THEPOWERGAME
Ο ανεξέλεγκτος πληθωρισμός τροφοδοτεί το ράλι στο χρηματιστήριο της Τουρκίας . Όπως αναφέρουν οι Financial Times, οι τουρκικές μετοχές σημείωσαν ιλιγγιώδη κέρδη αυτό το καλοκαίρι, καθώς η αναμόρφωση της οικονομικής πολιτικής και οι φόβοι για νέα ανάφλεξη του πληθωρισμού προσελκύουν τους ντόπιους αποταμιευτές και τους ξένους επενδυτές στην αγορά.
Ο δείκτης αναφοράς Bist 100 έχει εκτιναχθεί κατά 46% από τα τέλη Μαΐου. Ο δείκτης κέρδισε 14% σε όρους δολαρίου κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου παρά την τεράστια πτώση της λίρας, ξεπερνώντας την άνοδο 9% του δείκτη αναδυόμενων αγορών του MSCI, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet.
Το ράλι έρχεται σε μια εποχή που η οικονομία της Τουρκίας, ύψους 900 δισ. δολαρίων, βρίσκεται σε εξέλιξη. Ένα κύμα μέτρων τόνωσης που εξαπέλυσε ο πρόεδρος Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν ενόψει των εκλογών του Μαΐου τροφοδοτεί μια νέα έξαρση του πληθωρισμού, ακόμη και όταν η νέα ομάδα οικονομικής διαχείρισης της χώρας προσπαθεί να αποκαταστήσει την «ορθολογική» χάραξη πολιτικής. Οι δύο αυτές δυνάμεις συνεργάζονται για να κάνουν τις τουρκικές μετοχές να φαίνονται πιο ελκυστικές για τους ντόπιους αποταμιευτές και ορισμένους ξένους διαχειριστές κεφαλαίων.
Οι ξένοι επενδυτές, οι οποίοι εγκατέλειψαν σε μεγάλο βαθμό τις τουρκικές μετοχές τα τελευταία χρόνια, άντλησαν 1,6 δισ. δολάρια στην αγορά μετοχών της χώρας τις επτά εβδομάδες έως τις 21 Ιουλίου, σύμφωνα με στοιχεία της κεντρικής τράπεζας. Οι εισροές έχουν έρθει καθώς η διοικήτρια της κεντρικής τράπεζας Χαφίζε Γκαγιέ Ερκάν, πρώην τραπεζίτρια της Wall Street, ο οποίος διορίστηκε τον Ιούνιο, έχει υπερδιπλασιάσει τα επιτόκια σε μια προσπάθεια να συγκρατήσει τον πληθωρισμό, ο οποίος τρέχει σχεδόν στο 40%.
Εν τω μεταξύ, ο υπουργός Οικονομικών Mεχμέτ Σιμσέκ, που χαίρει εκτίμησης από τους ξένους επενδυτές, αύξησε τους φόρους βενζίνης και προστιθέμενης αξίας στα αγαθά και τις υπηρεσίες. Η κίνηση αυτή εντάσσεται στο πλαίσιο της προσπάθειας να ψυχρανθεί η οικονομία, η οποία πήρε υπερβολικό ρυθμό μετά τον Ερντογάν, ο οποίος πριν από τις εκλογές του Μαΐου, τις οποίες κέρδισε, κατέκλυσε το κοινό με δώρα, όπως δωρεάν βενζίνη για ένα μήνα και αυξήσεις στους μισθούς των δημοσίων υπαλλήλων.
Οι φορολογικές αυξήσεις του Σίμσεκ σε συνδυασμό με τις παρατεταμένες επιπτώσεις των προεκλογικών κινήτρων αναμένεται να στείλουν τον πληθωρισμό να σκαρφαλώσει σχεδόν στο 60% μέχρι το τέλος του έτους, προτού αρχίσει να χαλαρώνει τα επόμενα δύο χρόνια, σύμφωνα με τις προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας.
