THEPOWERGAME
Το 2021 ήταν μια καλή χρονιά για τις ευρωπαϊκές μετοχές (ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 αυξήθηκε κατά 25,8% συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων), όπως επισημαίνει η Société Générale σε νέα της έκθεση, σημειώνοντας πως ένα ήσυχος, γεμάτος αυτοπεποίθηση και πεινασμένος ταύρος κοσμεί το cover της ανάλυσής της για τις προοπτικές των αγορών το 2022. Έτσι, παρά την έξαρση της παραλλαγής Όμικρον και την εκτόξευση των ημερήσιων κρουσμάτων παγκοσμίως, καθώς και τις πρόσφατες συνεδριάσεις των μεγάλων κεντρικών τραπεζών ανά τον κόσμο, η γαλλική τράπεζα επαναλαμβάνει την πεποίθησή της ότι το 2022 θα είναι μια ισχυρή χρονιά για τις ευρωπαϊκές μετοχές, καθώς πιστεύει ότι ο ταύρος έχει πολλή… τροφή μπροστά του.
Όπως επισημαίνει η Société Générale, η τρέχουσα bullmarket δεν έχει τελειώσει και θέτει ως στόχο για τον πανευρωπαϊκό δείκτη Eurostoxx 600 τις 520 μονάδες για τα τέλη του 2022, 6,6% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα. Παράλληλα, βλέπει ράλι 7% για τον δείκτη Eurostoxx 50, κέρδη 6% για τον βρετανικό FTSE 100, 5% για τον γαλλικό CAC 40, 7% για τον γερμανικό DAX, 6% για τον ιταλικό FTSΕ MIB και 6,7% για τον ισπανικό ΙΒΕΧ 35. Αναμένει ότι αυτή η αύξηση θα οφείλεται κυρίως στη σταθερή αύξηση των κερδών σε ένα υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον. Ο ευρωπαϊκός κύκλος έχει ακόμα πολύ περιθώριο ακόμη να «τρέξει», κατά την άποψή της, αναμένοντας κορύφωση του πληθωρισμού σύντομα. Επιπλέον αναμένει ότι η πολιτική της ΕΚΤ θα «αποσυγχρονιστεί» από την πολιτική της Fed.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές όπως αναφέρει, διαπραγματεύονται σε ιστορικά χαμηλά σε σχέση με τις αμερικανικές μετοχές και η τρέχουσα αποτίμησή τους μπορεί να απορροφήσει τις υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων, όπως εξηγεί.
Αλλά ένα έτος στις αγορές μετοχών δεν είναι ποτέ μια βόλτα στο… πάρκο, όπως προσθέτει. Ορισμένα γεγονότα θα μπορούσαν να προκαλέσουν αστάθεια το επόμενο διάστημα, όπως: ένα νέο κύμα COVID-19, ροή ειδήσεων που υποδηλώνει επιβράδυνση στην Κίνα, οι γαλλικές εκλογές και η πρώτη αύξηση των επιτοκίων της Fed σε τέσσερα χρόνια.
Σε αυτό το πλαίσιο, συστήνει στους επενδυτές να στραφούν προς τους κυκλικούς κλάδους και τις κυκλικές μετοχές έναντι των αμυντικών. «Μας αρέσει να είμαστε περισσότερο προσανατολισμένοι στην οικονομική ανάκαμψη και τα cyclicals διαπραγματεύονται τώρα με discount σε σύγκριση με τα defensives στην Ευρώπη», όπως τονίζει. Έτσι, προτιμά εταιρείες που επωφελούνται από τις εταιρικές και κρατικές δαπάνες (overweight στην βιομηχανικά, τις κατασκευές και τα υλικά, και την πληροφορική), έναντι εκείνων που αφορούν τομείς που σχετίζονται με τους καταναλωτές (underweight στα καταναλωτικά αγαθά). Επίσης, η μετάβαση της ενέργειας και η ψηφιοποίηση αναμένεται να οδηγήσουν σε σημαντικές αποδόσεις στους κλάδους της κοινής ωφέλειας και της πληροφορικής, ενώ παραμένει overweight στον τραπεζικό κλάδο λόγω των υψηλότερων αποδόσεων στα ομόλογα, και underweight στο real estate.
Η γαλλική τράπεζα επισημαίνει παράλληλα πως οι ευρωπαϊκές εταιρείες ξεκινούν το 2022 με γεμάτα ταμεία. Η αύξηση των ελεύθερων ταμειακών ροών θα ωθήσει τις ευρωπαϊκές εταιρείες να δαπανήσουν και/ή να επιστρέψουν μετρητά στους μετόχους, ενώ η ενεργειακή μετάβαση και η ψηφιοποίηση θα ωθήσουν τις επιχειρήσεις σε έναν νέο επενδυτικό κύκλο και σε αύξηση κεφαλαιακών δαπανών κάτι που, κατά την άποψή της, θα ωφελήσει επίσης τις ευρωπαϊκές μετοχές. Επιπλέον, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές παραμένουν ένας άλλος τρόπος για ορισμένες εταιρείες να επενδύσουν, όπως προσθέτει. Η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών κινήθηκε σε υψηλά 14 ετών το 2021. Για την επιστροφή μετρητών στους μετόχους, οι εταιρείες ενδέχεται να προτιμήσουν τις επαναγορές μετοχών έναντι των μερισμάτων, καθώς προσφέρουν μεγαλύτερη ευελιξία.
Τέλος, η SocGen συστήνει επίσης την τοποθέτηση για μία πιο πράσινη Ευρώπη. Η Πράσινη Συμφωνία της ΕΕ μπορεί να αποκτήσει δυναμική αυτό το έτος με το Ταμείο Ανάκαμψης να «ζεσταίνει» τις μηχανές του και να αυξάνονται οι δαπάνες για την ενεργειακή μετάβαση, ενώ οι δεσμεύσεις της COP26 και το αποτέλεσμα των γερμανικών εκλογών, μπορεί να αποτελέσουν περαιτέρω καταλύτες.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
