THEPOWERGAME
Μια σειρά ισχυρότερων από τα αναμενόμενα οικονομικών δεδομένων έδωσε στα χρηματιστήρια της Ευρωζώνης σημαντική ώθηση από τις αρχές του νέου έτους, όπως σημειώνει η Capital Economics. Ωστόσο, καθώς το μεγαλύτερο μέρος των θετικών ειδήσεων έχει ήδη αποτιμηθεί και η ΕΚΤ παραμένει επιθετική, εκτιμά πως το ράλι στις μετοχές και τα ομόλογα αναμένεται να κόψει ταχύτητα το επόμενο διάστημα.
Αναλυτικά, όπως αναφέρει η Capital Economics, από τις αρχές του 2023 οι μετοχές στην Ευρωζώνη πραγματοποίησαν ισχυρό ράλι, με τον δείκτη MSCI EMU να έχει ενισχυθεί κατά σχεδόν 12%, σε όρους δολαρίου, υπεραποδίδοντας έντονα έναντι των ΗΠΑ, όπου ο δείκτης MSCI σημειώνει άνοδο 6%. Παράλληλα, και οι αποδόσεις των ομολόγων της Ευρωζώνης έχουν υποχωρήσει, με το 10ετές γερμανικό να έχει μειωθεί κατά 30 μονάδες βάσης και τα spreads των χωρών της περιφέρειας να έχουν συρρικνωθεί σημαντικά.
Αυτές οι κινήσεις, όπως τονίζει η Capital Economics, οφείλονται στην απότομη πτώση των τιμών της ενέργειας από τον Αύγουστο, εν μέσω του ασυνήθιστα θερμού καιρού στην Ευρώπη. Ωστόσο, αντανακλούν επίσης τα εκπληκτικά ανθεκτικά οικονομικά στοιχεία της Ευρωζώνης πρόσφατα, τα οποία υποδηλώνουν ότι η οικονομία έχει έως τώρα αποφύγει αυτό που φαινόταν ως βέβαιη ύφεση. Ο βαθμός της κυβερνητικής στήριξης στην Ευρωζώνη, με τη μορφή πλαφόν στις τιμές της ενέργειας και επιδοτήσεων, ήταν πολύ μεγαλύτερος απ’ ό,τι αναμενόταν, ενώ η χαλάρωση των ελλείψεων προσφοράς έχει στηρίξει τον βιομηχανικό κλάδο σημαντικά. Στο πλαίσιο αυτών των εξελίξεων, οι επενδυτές έχουν ανατιμολογήσει τις προσδοκίες τους για την κερδοφορία των επιχειρήσεων, όπως τονίζει η Capital Economics.
«Συμφωνούμε ότι οι προοπτικές της Ευρωζώνης είναι πολύ καλύτερες απ’ ό,τι ήταν πριν από δύο μήνες. Αν και είχαμε προηγουμένως προβλέψει ύφεση, πλέον θεωρούμε ότι το σενάριο αυτό δεν είναι πιθανό. Παράλληλα, οι προοπτικές και για τις μετοχές της Ευρωζώνης έχουν βελτιωθεί», επισημαίνει Capital Economics.
Αν και αναμένει ότι το βελτιούμενο οικονομικό περιβάλλον θα δώσει περαιτέρω ώθηση στις μετοχές, θεωρεί πως ένα σημαντικό μέρος των καλών νέων για την οικονομία έχει ήδη αποτιμηθεί στα risk assets.
Συνεπώς, όπως τονίζει, δεν θα αποτελούσε έκπληξη εάν στο υπόλοιπο του έτους οι μετοχές της Ευρωζώνης αυξηθούν με πολύ χαμηλότερο ρυθμό σε σχέση με το ράλι που έχουν καταγράψει έως τώρα και ίσως και να διορθώσουν το επόμενο διάστημα εάν η ύφεση χτυπήσει τις ΗΠΑ -όπως και αναμένει η Capital Economics- και ο S&P 500 χτυπηθεί από sell-off.
Σύμφωνα με τις νέες της εκτιμήσεις, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Euro Stoxx 50 θα αυξηθεί κατά σχεδόν 8% στο υπόλοιπο του 2023 και στις 4.480 μονάδες από τις 4.165 σήμερα.
Παράλληλα, η Capital Economics αυξάνει την εκτίμησή της για την απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου για τα τέλη του 2023, στο 2% από 1,75% πριν, και πολύ κοντά στα τρέχοντα επίπεδα. Κι αυτό γιατί, παρά τις προσδοκίες για τα επιτόκια, η βελτίωση της οικονομίας θα δώσει στην ΕΚΤ τη δικαιολογία να αυξήσει τελικά τα επιτόκια περισσότερο απ’ ό,τι αναμένεται, στο 3,5% τουλάχιστον.
Σε ό,τι αφορά τα spreads της περιφέρειας, η Capital Economics εκτιμά ότι θα κινηθούν σταθεροποιητικά, πάντως, καθώς η ενίσχυση της διάθεσης για ρίσκο των επενδυτών θα αντισταθμιστεί από τις προοπτικές για επιτάχυνση της ποσοτικής σύσφιγξης της ΕΚΤ.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