Το νέο τράνταγμα του πληθωρισμού είχε ωθήσει τους κατοίκους της περιοχής να σπεύσουν σε μετοχές σε μια προσπάθεια να θωρακίσουν τις αποταμιεύσεις τους σε μια εποχή που τα επιτόκια καταθέσεων που προσφέρουν οι τράπεζες μειώνονται, δήλωσε ο Murat Gülkan, διευθύνων σύμβουλος της OMG Capital Advisors στην Κωνσταντινούπολη. Το αγοραστικό ξέσπασμα λόγω του πληθωρισμού είναι μια επανάληψη του 2022, όταν η ίδια τάση οδήγησε τις τουρκικές μετοχές σε μια παγκοσμίως κορυφαία απόδοση 110% σε δολάρια ΗΠΑ.
«Η αγορά καθοδηγείται κυρίως από τοπικούς επενδυτές εδώ και σχεδόν τρία χρόνια», δήλωσε ο Gülkan.
Οι επενδυτές έχουν επίσης γίνει κάπως πιο αισιόδοξοι ότι ο Ερντογάν θα απομακρυνθεί τουλάχιστον για ένα διάστημα από άλλες ανορθόδοξες πολιτικές του, όπως η επί μακρόν διατυπωμένη αντίθεσή του στα υψηλά επιτόκια, αφού ο πρόεδρος διόρισε την περασμένη Παρασκευή μια τριάδα οικονομολόγων ως αναπληρωτές διοικητές της κεντρικής τράπεζας.
Ο Akcakmak δήλωσε ότι πέρα από τους οικονομικούς παράγοντες, ορισμένοι επενδυτές μπορεί να έχουν δελεαστεί από τις τουρκικές μετοχές, καθώς παραμένουν πολύ φθηνές από άποψη αποτίμησης. Ο Bist 100 αποτιμάται 5,8 φορές τα αναμενόμενα κέρδη για το επόμενο έτος, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet. Αυτό συγκρίνεται με περίπου 12 φορές για τον δείκτη MSCI EM.
Ο τουρκικός όμιλος Koç Holding πούλησε την περασμένη εβδομάδα ένα πακέτο μετοχών ύψους 250 εκατ. δολαρίων στον δανειστή Yapı Kredi σε μια εξωχρηματιστηριακή συμφωνία, σε μια περαιτέρω ένδειξη του πώς η αγορά μετοχών θερμαίνεται. Σχεδόν 40 Αμερικανοί και Ευρωπαίοι επενδυτές έλαβαν μέρος στη συναλλαγή, σύμφωνα με την Şimşek.
Ο Gülkan δήλωσε ότι η πώληση μετοχών της Yapı Kredi είναι «πιο σημαντική από τους άλλους αριθμούς εισροών από το εξωτερικό», τους οποίους περιέγραψε ως μια «αναλαμπή στον πάτο» και όχι μια «θαλάσσια αλλαγή».
Παρόλα αυτά, σε ένα ακόμη σημάδι για το πώς βελτιώνεται σταδιακά το κλίμα γύρω από τα τουρκικά περιουσιακά στοιχεία, το κρατικό χρέος της χώρας σε ξένο νόμισμα έχει σημειώσει άνοδο τους τελευταίους δύο μήνες μετά από ένα ξεπούλημα κατά τη διάρκεια των εκλογών του Μαΐου. Ένας δείκτης που συγκεντρώνει η JPMorgan και παρακολουθεί το διεθνές χρέος της χώρας έχει σημειώσει άλμα 12% από τα χαμηλά του Μαΐου. Το κόστος για την προστασία από μια χρεοκοπία του τουρκικού χρέους με τη χρήση πενταετών συμβάσεων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου έχει επίσης υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2021 μετά από μια απότομη άνοδο τον Μάιο.
Παρόλα αυτά, πολλοί μακροπρόθεσμοι επενδυτές δηλώνουν ότι παραμένουν επιφυλακτικοί όσον αφορά τα τουρκικά περιουσιακά στοιχεία, λόγω των ανησυχιών ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής κινούνται πολύ αργά, δεδομένης της κλίμακας των οικονομικών προβλημάτων της χώρας, και καθώς περιμένουν να δουν αν ο Ερντογάν θα επιμείνει στο νέο οικονομικό πρόγραμμα.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
