεις μεταφράζονται άμεσα σε αυστηρότερους όρους και προϋποθέσεις για τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας», πρόσθεσε.

Η ΕΚΤ υποστήριξε ότι η έκθεση των τραπεζών στον αυξανόμενο εταιρικό πιστωτικό κίνδυνο και η αντίληψη των μετοχών ως μετοχών αξίας παίζουν μεγάλο ρόλο στις στάσιμες αποτιμήσεις.

Τα θεμελιώδη μεγέθη, ωστόσο, δεν εξηγούν πλήρως την τρέχουσα αποτίμηση και η αυξημένη αβεβαιότητα σχετικά με τις μελλοντικές πληρωμές των μετόχων μπορεί επίσης να παίζει ρόλο, πρόσθεσε η ΕΚΤ.

Ορισμένες κυβερνήσεις της ευρωζώνης εφαρμόζουν τώρα φόρους στις τράπεζες και ακόμη και η ΕΚΤ συζητά την αύξηση των μη αμειβόμενων υποχρεωτικών αποθεματικών, γεγονός που θα μείωνε τα κέρδη.

«Ο κίνδυνος φορολόγησης της ροής εισοδήματος από μερίσματα επηρεάζει εντονότερα τις αποτιμήσεις σε σχέση με τις μετοχές ανάπτυξης, οι οποίες επανεπενδύουν εσωτερικά τις ταμειακές ροές και αναμένεται να τις επιστρέψουν στους επενδυτές στο πιο μακρινό μέλλον», πρόσθεσε η ΕΚΤ.

Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!