THEPOWERGAME
Σείονται οι αγορές μετά τις διαδοχικές κρίσεις. Μετά τη χρεοκοπία τριών αμερικανικών τραπεζών, η προσοχή στρέφεται στην Ευρώπη και τον ελβετικό γίγαντα Credit Suisse, μία τράπεζα που, παρά τη φήμη και την ιστορία της, αντιμετωπίζει σημαντικά προβλήματα με την κερδοφορία της τα τελευταία χρόνια. Προβλήματα που προφανώς κρύβονταν κάτω από το χαλί, όσο οι Σαουδάραβες βασικοί της μέτοχοι στήριζαν κεφαλαιακά την τράπεζα.
Η Credit Suisse ζήτησε τη βοήθεια της κεντρικής τράπεζας της Ελβετίας και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προσπαθεί να αξιολογήσει την έκθεση που έχουν σε αυτήν οι τράπεζες της Ευρωζώνης. Οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές δέχθηκαν μεγάλο πλήγμα στις συναλλαγές της Τετάρτης, διότι οι επενδυτές φοβούνται ότι θα ξεσπάσει μια νέα τραπεζική κρίση και αμφισβητούν το κατά πόσο είναι επαρκώς κεφαλαιοποιημένες.
Είναι παρόμοια αντίδραση με αυτή που είδαμε στις ΗΠΑ, παρά το γεγονός ότι οι Αρχές προσπαθούσαν να καθησυχάσουν τους επενδυτές ότι οι τράπεζες είναι θωρακισμένες και η κεφαλαιακή τους κατάσταση δεν έχει καμία σχέση με το 2008. Η κρίση της Credit Suisse εγείρει το ερώτημα «πόσο θωρακισμένες είναι οι τράπεζες της Ευρώπης;».
Στην Ευρώπη οι έλεγχοι είναι εκτενέστεροι σε σχέση με τις ΗΠΑ. Η Silicon Valley Bank, παρά το γεγονός ότι είναι η 16η μεγαλύτερη τράπεζα στις ΗΠΑ, με ενεργητικό 209 δισ. δολάρια, που αντιστοιχεί στο 1% του αμερικανικού ΑΕΠ, δεν έχει λάβει μέρος στα stress tests της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, μια διαδικασία μέσω της οποίας θα είχε εισέλθει σε πλαίσιο ελέγχου η συμπεριφορά της τράπεζας των startups.
Αντιθέτως, στην Ευρώπη οι τράπεζες που έχουν το μέγεθος της SVB (και πολύ μικρότερες) δοκιμάζονται από τα τεστ κοπώσεως της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Τράπεζας της Αγγλίας. Στην παρούσα χρονική στιγμή, η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (EBA), ως αρμόδια Αρχή για τη διενέργεια των τεστ, τρέχει stress tests σε 70 τραπεζικά ιδρύματα της Ευρώπης, καλύπτοντας σε επίπεδο ελέγχου το 75% των τραπεζικών assets της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Στα τεστ αυτά συμμετέχουν σχεδόν όλες οι τράπεζες της ηπείρου, με ισολογισμό τουλάχιστον 30 δισ. ευρώ. Επομένως, ο έλεγχος στην Ευρώπη καλύπτει πολύ μεγαλύτερο φάσμα του τραπεζικού συστήματος. Τον περασμένο Σεπτέμβριο, η EBA ανακοίνωσε ότι οι τράπεζες της ΕΕ θα χρειαστούν αθροιστικά 1,2 δισ. ευρώ για να πληρούν τους νέους παγκόσμιους τραπεζικούς κανόνες έως το 2028.
Το αμελητέο αυτό ποσό αποδεικνύει ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες θεωρούνται επαρκώς κεφαλαιοποιημένες, με βάση τους ισχύοντες κανόνες. Σύμφωνα με την EBA, αν εφαρμοστεί πλήρως η συνθήκη της Βασιλείας ΙΙΙ, θα οδηγήσει σε μέση αύξηση 15% των υφιστάμενων κεφαλαιακών αποθεμάτων «Tier 1», με αποτέλεσμα να υπάρξουν κάποια κενά, αλλά σε μικρότερες τράπεζες τοπικού χαρακτήρα. Αν η κρίση μεγαλώσει και οι ευρωπαϊκές τράπεζες εμφανίζουν «τρύπες» που δεν είχαν δείξει τα stress tests, τότε θα μιλάμε για ανεπάρκεια των σχετικών διαδικασιών και του ρυθμιστικού πλαισίου. Με το υφιστάμενο, ωστόσο, πλαίσιο, οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι θωρακισμένες σε μια νέα κρίση και οι κεντρικές τράπεζες έχουν όλα τα εφόδια να την αποτρέψουν.
Τα νέα προβλήματα της Credit Suisse ήρθαν να στρέψουν την προσοχή από το τραπεζικό σίριαλ στις ΗΠΑ σε ένα πρόβλημα που μπορεί κάλλιστα να προκαλέσει κρίση συστημικού χαρακτήρα. Η υπόθεση της ελβετικής τράπεζας είναι μεμονωμένη. Δεν σχετίζεται με προβλήματα της οικονομίας ή κάποιου συγκεκριμένου κλάδου, ενώ είναι γνωστή στις αγορές εδώ και χρόνια. Το μεγάλο πρόβλημα είναι πως η ελβετική τράπεζα συγκαταλέγεται στη λίστα των τραπεζών που θεωρούνται σημαντικές για την παγκόσμια χρηματοπιστωτική σταθερότητα και γι’ αυτό ο Νουριέλ Ρουμπίνι τη χαρακτήρισε χθες «Lehman Brothers της Ευρώπης».
Όποιος επιχειρήσει αυτήν τη στιγμή να κάνει πρόβλεψη για την εξέλιξη της υπόθεσης, το πιθανότερο είναι να πέσει έξω. Η εμπειρία έχει δείξει ότι στην περίπτωση που χρειαστεί να γίνει εξυγίανση μιας τόσο μεγάλης τράπεζας, αυτή μπορεί να επιτευχθεί γρήγορα, χωρίς να υπάρξει μετάδοση της κρίσης. Για να γίνει αυτό, θα πρέπει οι ρυθμιστικές Αρχές να δράσουν αποφασιστικά και οι κάτοχοι των senior ομολόγων να προστατευθούν. Αν οι Αρχές δεν λειτουργήσουν αστραπιαία, οι αγορές θα ανησυχούν για την έκβαση της υπόθεσης, θα βρίσκονται σε μόνιμη κρίση και οι τραπεζικές μετοχές θα δέχονται ασφυκτικές πιέσεις, μεγαλώνοντας τον κίνδυνο να υπάρξουν κι άλλα τραπεζικά ατυχήματα.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
