Κεφαλαιαγορά: Ο αντίκτυπος του υψηλού πληθωρισμού στις επενδύσεις

Οδηγίες προς… ναυτιλλομένους δίνει σε αναλυτικό report της η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για το πώς ο πληθωρισμός μπορεί να επηρεάσει τις επενδύσεις ακόμα και τις απευθείας τοποθετήσεις των επενδυτών στο Χρηματιστήριο και τις μετοχές. Υποστηρίζει ότι η επενδυτική στρατηγική θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τον πληθωρισμό. Κι αυτό διότι ο πληθωρισμός μειώνει τις πραγματικές αποδόσεις των χρηματοοικονομικών επενδύσεων και διαβρώνει την αγοραστική δύναμη. Μάλιστα, σύμφωνα με την Κεφαλαιαγορά, ο πληθωρισμός και η αύξηση των επιτοκίων ενδέχεται να έχουν διαφορετικές επιπτώσεις σε διάφορα είδη χρηματοπιστωτικών μέσων. Συγκεκριμένα ο αντίκτυπος του υψηλού πληθωρισμού σε συγκεκριμένες μορφές επενδύσεων είναι ο ακόλουθος:

Μετοχές

Οι επιπτώσεις του πληθωρισμού και της αύξησης των επιτοκίων στη χρηματιστηριακή αγορά δεν είναι εύκολο να προσδιοριστούν επακριβώς , σημειώνει η Επ. Κεφαλαιαγοράς. Η γενική αύξηση των τιμών των αγαθών και των υπηρεσιών είναι πιθανό να έχει αντίκτυπο στην κερδοφορία των επιχειρήσεων, επηρεάζοντας έτσι θετικά ή αρνητικά την τιμή των μετοχών τους στην αγορά. Για τους ιδιώτες επενδυτές αυτό δεν είναι εύκολα προβλέψιμο, καθώς ο πληθωρισμός δεν θα επηρεάσει τις τιμές των μετοχών όλων των εταιρειών με τον ίδιο τρόπο.
Για παράδειγμα: Το χρηματοπιστωτικό μέσο Χ έχει ονομαστική απόδοση 3% πριν από τον πληθωρισμό. Εάν ο πληθωρισμός είναι 5 %: Η πραγματική απόδοση είναι αρνητική (-2 %) και η αγοραστική δύναμη του κεφαλαίου που έχει επενδυθεί μειώνεται κατά 2%.

Χρηματοπιστωτικά μέσα με τοκομερίδιο σταθερού επιτοκίου

Μπορεί να υπάρχουν επενδυτές που διαθέτουν στο χαρτοφυλάκιό τους χρηματοπιστωτικά μέσα με τοκομερίδιο σταθερού επιτοκίου. Πολλά κρατικά ή εταιρικά ομόλογα λαμβάνουν αυτή τη μορφή. Που σημαίνει ότι ο επενδυτής θα λάβει:

• μια περιοδική σταθερή πληρωμή μέχρι την ημερομηνία λήξης του μέσου (τοκομερίδιο), και

• την αποπληρωμή της αρχικής επένδυσης (ονομαστική αξία) κατά τη λήξη.

Ο πληθωρισμός έχει αντίκτυπο σε αυτές τις επενδύσεις. Κατά τη λήξη, το ποσό που εισπράττεται θα είναι το ίδιο καθ’ όλη τη διάρκεια των πληθωριστικών κύκλων, αλλά η αγοραστική του δύναμη είναι μειωμένη. Με άλλα λόγια, με το ίδιο ποσό Ένας επενδυτής αγοράζει λιγότερα αγαθά σε περιόδους πληθωρισμού.

Χρηματοπιστωτικά μέσα κυμαινόμενου επιτοκίου

Μπορεί ένας επενδυτής, επίσης, να έχει χρηματοπιστωτικά μέσα με τοκομερίδιο κυμαινόμενου επιτοκίου, όπως ομόλογα με κυμαινόμενο επιτόκιο. Αυτό σημαίνει ότι θα λάβει:

• μια περιοδική κυμαινόμενη πληρωμή μέχρι την ημερομηνία λήξης του μέσου (τοκομερίδιο), και
• την αποπληρωμή της αρχικής επένδυσης (ονομαστική αξία) κατά τη λήξη.

Η αξία του περιοδικού τοκομεριδίου είναι κυμαινόμενη, εξαρτάται δε από διάφορους παράγοντες (για παράδειγμα, μπορεί να συνδέεται με τα επιτόκια, τον πληθωρισμό κ.λπ.).
Μάλιστα, ο πληθωρισμός επηρεάζει την αποπληρωμή κατά τη λήξη, η οποία θα είναι η ίδια κατά τη διάρκεια των πληθωριστικών κύκλων, αλλά η αγοραστική δύναμη αυτού του ποσού μειώνεται. Το περιοδικό τοκομερίδιο είναι κυμαινόμενο και μπορεί να αντισταθμίσει την επίδραση ή μέρος της επίδρασης του πληθωρισμού. Ωστόσο, οι μεταβολές των επιτοκίων των τοκομεριδίων δεν αντανακλούν πάντοτε το τρέχον επίπεδο των επιτοκίων ούτε αντισταθμίζουν σε κάθε περίπτωση το ποσοστό πληθωρισμού.

