THEPOWERGAME
Ισχυρά αποτελέσματα γ’ τριμήνου και για τις τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες, αναμένουν οι JP Morgan και η Axia Research, διατηρώντας τις συστάσεις overweight και buy καθώς και τις τιμές στόχους.
Ειδικότερα, η JPM διατηρεί την τιμή στόχο της Alpha Bank στο 1,4 ευρώ, της Εθνικής Τράπεζα στα 4,5 ευρώ, της Τράπεζα Πειραιώς στα 2,198 ευρώ και της Eurobank στο 1,5 ευρώ.
H Axia τοποθετεί την τιμή στόχο στο 1,6 ευρώ για την Alpha Bank με περιθώριο ανόδου 74%, στο 1,6 ευρώ για την Eurobank επίσης με περιθώριο ανόδου 63%, στα 5,2 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα με περιθώριο ανόδου 43% και στα 2,2 ευρώ από 1,16 ευρώ για την Πειραιώς πριν με περιθώριο ανόδου 82%.
Η JP Morgan αναμένει σημαντικές βελτιώσεις στις λειτουργικές τάσεις για τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο με βάση το ακόμα θετικό περιβάλλον ρίσκου και τη συνεχιζόμενη αύξηση των εσόδων. Κατά την άποψή της, η πιο ενθαρρυντική εξέλιξη είναι η συνεχής βελτίωση των καθαρών επιτοκιακών εσόδων (ΝΙΙ) στο τρίμηνο, παρά την απώλεια του “μπόνους” των TLTRO καθώς και την εποχιακά χαμηλότερη δραστηριότητα σε ότι αφορά τους όγκους κατά τη θερινή περίοδο, με τις ελληνικές τράπεζες να επωφελούνται από τη συνεχή επέκταση των εξυπηρετούμενων δανείων καθώς και της θετικής επίπτωση από τα αυξανόμενα επιτόκια της ΕΚΤ.
Όπως εκτιμά, λαμβάνοντας επίσης υπόψη την ισχυρή ανάπτυξη των NII καθώς και την υψηλότερη τροχιά των επιτοκίων της ΕΚΤ (με το τελικό επιτόκιο να αναμένεται στο 2,25% έως το α’ τρίμηνο του 2023), η JPM εκτιμά πως είναι πιθανές οι αναβαθμίσεις του guidance για τα έσοδα.
Αν και δεδομένων των κινδύνων ύφεσης στην Ευρώπη, οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές είναι λιγότερο βέβαιες, η JP Morgan πιστεύει ότι οι διοικήσεις των τεσσάρων τραπεζών θα συνεχίσουν να δίνουν ένα προσεκτικό αλλά «γεμάτο αυτοπεποίθηση »μήνυμα για το 2023, αναδεικνύοντας τους θετικούς ανέμους που συνεχίζει να απολαμβάνει η ελληνική οικονομία, όπως η αύξηση της απασχόλησης, η συνεχής καταναλωτική δραστηριότητα και η επιτάχυνση της απορρόφησης των κεφαλαίων του RRF.
Από την πλευρά της η Axia αναμένει επίσης ένα πολύ ισχυρό γ΄ τρίμηνο το οποίο θα χαρακτηρίζεται από την ισχυρή ανάπτυξη εσόδων, βελτιώνοντας έτσι την ποιότητα του ενεργητικού και οδηγώντας σε υψηλότερη κερδοφορία. και εκτιμά ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών παραμένουν ελκυστικές.
«Συνολικά, αναμένουμε ότι το τρίτο τρίμηνο θα είναι πολύ ευχάριστο για τους επενδυτές. Είναι αλήθεια ότι οι ελληνικές τράπεζες ανακοινώνουν αποτελέσματα τη στιγμή που οι μετοχές τους έχουν σημειώσει άνοδο σχεδόν +20% τον περασμένο μήνα κατά μέσο όρο (+6% από τις αρχές του έτους), επωφελούμενες επίσης από την αλλαγή του κλίματος απέναντι στις τράπεζες, τόσο της ΕΕ όσο και των ΗΠΑ. Ωστόσο, παρά το ράλι, οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών εξακολουθούν να φαίνονται πολύ ελκυστικές με τον εκτιμώμενο δείκτη λογιστικής αξίας P/TE στο 0,39x και τον δείκτη P/E στο 4x (για το 2024), έναντι 0,61x και 6,2x για τις τράπεζες της Ε.Ε που έχουν και παρόμοια εκτιμώμενα επίπεδα κερδοφορίας (+10,4% για τις ελληνικές, έναντι +10,9% για την ΕΕ), ενώ συνεχίζουν να κλείνουν το κεφαλαιακό κενό (14,8% fully loaded CET1 έως το 2024)» τονίζει η Axia.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
