THEPOWERGAME
Στην αυγή του 2021, τα συναισθήματα των επενδυτών για το νέο έτος ήταν ανάμεικτα. Από τη μία, η τρομακτική αβεβαιότητα για την πορεία της πανδημίας επιβάρυνε το κλίμα και από την άλλη η ανακάλυψη των εμβολίων έδινε μία έντονα αισιόδοξη νότα. Οι περισσότεροι επαγγελματίες αναλυτές των αγορών πίστευαν ότι η φετινή χρονιά θα ήταν καλύτερη από την περσινή σε ό,τι αφορά στην πανδημία και στα lockdown, κι έτσι ήταν «ταύροι» για την πορεία των μεγαλύτερων χρηματιστηρίων.
Τελικά, οι αγορές τους διέψευσαν πανηγυρικά, αλλά προς το καλύτερο. Ακόμη και οι πιο αισιόδοξοι αναλυτές δεν κατάφεραν να προβλέψουν τη δυναμική του ράλι, κατά τη διάρκεια του οποίου ο μεγαλύτερος δείκτης της Wall Street και του κόσμου, S&P 500, κατέγραψε 68 ιστορικά υψηλά κλεισίματα, από την πρωτοχρονιά του 2021 έως τις αρχές Δεκεμβρίου. Τον Δεκέμβριο του 2020, η μέση τιμή-στόχος που έδιναν οι αναλυτές για τον S&P 500 στο τέλος του 2021 ήταν οι 3.800 μονάδες. Περιττό να πούμε ότι λίγο πριν την ολοκλήρωση του 2021, ο δείκτης βρίσκεται 24% υψηλότερα.
Επενδυτές και αγορές απέδειξαν ότι δεν φοβούνται τίποτα, αν και πάντα υπάρχει ο φόβος μιας μεγάλης διόρθωσης. Μέχρι την ώρα που γράφονταν αυτές οι γραμμές, ο S&P 500 σημείωνε άνοδο 25,79% μέσα στο 2021, ενώ ο δείκτης των παγκόσμιων μετοχών MSCI World, ενισχυόταν κατά 19,2% στο έτος.
Καλώς ή κακώς, οι προβλέψεις για το 2022 δεν είναι το ίδιο αισιόδοξες. Μία η μετάλλαξη Όμικρον και οι άγνωστες μέχρι στιγμής επιπτώσεις της, μία η απειλητική άνοδος του πληθωρισμού και η ενεργειακή κρίση, διαμορφώνουν ένα περιβάλλον που κάνει τους αναλυτές να κρατούν μικρό καλάθι για το έτος που ξεκινά.
Στη συντριπτική τους πλειονότητα οι επενδυτές εκτιμούν ότι η ανοδική πορεία των μετοχών δεν θα ανατραπεί. Συμφωνούν όμως, ότι είναι πάρα πολύ δύσκολο να επαναληφθούν τα κέρδη του 2021. Με φόντο τις υψηλές αποτιμήσεις, την προοπτική αύξησης των επιτοκίων από τη Fed και τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, η αντίληψη που κυριαρχεί στις αγορές είναι ότι για να κυμανθούν οι μετοχές κοντά στον ιστορικό μέσο όρο ετήσιας απόδοσης 8%-10%, θα πρέπει να επιβεβαιωθεί το καλύτερο δυνατό σενάριο.
Δεν λείπουν βέβαια και οι Kασσάνδρες που υποστηρίζουν ότι μία μεγάλη διόρθωση βρίσκεται προ των πυλών και επιμένουν πως αυτή είναι η μοναδική πρόβλεψη που μπορεί να γίνει με πάσα βεβαιότητα. Μία διόρθωση για την οποία έχει χυθεί πολύ μελάνι τους τελευταίους μήνες, αλλά έχει αποφευχθεί. Γι’ αυτό, σήμερα, η μέση τιμή-στόχος του 2022 είναι στις 4.825 μονάδες, που συνεπάγεται περιθώρια ανόδου μόλις 2,1% το επόμενο έτος.
Για όσους ενθουσιάζονται με τις πολύ αισιόδοξες εκτιμήσεις και για εκείνους που θορυβούνται από τις αρνητικές προβλέψεις, αξίζει να ειπωθεί ότι την τελευταία δεκαετία, οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών της Wall Street δεν έχουν πέσει καμία φορά μέσα.
Πετρέλαιο
Το 2021 ήταν σημαντική χρονιά για το πετρέλαιο, για πολλούς λόγους. Πρώτον, γιατί κατάφερε να αντισταθμίσει τις πρωτοφανείς απώλειες του πρώτου lockdown, όπου βρέθηκε να σημειώνει μέχρι και αρνητικές τιμές για πρώτη φορά στην ιστορία, στις 20 Απριλίου 2020. Το αργό WTI βρισκόταν στο επίπεδο των 53 δολαρίων/βαρέλι όταν ξέσπασε η πανδημία και λίγο πριν το τέλος του 2021 ξεπερνάει τα 72 δολάρια/βαρέλι, ισοφαρίζοντας το επίπεδο του 2018. Νωρίτερα το 2021 και προς τα τέλη Οκτωβρίου η τιμή του αργού έφτασε έως και τα 84 δολάρια/βαρέλι, εξαιτίας της ενεργειακής κρίσης.
Δεύτερον, διότι επιταχύνθηκε η στροφή προς την πράσινη ενέργεια και είναι η πρώτη φορά που το πετρέλαιο απειλείται. Όσο για το 2022, η βασική πεποίθηση είναι ότι οι τιμές του πετρελαίου θα βρεθούν σε δίνη μεταβλητότητας. Οι επικεφαλής των μεγαλύτερων εταιρειών του κλάδου αλλά και κορυφαίοι αναλυτές προειδοποιούν ότι η επερχόμενη μετάβαση από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα προκαλέσει αναταραχή για χρόνια, η οποία αναμφίβολα θα συνοδευτεί από αυξημένη μεταβλητότητα.
Χρυσός
Σε ένα έτος που χαρακτηρίστηκε και από την άνοδο του πληθωρισμού, ο χρυσός δεν κατάφερε να επιβεβαιώσει τον ρόλο του «καταφυγίου» και η τιμή του υποχώρησε κατά περίπου 7% στο ενδεκάμηνο. Αναλυτές της JPMorgan υποστηρίζουν ότι ο χρυσός έχει μπροστά του δύσκολα χρόνια καθώς ενισχύεται ο ρόλος του ψηφιακού χρυσού, δηλαδή του Bitcoin, ενώ η Capital Economics προβλέπει ότι η τιμή του χρυσού θα υποχωρήσει από το επίπεδο των 1.800 δολαρίων, που βρίσκεται σήμερα, στα 1.550 δολάρια στο τέλος του 2023.
Εν κατακλείδι, η πορεία των αγορών συνεχίζει να εξαρτάται από την εξέλιξη της πανδημίας. Ωστόσο ακόμη και αν οι ανησυχίες για τη μετάλλαξη Όμικρον ή για την εμφάνιση μιας νέας μετάλλαξης, αποδειχθούν υπερβολικές, υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που θα μπορούσαν να προκαλέσουν έντονη μεταβλητότητα το 2022, γι’ αυτό οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν υπομονή και να επιλέγουν πολύ προσεχτικά τα assets στα οποία τοποθετούνται.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