Για παράδειγμα: Ας υποθέσουμε ότι ένα τριετές ομόλογο πληρώνει 1.000 ευρώ κάθε χρόνο. Ο πληθωρισμός έχει ως συνέπεια ότι, το τρίτο έτος, με 1.000 ευρώ θα αγόραζαν λιγότερα αγαθά από ό,τι το πρώτο και το δεύτερο έτος.

Επενδυτικά κεφάλαια

Η επένδυση σε επενδυτικά κεφάλαια παρέχει πρόσβαση σε ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από διάφορα χρηματοοικονομικά μέσα. Οι επιπτώσεις του πληθωρισμού και της αύξησης των επιτοκίων στα επενδυτικά κεφάλαια εξαρτάται από το είδος του επενδυτικού κεφαλαίου και τη σύνθεση του οικείου χαρτοφυλακίου επενδύσεων, όπως τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, τον τομέα δραστηριότητας, κ.λπ.

Τρία βήματα για τους επενδυτές

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σημειώνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να ακολουθήσουν τρία πολύ σημαντικά και κρίσιμα βήματα για να αντιμετωπίσουν τις επιπτώσεις του πληθωρισμού και της αύξησης των επιτοκίων στις χρηματοοικονομικές επενδύσεις.

1. Να δίνουν προσοχή στην πραγματική απόδοση των χρηματοοικονομικών επενδύσεών τους. Κατά τη σύγκριση των επενδυτικών ευκαιριών ή την ανάλυση των δυνητικών κινδύνων και οφελών ενός χρηματοπιστωτικού μέσου:
2. Να λαμβάνουν υπόψη πάντοτε τον κίνδυνο πληθωρισμού και τις πιθανές επιπτώσεις του στην πραγματική αξία και την πραγματική απόδοση της επένδυσης.
3. Να μην ξεχνούν ότι ο κίνδυνος πληθωρισμού προστίθεται στο σύνηθες κόστος των επενδύσεων σε χρηματοοικονομικά προϊόντα, όπως: τέλη προσχώρησης και αποχώρησης και κόστος συναλλαγής, κ.λπ.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καλεί επίσης του επενδυτές να αξιολογούν το κόστος των χρηματοοικονομικών επενδύσεών τους και να ελέγχουν αν υπάρχουν φθηνότερες εναλλακτικές λύσεις.

Δηλαδή, να ελέγχουν ή να ζητούν από τον χρηματοοικονομικό τους σύμβουλο πληροφορίες σχετικά με το κόστος και τις καθαρές πραγματικές αποδόσεις (μετά το συνολικό κόστος + τον πληθωρισμό).

Επίσης, να εξετάζουν το ενδεχόμενο διαφοροποίησης των επενδύσεών και να έχουν πάντοτε υπόψη τις βασικές αρχές των επενδύσεων:

• διατήρηση ενός δεόντως διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου
• διασφάλιση ότι οι επενδύσεις παραμένουν ευθυγραμμισμένες με τους στόχους σας

Η διαφοροποίηση των ειδών των μέσων που επενδύονται σε ένα χαρτοφυλάκιο μπορεί να δημιουργήσει μια απόδοση αρκετά υψηλή ώστε να αντισταθμίσει τις επιπτώσεις του πληθωρισμού.

Τα ισορροπημένα χαρτοφυλάκια που περιλαμβάνουν επενδυτικά κεφάλαια, μετοχές και ομόλογα μπορούν να συμβάλουν στην αντιστάθμιση του κινδύνου πληθωρισμού:

• Οι μετοχές υπόκεινται σε υψηλότερους κινδύνους και μεταβλητότητα σε σύγκριση με τα ομόλογα. Ωστόσο, αναμένεται να παρέχουν συνήθως υψηλότερες αποδόσεις, οι δε επιπτώσεις του πληθωρισμού δεν είναι σαφείς.
• Τα ομόλογα ενδέχεται να επηρεάζονται πιο άμεσα από τον πληθωρισμό και τις επακόλουθες αυξήσεις των επιτοκίων, αλλά η τιμή τους είναι λιγότερο ευμετάβλητη από την τιμή των μετοχών.
• Η επένδυση σε επενδυτικά κεφάλαια, όπως είναι οι Οργανισμοί Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες (ΟΣΕΚΑ)), μπορεί να βοηθήσει στη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου σας. Τα μέσα αυτά όχι μόνο εξαλείφουν την ανάγκη επιλογής μεμονωμένων μετοχών ή ομολόγων, αλλά προσφέρουν επίσης έκθεση σε διάφορες μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και οικονομικούς τομείς, ανάλογα με τη σύνθεση του επενδυτικού τους χαρτοφυλακίου.

Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!